董承非劝你悠着点

奔奔大犀牛

今天A股又是气氛热烈，大家非常嗨皮的一天，各类茅的牛市高涨，正宗茅台历史性时刻，突破3万亿市值，各类茅欢天喜地。

在这欢庆时刻，嗨皮的时候，也要想想歌舞会在啥时候散场。这里以基金报告中，一家两家之言，不一定对，也是一种思考。茅台再好，也不是火箭啊。

在1月下旬披露的基金季报中，就有资深的大咖基金经理开始警示风险。其中一个是兴全基金的董承非，一个是国联安基金的魏东，最顶流和最资深的基金经理之二。

这两位管理的基金，都有在去年四季度进行了减仓，并表示了谨慎。市场并未发生大的变化，相信他们的观点也没太多变化。一个是逆向投资、均衡投资的顶流经理董承非，他说他入行第一天就和大家不一样，大家都是看涨停板，他是看跌停板，这是个逆市场的老将；还有个非常资深的魏东。

先来看看董承非是谁，兴全基金的老将，任职基金经理14年，现在管2只基金，643亿规模。2013年10月28日开始管兴全趋势，至今7年多，年化收益23.34%。非常牛逼、绝对顶流。

再看看券商研究怎么看他，两轮牛熊长跑健将，均衡组合稳健取胜。

对于市场状况，董承非在四季报中表示，市场渐渐由基本面推动演变为“口号式”投资：具体表现就是核心资产不断的提升估值，将10年乃至20年以后的远景贴现到现在。但是未来是具有不确定性的，市场对于不确定性缺乏敬畏感。

并且董承非在以实际行动表达观点。他管理着兴全趋势和兴全新视野，兴全新视野的股票仓位从去年三季度末的90.1%降至四季度末的69.45%，仓位下降20个百分点，兴全趋势的仓位也从去年三季度末的83.23%降至去年底的79.63%。

并且在兴全趋势2020年四季度末的持仓中，也没有什么热门抱团股。有色、机械、金融、地产等倒是有。

从业超过20年，管理国联安新精选基金超过16年，魏东是公募基金行业中，最资深的基金经理之一。然而在2020年四季度，市场依然如火如荼，核心资产股票高举高打、新高不断，魏东管理的国联安新精选却大幅砍仓，直接从83%降到33%，降了约50个点的仓位。

从2020年年中开始，国联安新精选一路降仓。6月底的时候，股票仓位为93.37%，到三季度末降低到82.99%，到四季度末更是大幅降至33.24%，四季度的仓位急剧下降。魏东在基金季报中表示，由于后市方向尚不明朗，因此相对谨慎，大幅降低了权益仓位，主要配置了有色、TMT、医药、金融地产及军工等行业。

不过，魏东管理的另一只基金国联安精选却进行了加仓。国联安精选去年三季度末的股票仓位为85.89%，到四季度末仓位提升至90.96%。

以上，仅为2位资深的老基金经理的观点和操作。并且由于谨慎的态度，这两位这两年的业绩并不算突出，但也是坚持自己独立的思考和操作。

并且在2020年8月份的观点中，董承非就认为市场追捧的消费、医药、科技赛道的小甜甜的估值非常贵。