上周A股维持震荡，沪深两市走势分化。沪深300上涨0.05%，上证指数下跌0.38%，深证成指上涨0.64%，中小板指上涨0.98%，创业板指上涨1.86%。截至上周五，上证A股动态市盈率、市净率分别为13.97倍、1.36倍，市盈率有所下降、市净率与前期持平。

以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金(不含指数基金，下同)和混合型基金平均仓位为65.51%，相比上期下降0.79个百分点。其中，股票型基金仓位为88.97%，下降0.58个百分点，混合型基金仓位为62.65%，下降0.82个百分点。从细分类型看，混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.75个百分点，至60.77%；平衡混合型基金下降0.49个百分点，至53.87%；偏股混合型基金仓位下降1.04个百分点，至83.18%，偏债混合型基金仓位下降0.67个百分点，至22.27%。

以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为72.81%，相比上期下降0.7个百分点。其中，股票型基金仓位为88.97%，下降0.4个百分点，混合型基金仓位为70.51%，下降0.74个百分点。从细分类型看，混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.63%，至62.69个百分点；平衡混合型基金下降0.62个百分点，至61.18%；偏股混合型基金仓位下降0.88个百分点，至84.16%，偏债混合型基金仓位下降0.43个百分点，至19.64%。

从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比24.6%，仓位在七成到九成的占比35.7%，仓位在五成到七成的占比11%，仓位在五成以下的占比28.8%。上周加仓超过2个百分点的基金占比7.7%，20%的基金加仓幅度在2个百分点以内，50.2%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比22%。短期来看，股票型基金、混合型基金仓位均有所下降。

上周央行通过逆回购投放资金4200亿元，通过逆回购到期和MLF回笼资金7200亿元，周内净回笼资金3000亿元。上周银行继续进行公开市场操作，银行间资金平稳偏宽，隔夜回购利率略有回落，流动性继续维持合理宽松，预计资金面保持宽松。受风险资产走弱支撑，现券期货明显回暖。国债期货全线收涨，长端涨幅更大。在央行开展逆回购操作及A股走强背景下，债市涨势虽有所收敛，但短期仍有望延续反弹态势，需继续关注MLF续作及宏观经济数据。

上周A股维持震荡，申万一级行业中电气设备、医药生物和传媒行业涨幅较大。A股持续震荡整理，两市成交量较上期基本持平，场内资金博弈迹象明显，增量资金仍持观望态度；北向资金持续流入，但流入速度有所减缓。整体来看，当前市场情绪偏谨慎，在无明显趋势和利好背景下，市场热点频现、板块轮动速度较快。短期来看，经过前期反弹后市场有获利抛压需求，叠加海外不确定因素，A股市场仍面临回调风险。长期来看，市场仍大概率修复上行。

具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会，运用均衡风格配置来获取市场修复收益，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场近期或继续震荡，建议投资者选取优质债券产品，首选配置高等级信用债产品。