从挤破头的“日光基”瞬间变成“明日黄花”，“基圈”投资景象令人咋舌。尽管一些基金背靠明星基金经理，也曾因申购金额过多不得不按比例配售，属于“不是花钱就能买到”的行列，却在成立后数个月内遭遇赎回。

对比新基金发行的火热，一些老基金却被大量赎回。业内人士认为，这种现象既与投资者获利止盈的想法有关，也存在一些渠道助推的因素。存量资金精于腾挪，在某一“预定爆款”基金发行前夕，前爆款基金出现被大额赎回的现象屡屡出现。

多只爆款基金缩水

据Wind数据统计，2020年新发百亿级主动权益类基金中，一只“成长先锋基金”成立于2020年6月12日，发行份额为320亿份。2020年四季度末仅剩下191亿份，缩水40%。

2020年5月22日成立的某只“均衡成长基金”成为2020年规模缩水最多的主动偏股类爆款基金。该基金发行份额达269.67亿份，也曾风光无限，2020年第四季度末的规模为123.72亿份，成立以来净赎回145.95亿份，其中2020年四季度净赎回60.14亿份。

此外，成立于2020年7月16日的某只“聚优精选基金”发行份额为290.67亿份，现在为196.96亿份。成立于2020年7月8日的某只“中盘价值精选基金”发行份额超过297.42亿元，现在则为233.96亿份。

除了部分新发行的爆款基金规模出现大幅缩水，不少知名的“老百亿”基金经理管理的产品也没有逃脱遭遇大额赎回的尴尬。2021年1月22日，沪上某知名价值派基金经理管理的一只基金发布了2020年四季度报告。该基金在2020年11月2日刚刚结束了第一个三年封闭期，但在开放申赎后，该基金遭遇70.99亿份的巨额赎回，占基金总份额约94%，剩余份额仅有4.33亿份。回首在2017年10月发行时，该基金曾是一只一日售罄的爆款基金，吸引了74.4亿元资金的认购，这在公募基金历史上并不多见。

“赎旧买新”频现

昔日“全民追捧”，如今却成“明日黄花”。爆款基金被大量赎回，是因为业绩不好吗？

客观上看，确实存在基金经理风格与市场风格不一致、基金本身业绩下滑、没有达到投资人预期而导致的赎回。但从基金业绩看，大部分赎回的基金收益率不错，也在为基民赚钱，但依然挡不住基民“离开的脚步”。为什么“赎旧买新”频现，“赎旧买新”真的可取吗？买基金到底应该看什么？

上海证券创新发展总部总经理刘亦千指出：“基金公司对新老产品的激励模式并不相同。对于渠道开展销售业务的理财经理来说，由于新基金的激励政策更有力，可以赚取更高的提成，于是用脚投票，大力销售新产品。”

在业内人士看来，新基金出现大额赎回在一定程度上是银行销售基金过程中的“赎旧买新”所致。所谓“赎旧买新”，就是把原持有的基金产品卖掉而去申购新发行的基金。对银行、券商等渠道来说，获取中间业务收入的动力十足，销量的背后是中间业务收入，更是与理财经理直接挂钩的绩效和奖金。基金频繁的买卖能产生更多的申赎费用，而且新基金销售时赚取的认购费，普遍高于老基金带来的尾随佣金，银行、基金公司对新基金发行通常均有规模的考核任务。