资产配置，属于一个重要性非常高，但是决策频率非常低的环节。这样的环节要持续关注，在关键节点上决策。主要的判断方式是基于以下几个方面：

第一，核心看不同类别资产的性价比吸引力。对于股票和债券，会关注其当前处于历史什么位置，这对于判断未来一个季度不一定有用，但对于判断未来1-2年机会还是有比较基础的指导作用。

第二，关注阶段性股票市场的机制。股票市场有长期、中期、短期的驱动力。长期驱动力就是投资者结构的变迁和制度的变迁。近年来，机构投资者、外资占比上升、话语权增加，也促使投资者行为、市场风格发生变化，这些都是重点关注的内容。

第三，货币政策。任何的价格都是供需之间决策出来。我们一定要看资金的供给，从货币政策到银行间市场，居民资产配置的变化，以及最终带来的A股市场资金格局的影响。

第四，企业利润率的变化、展望未来1-3季度是向上还是向下趋势。

接下来是行业选择和个股选择。刚提到了股票长期驱动力，那么中期驱动力主要是整个企业基本面盈利情况。短期驱动力主要是阶段性资金面的情况。从长期来看，推动股价上涨的核心因素还是来自于长期不断的业绩增长，来自于EPS的增长。处于好的行业中，同时有好的竞争力，相应EPS确定性要更高一些。因此，在行业选择和个股选择上，会重点关注未来一年左右处于高景气度的行业，然后在行业内部选择真正具备竞争优势公司。