本报记者董添

近日，上市公司频发股份回购方案。市场对发布回购方案的上市公司反应较为热烈，多家公司股价逆市上涨。部分上市公司已积极实施回购方案。

业内人士提示，有的上市公司发布方案实际并不实施，投资者须谨防“忽悠式”回购。

公告方案

2月24日晚，辉煌科技公告回购方案，基于对未来发展的信心和对公司价值的认可，引导长期理性价值投资，增强投资者信心，公司计划使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于后续实施股权激励或员工持股计划。本次回购股份价格不超过9.3元/股，回购股份资金总额不低于2亿元且不超过3.5亿元。本次回购股份的资金来源为公司自有资金。

中国证券报记者观察到，近期发布回购方案的上市公司中，不乏白马股的身影。美的集团2月23日晚发布的回购股份方案显示，公司拟以不超过人民币140元/股的价格，回购不超过10000万股且不低于5000万股公司股份。按照回购数量上限10000万股和回购价格上限140元/股的条件测算，预计回购金额不超过140亿元。回购期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。回购价格上限相比2月23日的收盘价90.94元/股，溢价超过53.95%。

美的集团表示，本次回购的股份将全部用于实施公司股权激励计划及/或员工持股计划。公司如未能在股份回购完成之后36个月内实施前述用途，未使用部分将履行相关程序予以注销。

美的集团2月24日股价逆市上涨。截至收盘，美的集团股价收报95.02元/股，涨幅达4.49%。

有的上市公司回购方案由实控人提议，相关公告发布后，股价出现异动。以瀚川智能为例，公司2月23日晚发布《关于公司董事长、实际控制人提议公司回购股份的公告》。公司董事长、实际控制人蔡昌蔚基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，提议公司以自有资金回购部分股份，并将回购股份用于员工持股计划或股权激励。回购资金总额不低于2000万元（含），不超过3000万元（含），回购股份价格为不超过35元/股（含）。2月24日，瀚川智能股价逆市上涨，盘中最大涨幅达5.82%。

允泰资本创始合伙人、首席经济学家付立春对中国证券报记者表示，股份回购是上市公司市值管理的一项重要手段。上市公司实施股份回购，彰显大股东、管理层对公司未来发展的信心。同时，对股价抬升有较为积极的影响。

积极实施

近期，上市公司实施回购的案例明显增多。一些上市公司披露回购方案后，随即就实施了首次回购。对于实施回购案例增多的原因，市场人士指出，这与近期部分公司股价回调幅度较大有关。另外，上市公司回购股份须避开业绩预告、年报披露等事项的敏感期。

鱼跃医疗2月23日晚发布回购公司股份的公告。2月23日，公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份96.4万股，占公司总股本的0.1%，最高成交价为27.86元/股，最低成交价为27.6元/股，成交金额为2680.92万元（不含手续费）。鱼跃医疗指出，公司未在定期报告、业绩预告或者业绩快报公告前十个交易日内进行回购；也未在自可能对公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或者在决策过程中至依法披露后两个交易日内进行回购，回购符合相关法律法规的要求及公司回购股份方案。

中国证券报记者观察到，在近期实施回购的上市公司中，多数公司前期股价涨幅有限，落后于所在行业的平均水平。

警惕风险

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林指出，回购的股份主要有两种用途：予以注销和用于员工激励。当下上市公司回购股份多用于股权激励。

付立春指出，通常股价被低估时上市公司才会启动回购。目前，白马股整体估值较高，但分化比较明显。上市公司扎堆发布股份回购计划，可能有的公司觉得自家股票上涨不如别人，因此进行市值管理。

“回购效果主要看实施情况。如果只是一个表态，最后没有真正完成，也就是‘忽悠式’回购，这对公司形象有负面影响。”付立春表示，“上市公司回购完成情况要及时披露，对于未能完成的具体原因及相关举措要向投资者说明，对于‘忽悠式’回购要严惩。”