年关将至，来伊份却交出了一份不太合格的业绩预告。

公告显示，来伊份预计2020年归母净利润亏损7849万元，同比下降856.84%，扣非净利润预计亏损1.24亿元，同比下降276.62%。除了甩锅疫情外，来伊份在解释预亏时还提到，公司销售费用、管理费用当期增加，对利润造成了一定的影响。

和大部分A股休闲零食上市公司不同，来伊份以线下渠道为主，近些年才开始在线上发力。开销较大的租赁和物业费、工资和社保费导致公司的销售费用率明显高于同行竞争对手如三只松鼠、良品铺子等。三季报显示，来伊份的销售费用率为33.08%，对比2019年全年甚至增长了不到一个百分点，而三只松鼠三季报的销售费用率为20.02%，良品铺子则为21.03%，来伊份相比要高出超过10个百分点。

疫情导致线下渠道遭遇重创，在大家都节衣缩食过苦日子的时候，来伊份的销售费用继续同比增长，Q3销售费用同比增长7.72%，严重挤压了公司的利润空间。

事实上，2020年亏损接近8000万元，为来伊份2016年上市以来归母净利润首亏，但公司的扣非净利润已经在2018年和2019年就已为负，2018年和2019年的归母净利润均为0.1亿元左右，对比上市前降幅超过90%。

在前几年三只松鼠等线上为主的休闲零食品牌强势崛起的同时，来伊份对线上的布局却显得十分滞后，依然专注线下直营和加盟的经营方式，管理层更是推出了“万家灯火”计划，计划在2023年实现门店10000家，且加盟店数量占比达三四成。

但这个计划近年来阻力明显，开店速度受疫情影响也明显变慢。数据显示，截至2020年6月30日，公司连锁门店总数2801家，同比增加84家，其中直营门店增加41家，加盟门店增加43家，上半年门店净增加仅9家，关闭门店数为75家。

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