北京时间3月16日凌晨5点，美联储打出“王炸”，美联储决定将联邦基准利率目标区间降至0-0.25%，并启动7000亿美元量化宽松计划(折合人民币约5万亿元)。同时，3月16日中国央行今年第二次降准落地。在这样的背景下，今天A股市场高开，上证指数、深证成指开盘均上涨0.34%。截至午间收盘，上证指数下跌0.55%，深证成指下跌1.77%，创业板指下跌2.14%。

中航证券表示，全球疫情风险尚未释放完毕，A股可能还将延续一段时间的震荡行情，投资者仍应谨慎应对市场波动。不过，着眼中长期走势，不应过于悲观。预计未来一旦全球形势出现明显缓和，A股有望领先于全球其他主要市场，率先走出震荡格局，启动新一轮上升行情。

全球市场动荡持续

上周，全球市场出现许多“活久见”行情，美股“一周两熔断”，全球市场动荡持续。相对而言，A股市场韧性凸显。

本周伊始，随着美联储打出“王炸”，降息并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划，股指期货层面已有反应，市场的剧烈波动不可避免。

截至11时48分，英为财情数据显示，道琼斯30、标普500、纳斯达克100指数期货跌幅均超过4%，恐慌指数VIX上涨14.99%。德国30指数期货跌逾7%，英国100指数期货下跌1.79%，欧洲股市50指数期货跌逾2%。

来源：英为财情

对于美联储的紧急降息，恒大集团首席经济学家任泽平认为，正确的应对方式是尽快控制疫情，以短期代价换取长期胜利，然后以财政政策为主、货币政策为辅来稳增长。

私募排排网未来星基金经理夏风光表示，美联储降息是全球重启宽松化的一个信号。对国内来说，海外降息可以大大缓解汇率压力，给货币政策和财政政策的实施提供更大的空间。中美息差的加大以及中国疫情得到控制，中国预期会率先进入经济复苏，从而提升A股吸引力。从根本上来说，当疫情的恐慌退去后，货币政策的大幅度宽松对权益市场是重大的利好。

A股市场高开低走

今日，A股市场高开低走，截至午间收盘，上证指数下跌0.55%，深证成指下跌1.77%，创业板指下跌2.14%。

从盘面上来看，个股涨多跌少。数据显示，两市有1925只个股上涨，其中涨停个股数为66只，下跌个股数为1697只，跌停个股数为19只。申万一级28个行业中有10个行业板块上涨，其中纺织服装、建筑装饰、医药生物行业涨幅居前，分别上涨2.26%、1.25%、1.00%；下跌的18个行业板块中，科技板块调整，通信、电子、电气设备行业跌幅居前，分别下跌4.88%、3.81%、2.90%。

概念板块中，口罩、土地流转、流感板块等涨幅居前，网络优化、基站、网络规划建设等板块跌幅居前。

口罩板块内，阳普医疗、华升股份、道恩股份、搜于特、振德医疗、延江股份、泰达股份等多股涨停。

5G板块下跌超4%，中兴通讯跌停，中通国脉、共进股份跌逾9%。

北向资金持续流出

在全球市场持续动荡的背景下，资产价格的快速缩水引发风险资产和避险资产齐跌，流动性危机进一步蔓延至全球市场，北向资金近期也呈现持续净流出态势，并在上周连创纪录，成为一把“双刃剑”。

数据显示，上周，北向资金累计净流出417.95亿元，创北向资金单周净流出纪录。上周5个交易日仅有3月10日净流入30.96亿元，其他4个交易日均为净流出，其中3月13日净流出的147.26亿元，创北向资金单日净流出纪录。

3月份北向资金流向情况

据兴业证券统计，上周北向资金净流出额前十大的公司分别是中国平安(42亿)、贵州茅台(34亿)、洋河股份(21亿)、招商银行(20亿)、美的集团(16亿)、京东方A(13亿)、五粮液(12亿)、恒瑞医药(12亿)、格力电器(10亿)、海康威视(10亿)。这10只股票占据了净流出金额的近50%，有5只位于MSCI的A股权重最大的前十。

今日北向资金继续净流出态势。东方财富网数据显示，截至午间收盘，北向资金净流出69.26亿元，其中沪股通资金净流出26.01亿元，深股通资金净流出43.25亿元。

来源：东方财富网

淳石资本执行董事杨如意表示，目前来看，流动性造成北向资金流出还是会持续的，主要是这轮全球股票市场大跌，油价大跌，而A股跌幅较小，北向资金还是会依照他们的风控原则减配权益类资产，所以流出可能还会持续一段时间。

平安证券表示，相较全球市场而言，A股市场具有相对韧性优势，一方面是流动性相对充裕，另一方面是风险敞口较低，可以被认为是全球权益市场的避风港。此前海外流动性危机将导致境外资金加速流出A股市场，但A股市场的坚韧有目共睹，海外投资者在逐渐认知A股市场的相对韧性。

A股市场迎来配置窗口

在全球市场持续动荡之时，对于当前市场如何来看？

中信证券表示，本轮全球市场动荡源于资产端的短期市场流动性风险，而非金融机构的融资流动性风险。美欧日央行的积极举措基本阻断了市场流动性风险向金融机构的传导路径，不会因下跌本身诱发更大的系统性风险。美国进入紧急状态标志着全球资本市场情绪已经见底，但严格防控措施落实后，预计市场情绪拐点尚需2-3周才会出现。

中信证券预计，全球资本市场情绪的拐点与国内经济修复、产业资本入市在二季度形成共振，全球投资者此轮风险资产集中抛售后再配置的过程中，A股的权重将明显上升，成为经济修复和产业资本入市以外驱动A股市场的第三股力量，助推A股在二季度开启年内第二轮上涨。因此，3月下旬既是全球疫情的观察期，也是A股的最佳配置窗口，新旧基建及相关科技龙头依旧是全年配置主线，此外重点关注政策推动下稳就业及促消费相关受益行业。

国泰君安证券表示，短期看海外，中期看景气。海外低迷是配置的良机，中期景气是配置的主线。配置逻辑从供给转向需求，综合产业链景气、逆周期政策，沿“成长价值螺旋”布局。

后市展望：

荀玉根：A股强于美股源于三因素 市场仍需要时间盘整蓄势

申万宏源桂浩明：热门股大幅度调整 A股回归基本面是好事

边风炜：当下A股估值接近2008年 坚信估值洼地就在脚下

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