作者|余青
编辑|李红梅
来源 |风云资本界
安全门作为家庭第一道防线，关系到每个家庭人身和财产的安全，人们对它的品质要求更为严苛。
今天，一家安全门制造商正式登陆上海证券交易所主板，公司表现如何呢？
2月24日，王力安防科技股份有限公司（简称“王力安防”）成功登陆A股市场，发行价为10.32元/股。
截止上市首日收盘，公司股价上涨43.99%，收盘价为14.86元/股，市值达64.79亿元。
营收增速放缓，营业利润波动较大
王力安防成立于2005年，位于中国五金之都和中国门都——浙江永康，主营业务为安全门等门类产品，以及机械锁和智能锁等锁具产品的研发设计、生产和销售。
（图片来源：公司官网）
目前，王力安防旗下有王力安全门、能诚安全门、华爵安全门、王力科技门窗、王力玉米木门、舒格拉蒂、皇室公爵、王力固心锁业、王力智能锁等多个品牌。
招股书数据显示，王力安防2017年营收为17.15亿元，2018年与2017年基本持平，为17.27亿元，2019年公司营收有所增长，为19.51亿元。可以看到的是，公司近年来营收增速放缓。
（图片来源：招股书）
从利润来看，王力安防近年来波动较大。2017年，公司利润为2.61亿元，2018年利润却降至1.75亿元，同比下降49.1%。2019年，公司利润虽然有所增长，为2.49亿元，但仍不及2017年。
具体来看，王力安防的门类产品为公司的主要营收来源，占比一直保持在95%左右，智能锁近年来营收占比一直较小。其中，钢制安全门为公司收入最重要构成部分，营收波动较大。2017年营收为14.05亿元，2018年却降至13.38亿元，同比下降7.86%。2019年公司钢制安全门营收有所增长，至14.74亿元。
（图片来源：招股书）
对此，王力安防在招股书中解释：公司下游客户主要为零售业务客户和工程业务客户。零售业务客户主要是以家庭为单位的最终消费者，工程业务客户以房地产开发商为主的房地产开发企业。由于下游房地产业受到宏观调控的影响，新房地产项目开发数量的和二手房产的交易量均受到较大影响，导致公司钢质安全门销售数量下降。
前五大客户多为知名地产企业
王力安防的工程客户营收占比究竟有多大？招股书显示，公司2017年工程客户营收占主营业务的比重为36.62%，2018年增至37.44%，2019年进一步增至38.37%。
（图片来源：招股书）
也就是说，公司的产品与地产企业的发展密不可分。因此，如果房地产行业投资及其增速出现大幅波动，将会影响到广大购房者的置业需求，从而影响对安全门、锁产品的需求；此外，房地产开发商也存在因行业波动而减少、推迟建设项目，压缩采购预算与采购成本和延长付款期等情形，上述因素也会对包括发行人在内的安全门、锁行业生产企业的营业收入增速及其经营业绩带来不利影响。
王力安防经过十余年的发展，又与哪些企业建立了“友谊”呢？
经过十多年的发展，王力安防大力拓展工程客户业务，获得世茂集团（00813.HK）、鲁能集团、荣盛地产等多家知名地产商的较多订单。
（图片来源：招股书）
其中，世茂集团连续多年登顶王力安防前五大客户名单，2017年世茂集团贡献2504.14万元收入，2018年贡献3376.14万元收入，2019年进一步增至4436.95万元。
此外，华发股份（600325.SH）、蓝光发展（600466.SH）、华夏幸福（600340.SH）、路径地产、中粮地产、绿城地产等企业也榜上有名。
市场更迭，老牌企业竞争力下降？
对于王力安防产品所处行业来说，品牌效应尤为明显，目前安全门市场出现许多品牌知名度高的大企业。例如，步阳集团有限公司（简称“步阳”）、重庆美心贝斯特门窗股份有限公司（简称“美心”）、盼盼安居门业有限责任公司（简称“盼盼”）等。
其中，最熟悉的莫过于盼盼，其广告语“盼盼到家，安居乐业”让多数人熟知。盼盼自1992年成功研发第一扇防撬门，正式进入防盗安全门行业，目前已经发展为中国防盗安全门的领军企业之一，也是国家防盗安全门标准修订起草牵头单位之一。
（图片来源：官网）
20世纪90年代以后，我国逐渐出现了用钢板制作的全封闭安全门，称为“三防门”、“四防门”等，全封闭式安全门一经问世很受市场欢迎，全封闭式安全门很快成为安全门的主流产品。国内安全门的生产制造在世界五金名城永康呈现地域集中性的特点，并形成了完整成熟的产业链。
王力安防所处的永康也成为了全国安全门的主要生产地，永康的安全门产量占全国市场总量的70%。
招股书数据显示，2011年至2016年，我国历年新增的住宅竣工套数均高于700万套，2017年开始，受国家宏观调控的影响，新增住宅竣工套数有所下降，每年新开发的住宅入户门对安全门的需求量平均数超过700万樘。
由于现代住宅楼通道门及管井门通常会采用防火门，入户门与通道门和管井门的樘数比大约为1：2，很多现代住宅每套房至少配有一间避难间，则室内门也至少配有一樘防火门，综上，每年新开发住宅产生的安全门总需求量超过2000万樘。
从王力安防的产品销量来看，公司2017年、2018年及2019年的主营产品的销量分别为171.55万樘、160.72万樘和174.45万樘，占比总需求的8%左右。
（图片来源：招股书）
然而，年轻消费者越来越重视高品质居家生活体验，安全、智能科技、颜值高成为家居体验首要追求。以王力、步阳、盼盼为代表的传统安全门无论是安全技术上、智能黑科技，还是颜值设计上都被年轻一代消费群体诟病。
市场的更迭，让很多行业都在随之做出改变，年轻人作为市场中的消费主力，也令品牌方们抓住了“得年轻人得天下”的要点。如果传统安全门巨头们不能及时转型升级，恐怕会被时代的浪头打落。
对此，野马财经（微信号：YMCJ8686）就相关问题求证了王力安防，截至发稿，暂未获得回复。
你家的安全门用的哪家品牌？使用感受如何？欢迎留言区评论交流。
