2月5日，证监会市场监管部副主任皮六一在例行新闻发布会上宣布，证监会批准深圳证券交易所主板与中小板正式合并。

合并后深交所主板与中小板总体安排为“两个统一，四个不变”：即主板中小板的业务规则统一、运行监管模式统一。

不变是合并后上市条件不变、投资者门槛不变、交易机制不变、证券代码及简称合并。

两板为何合并？

中小板从2004设立之初就带有明显的过渡性，其设立的初衷是为之后设立创业板积累经验。如今，创业板早已稳定运行多年，科创板也于2019年设立并成功试点注册制，中小板的历史使命早已完成。

中小板的发行上市标准与深交所主板一致，成立之初主要安排规模较小的企业于该板块上市，但经过多年的发展，中小板的融资功能已经远超深交所主板（深交所主板已经超过三年未有企业上市），如比亚迪、海康威视、牧原股份等部分中小板上市公司已经成长为行业龙头企业。这就导致深交所主板和中小板同质化，中小板已无单独存在的必要。

合并影响几何？

相关人士认为，本次证监会批准深交所主板和中小板合并主要会带来以下影响：

01

深交所主板和中小板的合并会使得我国多层次资本市场各个板块的定位更加清晰，沪深交易所的市场定位也更加明确，形成上交所主板+科创板和深交所主板+创业板的资本市场新格局。

02

合并中小板和深交所主板将会为下一步推进全面注册制改革减轻阻力。预计在监管层的强力推动下，主板的注册制改革有望在2021年实现落地，届时中国资本市场将全面与成熟市场接轨，企业上市标准将会更加多元化，优质企业流失海外上市的情况将会进一步减少。

03

合并深交所主板和中小板将会推动我国资本市场走向更加市场化、法治化的道路。对于监管层，随着注册制的推进，分层监管的思路将会更加明确，法制化建设会更进一步。对于资金端，投资机构会针对主板、创业板、科创板设置不同的投资策略，整个资金端会朝着更加理性化、专业化的方向迈进。

04

中小板并入深市主板有利于搞活深市主板，提高深市的竞争力。目前的深市主板+中小板的设置，并没有起到1+1>2的效果。在深市主板+中小板的设置模式下，深市主板基本上失去了IPO功能，深市主板的IPO功能被中小板所取代，但又不能完全取代，由于被称为是“中小板”，一些大盘蓝筹股也就不会选择中小板上市。这就使得深市对于一些优质大盘股的上市失去了竞争力。如果将中小板并入深市主板，这就意味着深市主板不再突出中小型企业市场的功能，深市不仅可以接纳中小企业上市，同样也可以接纳优质大盘股上市。这对于搞活深市主板，提高整个深市的竞争力显然是非常有利的。

来源：富国大通综合自 深圳证券交易所、中国证券报、金融时报等