兴蓉环境(000598)

水务环保共进

四川省供排水龙头，供排水业务增长后劲十足。公司主营供排水业务，目前拥有供水能力302万吨/日，污水处理能力290万吨/日，是四川省供排水龙头企业，西部最大水务公司，后续供排水业务内生增长后劲十足。其中1)供水方面，在建及运营项目达到330万吨/日；2)污水处理，在建及运营项目逾300万吨/日，运营、在建和拟建的供排水项目规模逾770万吨/日，在建规模充足。3)成都市经济快速增长，人口持续增加，支撑供排水业绩长期稳健增长。

环境综合服务商格局已现，环保运营服务增量明显。供排水主营业务以外，公司垃圾渗滤液、中水回用、污泥处理、垃圾焚烧业务增长良好，综合性环保服务商格局已现。目前已投产2座垃圾焚烧发电3900吨/日；1座垃圾渗滤液处理厂2300吨/日；1座污泥处理厂400吨/日，运营、在建和拟建的合计垃圾焚烧发电项目规模9300吨/日、污泥处置项目2580吨/日、垃圾渗滤液处理项目5630吨/日、再生水项目98万吨/日，后续环保运营业务增量业绩可观。

(西南证券王颖婷)

博雅生物(300294)

开启双轮驱动模式

公司业务拓展至疫苗领域，血制品+疫苗双轮驱动成长。2019年12月19日，公司公告拟以支付现金的方式收购王勇、上海懿仁分别所持罗益生物5.90%和5.78%的股权。该交易及本次交易完成后，上市公司将持有罗益生物60.55%股权，罗益生物将成为上市公司的控股子公司。收购完成后，公司业务范围将顺利拓展至疫苗领域，开启血制品+疫苗双轮驱动增长的业务模式。

罗益生物是国内最大的A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗的企业(2018年批签发352.3万支，占批签发总量75%以上)，同时拥有在售品种双价肾综合征出血热纯化疫苗(vero细胞)(2018年批签发112.8万支，占批签发总量33%左右)。2018年AC流脑多糖结合疫苗占其主营业务收入比例约97.44%。此外，罗益生物储备的新产品A群C群脑膜炎球菌多糖-b型流感嗜血杆菌结合疫苗(AC-Hib联合疫苗)和b型流感嗜血杆菌结合疫苗(Hib疫苗)处于三期临床阶段、伤寒甲型副伤寒结合疫苗处于一期临床试验阶段。