20日，沪深两市全天表现疲软，指数持续震荡走低，创业板指数收盘跌逾1.2%。国防军工、半导体、医药等高位强势板块集体下挫，银行股逆势上涨。

截至收盘，上证指数报2883.74点，跌0.51%，成交2692亿元；深证成指报10948.48点，跌0.94%，成交4175亿元；创业板指数报2118.12点，跌1.21%，成交1454亿元。沪股通净流入12.65亿元，深股通净流入17.78亿元。

热点板块

盘面上，公共交通、电气设备、银行、纺织服装、有色、保险等少数板块上涨，日用化工、航空、工程机械、仓储物流、船舶、软件服务、医疗保健、农林牧渔等板块跌幅靠前。

盘面解读

安信证券：未来几个月，A股的核心不是精准把握小波动，而是要确保把握住“复苏牛”的大趋势。预计A股仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善，呈现震荡向上趋势，市场如因外部扰动出现短期回调，积极关注布局机会。近期行业重点关注：新能源汽车、军工、半导体、云计算、互联网、通信、券商、航空等，主题重点关注自主可控、卫星互联网、湖北区域振兴等。

中金公司：A股市场前期反弹力度要小于外围市场；中国复工复产在进一步深化，且大幅领先海外；国内政策正在发力，经济活动数据明显修复；政策稳增长、稳预期在逐步提升。市场估值依然偏低，投资者仓位不高，后续对A股走势不必过于悲观。操作上继续坚持“纯内需”与“进口替代”方向。

消息面上

中物联：超半数被调查物流企业一季度处于亏损状态

中国物流与采购联合会发布报告指出，进入2020年以来，新冠肺炎疫情对我国物流与供应链服务行业造成重大影响。在复工达产方面，报告显示，受疫情影响，企业复工复产时间大幅延后，79.8%的企业在3月上旬之前全面复工。一季度行业企业亏损面较大，51.7%的企业处于亏损状态，超过被调查企业的半数。

国泰君安黄燕铭：未来投资关键是要把握市场风险偏好转换

国泰君安研究所所长黄燕铭19日在出席一场白酒行业座谈会时表示，未来三个月左右市场的风险偏好仍然处在比较低的位置，短期内科技仍然需要蛰伏一段时间。大势研判上，短期市场仍然有压力，但长期依旧看好。未来投资，关键是要把握市场风险偏好的转换，根据市场的风险偏好去寻找风险度对应的股票板块。市场风险偏好的上升或者下降，由此会导致消费、医药和科技三大板块之间的轮换。

北向资金净流入20.39亿元

5月20日，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流入20.39亿元。其中沪股通净流入7.65亿元，深股通净流入12.74亿元。统计发现，北向资金连续4日净流入，净流入额分别为11.94亿元，34.04亿元，36.99亿元，20.39亿元，合计103.36亿元。