上周，上证指数的周K线实际上是止跌反弹的，但由于市场分化日益加剧，不少小盘股不断创新低，使得投资者对市场的感受犹如披着牛皮的熊。

本周，还有3个交易日就迎来春节长假，而就在上周五，消息面出现大事件，这会给节前的行情带来怎样的变化？达哥与牛博士探讨一下本周行情。

牛博士：达哥，您好，从周K线看，虽然上周指数并没跌，但是个股表现却很差，大部分个股在调整，还有不少小盘股在不断创新低。您对这种现象怎么看？

道达：上周，上证指数反弹0.38%，创业板指数反弹2.07%，沪深300指数反弹2.46%。从指数看，上涨趋势很不错。而且在此前的对话中，我也说过，调整可能已经告一段落，反弹即将开启。

现在看，反弹只属于指数，或者只属于大市值公司，对大部分个股来说，依然没有摆脱下跌的命运。

我们比较一下两个指数的周K线走势不难发现，市场分化不断加剧。中证1000指数上上周下跌6.22%，上周又跌4.11%。

1月下旬，市场开始出现调整，当时很多人说，机构“抱团股”要瓦解了。我当时的判断是，机构可能会阶段性换股操作，抱团的策略不会改变，而且经过调整后，会抱得更紧。

现在来看，确实如此。以白酒股为例，上周贵州茅台创新高，泸州老窖等一线白酒股整体走势很强，而三四线白酒股就没涨起来，金种子酒、伊力特、金徽酒等基本上跌下去了，这就是抱得更紧的一种表现。

实际上，机构抱团是全球股市的通用策略，美股同样如此，机构抱团头部公司，大量小盘股无人问津。上周，美股出现所谓散户逼退机构的疯狂，最后的结果还是“一地鸡毛”。

牛博士：看来，要想不被市场淘汰，还是不能单打独斗，要么选择与机构在一起，抱团取暖，要么就去买基金，让机构帮你炒股。另外，深交所官宣，深交所主板和中小板要合并了，您怎么看这个大消息？

道达：当初中小板的设立，其实是一种过渡性质的制度安排，是为创业板的设立做准备。如今，随着市场不断发展，深交所存在主板、中小板和创业板三个板块，确实有必要整合。实际上，沪市目前就只有主板和科创板两个板块，深市主板和中小板的合并，对于提升主板市场活力是有正面意义的。

我觉得也没必要进行其他过多的解读。根据官方的报道，这次合并不意味着注册制推出的进程会加快，也不会带来IPO节奏的加快，所以总体来说影响不大。不过，不排除两板合并初期受市场情绪影响，可能会出现个股异常波动的情况，但这不会改变市场运行的基础逻辑和总体趋势。

牛博士：谢谢达哥分析。您怎么看本周行情？春节前最后3个交易日，市场会有“好脸色”吗？

道达：对于近期市场的调整，我个人认为还是属于结构性牛市中的调整。沪指从高点跌下来，最大跌幅约5%，创业板指数最大跌幅10%，沪深300指数从最高点跌下来，最大跌幅6.5%。

从历史上每一轮牛市的调整过程来看，这样的调整幅度在可控范围之内。所以，我认为对大趋势来说，没有什么好担心。

不过，由于春节日益临近，整个春节长假中充满各种不确定性，市场情绪会日趋谨慎。从历史来看，节前几个交易日大多以缩量调整为主，大家会发出“灵魂拷问”，到底该持币还是持股过节。

2021年略有不同的是，由于疫情因素，很多原本有出门旅游计划的人，2021年都只能留在原地过春节。提前放假出游的人大量减少，所以2021年的节前行情，可能不会像以前那么冷清。

还有一点，各个企业年终奖即将发放到账，现在也是时候考虑一下，这笔额外的收入，到底该买股票，还是买基金。

达哥最近也在研究基金，准备在春节之后向大家分享。如果您想买基金，到时可以关注达哥的研究成果。

（张道达）

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