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道指跌逾1800点 “水牛”遭考验！中国资产成避险资产？

时间：2020-06-12 09:46:22 | 来源：中国证券报

惊魂一夜再现。

6月11日，欧美股市、国际油价携手大跌，道指跌逾1800点，纽约油价跌超8%。

市场人士认为，投资者担忧美国等主要经济体可能出现第二波新冠疫情并危及经济重启，是导致相关资产价格暴跌的主要原因。

美股能在一系列负面因素影响下仍一路走强，美联储的大力“放水”无疑是最主要因素。然而，从最新的走势和美联储表态看，这波“水牛”是不是悬了？A股的前景又如何？

欧美股市下跌

“冷门”中概股逆市大涨

当地时间6月11日，欧美主要股指、国际油价等资产全线下跌。

美股方面，道指跌1861.82点，跌幅为6.90%，报25128.17点；纳指跌527.62点，跌幅为5.27%，报9492.73点；标普500指数跌188.04点，跌幅为5.89%，报3002.10点。

行业板块全线下跌，科技股方面，苹果公司跌4.80%，亚马逊跌3.38%，奈飞公司跌2.05%，谷歌母公司ALPHABET跌4.29%，Facebook跌5.20%，微软公司跌5.37%。

金融股方面，摩根大通跌8.38%，高盛集团跌9.10%，花旗集团跌13.37%，摩根士丹利跌8.48%，美国银行跌10.04%，富国银行跌9.83%。

能源股方面，埃克森美孚跌8.85%，雪佛龙跌8.4%，康菲石油跌8.17%，斯伦贝谢跌11.64%，EOG能源跌8.05%。

此外，酒店、邮轮运营商、在线旅行社、汽车租赁股、餐馆、游乐园等相关的消费股也全线走软。

中概股方面，知名中概股多数下跌，阿里巴巴跌3.77%，京东跌5.70%，百度跌4.26%，房多多跌20.04%，蔚来跌6.19%。

熔断潮继续，部分“冷门”中概股出现大涨行情。华富教育涨217.78%，稳盛金融涨146.18%，安博教育涨32.94%，盘中多次触发熔断。

对于部分冷门中概股大起大落的原因，市场人士指出，首先近期大盘波动大，特别是此前美股连续上涨提供了“炒作土壤”；其次股价大涨的冷门股多数为小盘股，流通盘不是很大，资金很容易拉升股价；再次有资金就中概股回归预期进行炒作。对于投资者而言，需要警惕相关风险。

欧洲主要股指也全线下跌，德国DAX指数下跌4.47%，报收于11970.29点；法国CAC40指数下跌4.71%，报收于4815.60点；英国富时100指数下跌3.99%，报收于6076.70点。

衡量市场恐慌情绪的VIX指数当日大涨47.95%。

国际油价也出现暴跌行情。纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌3.26美元，收于每桶36.34美元，跌幅为8.23%。8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.18美元，收于每桶38.55美元，跌幅为7.62%。

第二波新冠疫情的担忧

随着美国累计新冠确诊病例数突破200万，以及美国多个先期重启经济的州新增确诊病例显著增加，市场开始担忧经济重启会受到第二波疫情的冲击。这无疑成为6月11日资产价格大跌以及投资者担忧升温的主因。

据媒体报道，在经济重新开放一个月后，佛罗里达州在过去一周报告新增8553例确诊冠状病毒病例，为疫情开始以来最高周新增数据。

在德克萨斯州，本周二住院人数跃升6.3%，至2056人，为自疫情爆发以来的最高水平，并且是连续第三天增加。同日加州的住院人数为自5月13日以来最高，并且在过去10天中有9天上升。

德克萨斯州卫生服务部发言人于当地时间6月11日称：“我们当然还是看到冠状病毒在德克萨斯州的传播。人们仍然需要采取行动保护自己和社区，继续保持社会距离，在公共场合戴上口罩，并继续经常洗手和消毒表面。”

市场分析师指出，从官方表态看，部分投资者担忧疫情存在进一步扩大的风险。

美国财政部长姆努钦11日接受媒体采访时表示，“即便新冠感染病例再次激增，美国也不应当再度令经济停摆。因为这会造成更多的损害，不仅仅是经济损害，还有因为停滞而导致的医疗问题，因此我们不能再次关停经济活动。”

姆努钦进一步指出，他相信美国总统特朗普敦促各州放松社交疏离规定是一个正确的决定，这些规定令美国经济受到沉重打击。如果重新掀起疫情，没有必要再次实施限制性措施，因为检测和接触追踪的效果正在改善，对于如何控制疫情也有了更多的了解。

美联储“技穷”

“水牛”前路如何

业内专家认为，美联储此前持续的“放水”是助推美股走牛的主要因素，甚至是唯一因素。大量释放的流动性并未走向实体经济，而是走向股市，推升了相关资产价格。

然而，从最新进展看，美联储也进入“技穷”阶段，除了长期维持当前近零利率，不进行加息外，似乎也没有其它更有效的手段。

美联储主席鲍威尔在本周三的讲话中表示，他预计接近于零的利率将维持到2022年底，市场解读这表明他对美国经济复苏前景极度缺乏信心。此外，美联储预测今年美国GDP将萎缩6.5%，失业率将达到9.3%。

展望中期，美股的走势还是要看美国经济的复苏情况，但目前业内对此并不十分乐观。

瑞银集团指出，尽管美国经济复苏且有进一步向好迹象，但该机构依然认为美国经济恢复至2019年的水平需数年时间。展望未来，美国的疫情、财政政策和社会动荡产生了对经济的不确定性。目前难以确定经济重启后疫情反复的风险会否发生变化。另外，失业补助等财政政策两个月后将到期。瑞银强调，“特别是我们认为美联储未来在制定政策上将面临一些风险。”

美盛集团旗下凯利投资董事暨投资策略师Jeffrey Schulze指出，鉴于被迫停业的公司数目庞大，近期数据显示，美国2020年第二季度的国内生产总值可能创下历来最差单季表现。目前市场普遍预计美国将出现影响较深但较为短暂的经济衰退，全球经济格局将随之改变。

中国资产成避险资产？

国内投资者更为关心的是，未来A股等中国资产前景如何？海外资产若持续波动，会不会有更多资金来中国市场避险，后者吸引力会否上升？

部分外资机构分析师确实这么看。

富达国际就在下半年展望报告中指出，疫情加剧全球不确定性，中国市场仍具吸引力。2020年下半年，中国经济将加速复苏，科技创新仍是重要增长点，行业集中度将进一步提升，“强者恒强”趋势明显。另外，中国继续拓展金融市场改革开放的广度和深度，也将吸引更多长线资金积极参与到中国的金融市场。

富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示：“就中国股市的板块而言，各行各业集中度加速提升，龙头优势明显，我较为看好建材、酒店、餐饮以及服务行业。鉴于疫情期间加速了线上渗透率的提升，电商、物流和教育板块将由此受益，此外，我仍然持续好看消费升级以及消费回流相关板块和抗通胀资产。”

富兰克林邓普顿旗下的邓普顿新兴市场股票团队指出，新冠肺炎疫情使全球经济深受打击，新兴市场也未能幸免。但目前在亚洲，中国和韩国等经济体的经济形势持续改善。展望未来，中国等部分新兴经济体能够抵御住市场冲击，甚至有可能因为新趋势的出现而变得更强大。