来源：上海证券报

◎记者 徐蔚 ○编辑 朱绍勇

延续近期调整势头，本周最后一个交易日三大股指全线收跌，上证指数失守3500点整数位。2月首个交易周，A股总体呈现冲高回落格局。沪指全周累计上涨0.38%，深证成指周涨幅为1.25%，创业板指周涨幅为2.07%。

每逢市场调整之际，“聪明”资金往往会出现“抄底”动作，这一次也不例外。数据显示，北向资金昨日全天单边净买入83.93亿元，为连续第6个交易日净买入，且金额呈上升趋势。本周北向资金累计净买入超250亿元。

银行板块持续拉升

周五两市冲高回落，早盘医疗、医药等板块领涨，创业板指盘中一度涨逾1.5%，沪指在银行板块上涨带动下涨近1%；午后有色、半导体等跌幅扩大，两点过后指数持续回落。截至收盘，上证指数收于3496.33点，下跌0.16%；深证成指收于15007.30点，下跌0.65%；创业板指收于3193.71点，下跌0.21%。沪深两市合计成交8911亿元，较上一交易日缩量514亿元。

医疗、医药板块表现强势，万东医疗、康德莱、宜华健康等多股涨停，生物疫苗概念走势活跃，智飞生物盘中突破200元，创历史新高，华兰生物盘中涨幅超8%。医药行业2020年业绩超预期，短期受疫情影响，市场关注度有所提升。

银行涨幅居前，光大银行、无锡银行、青岛银行等领涨，宁波银行、杭州银行、兴业银行、招商银行等再度创出历史新高。银行股近期持续上涨，主要受益国内经济复苏，银行2020年四季度业绩明显改善，今年业绩有望进一步回升。

开源证券首席策略分析师牟一凌表示，当前投资要关注“超预期”，寻找被忽视的性价比。从业绩预告看，通常意义上的“抱团”板块确实取得了较高的业绩增速，但这已经被充分计量在盈利预期之中，甚至略有不及。考虑到“抱团”板块估值已抬升至历史极值水平，投资者需要警惕“不达预期”下股价波动放大的风险。相较之下，前期被系统性低估的银行、建材、钢铁与采掘等迎来业绩反转，在经济持续复苏背景下，上述板块存在的大量业绩超预期个股，它们的高性价比将逐渐凸显。

昨日，盘面上防御性特征较明显，房地产、酿酒、家电、保险等表现也较好，而有色、化工、汽车、煤炭等跌幅居前。

北向资金连续6天净买入

本周行情先扬后抑，大盘表现跌宕起伏，不过这并未影响北向资金的买入步伐。北向资金2月5日合计净买入83.93亿元，为连续第6个交易日净买入。本周北向资金合计净买入253.27亿元，其中沪股通净买入74.98亿元，深股通净买入178.29亿元。

虽在“买买买”，但北向资金的净买入集中在部分个股。从本周北向资金十大成交活跃股总体情况来看，宁德时代、阳光电源、隆基股份等新能源龙头获净买入金额居前。其中，宁德时代本周获净买入39亿元，买入额远超其他个股。

南向资金本周延续净买入，但节奏有所放缓。2月4日，南向资金净买入额为近一个月以来最低，始于1月4日的“日买百亿”告一段落。2月5日，南向资金净买入81.68亿港元，依然不足百亿。本周南向资金合计净买入581.51亿港元，比上一周净买入额减少83亿港元。

对于2月份的港股策略，招银国际提出观点是“顺势而为”。港股未来估值还将进一步温和上升，市场成交量和波动性将高企。由于投资者可能对负面消息变得更加敏感，因此市场回调可能会更加频繁。在短期内，建议顺势而为，偏好互联网板块。中期来看，目前被低估、落后大市的金融板块将受惠于市场升温和债券收益率攀升。

区间震荡或是节前主基调

市场波动加大、个股极致分化之下，持币过节还是持仓过节？粤开证券分析师李兴表示，从历史行情来看，股市“春节行情”的确存在。因此，投资者可以选择谨慎防守为主的稳健策略，在选择品种时，应选年报业绩相对比较乐观且不容易出现“地雷”的成长风格类品种。配置方面，近期建议投资者逢低布局，持股过节。

但也有机构则不建议持股过节。中信证券首席策略分析师张玉龙表示，从短期市场来看，A股市场和港股市场进入波动期，建议投资者控制仓位，注意风险。前期高估值的行业仍然具有相当的脆弱性，建议投资者逐步适度降低配置，等行情明朗后再择机增持。

从行业层面来看，张玉龙认为，2021年制造业和制造业相关的上游行业存在较为显著的机会。随着制造业景气回升，新材料、新能源等新周期行业具备长鞭效应。消费行业景气持续，但高估值将抑制超额收益。

国泰君安认为，预计春节前指数以震荡为主。长假前由于市场情绪趋于谨慎，加之节前资金面容易趋紧，指数难以持续反弹。