来源：壹财信
来源：《壹财信》
作者：郝晟
2019年的行情渐近收官，内地公募的权益类基金终于迎来翻身的一年，基金投资者战胜股票投资者成为今年的赢家。但在权益类基金的细分品种中，也并非所有的类型产品今年都过得顺心顺意。
前几年一度风光无限的沪港深基金就成为今年最大的输家，甚至头部公募基金公司名下的沪港深基金也表现不佳，如工银瑞信基金公司的沪港深精选今年业绩表现惨淡，截至12月6日收盘，工银瑞信沪港深精选C今年的净值增长率为10.77%，产品在同类的1814只基金排在第1369位；工银瑞信沪港深精选A今年的净值增长率为10.99%，产品在同类的1814只基金中排在第1355位，该基金的基金经理是老将郝康。同时，郝康管理的另一只沪港深基金工银瑞信沪港深同样业绩不佳，产品的A类份额最新的净值增长率为12.03%。单从沪港深主题基金来看，目前内地排名首位的是东方红睿满沪港深，基金的收益率已经接近45%。
重仓港股导致业绩落后
工银瑞信网站信息显示，工银瑞信沪港深精选成立于2017年的11月9日，从当初成立时的公告来看，该基金的募集份额约为16.62亿元。经过不到两年的规模起落后，根据今年基金三季报的数据，该基金的A类份额尚存7.93亿元，同时基金的C类份额尚存0.28亿元，两类份额合计较成立时缩水超过一半。
规模缩水背后的原因，沪港深精选的业绩不佳成为显而易见的问题。万德的数据表明，以A类份额为例，基金2018年全年的净值增长率约为-16.67%，排名位居同类中游；但是今年A股行情明显回暖，基金至今实现的年内净值增长率不过约为10.99%，在同类基金中的排名则进一步后退。
从基金经理配置的重仓股分析，我们大体能够看出业绩不佳的根源所在。去年四季报时，基金经理选择了清一色的十只港股作为重仓对象，其中国企蓝筹占据了半壁江山，另外龙头股腾讯控股也在重仓股中；到了今年的一季报，A股中国平安作为惟一一只的内地股票入选十大重仓；到了基金的二季报，基金经理仍然仅保持重仓一只A股的基调，中国平安变成了五粮液；从三季报来看，唯一入选的A股仍然属于五粮液。由此可见，基金经理对于港股的相关标的着实分外垂青。
然而，受到种种因素的影响，恒生指数在今年的表现明显逊色于A股，这也体现在该基金重仓股的今年涨幅上了。以最新的三季报为例，唯一来自A股的五粮液恰好是十大重仓中今年涨幅最高的，最新涨幅已经超过了160%；对比看其余的9只港股，其中竟然有4只重仓股年内的涨幅尚不到10%，特别是中国海洋石油的股价还有小幅下跌。
不过，基金经理郝康在三季报总结中却是另一番说辞："我们三季度对投资组合做了一些调整：聚焦内需，在保持仓位灵活度的同时加大对金融、消费和医药的配置力度，减仓房地产股尤其是香港本地发展商，继续保持对能源、电信服务和公用事业的低配。"但是，三季度末基金的股票仓位仍然达到了74.71%。
在基金经理郝康管理的另一只沪港深基金中，同样重配港股的场面频频出现。仍然以三季报的数据为例，在一、二季度分别仅配置了一只A股，不过在三季度稍微加大了点力度，配置了五粮液、平安、汾酒等三只A股。
老将郝康今年业绩不佳
工银瑞信网站的信息显示， 沪港深的现任基金经理是老将郝康，他是从2016年12月30日开始和前两位基金经理联手管理的；在两位基金经理于2017年先后离职后，老将郝康成为唯一的基金经理管理至今。
在2017年和2018年的两个完整年度内，工银瑞信沪港深A的业绩相对不错，但是2019年却遭遇了挫折，作为普通股票型基金中的一员，目前该基金在同类的345只基金中只排在了第338位；工银瑞信沪港深精选A今年的业绩虽然更差，但是作为灵活配置型基金，产品的同类排名相对靠前一些，产品在同类的1814只基金中排在了第1355位。
作为担任基金经理已经超过八年半的老将，从天天基金网的资料来看，郝康现任权益投资总监,兼任工银瑞信(国际)投资总监,2016年12月30日至今,担任工银瑞信沪港深股票型证券投资基金的基金经理。2017年11月9日至今,担任工银瑞信沪港深精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。
从当年与曹冠业搭档管理工银瑞信全球配置，郝康的基金经理之路成名于QDII基金。然而他管理该QDII基金长达了5年零255天，但他所取得的任职回报仅仅为7.51%。如今，除去两只沪港深基金外，郝康管理的基金还包括了红利优享和新经济两只。但是，在今年A股上涨的大前提下，郝康管理的一众产品的业绩似乎与其资历不符，目前仅工银瑞信新经济的人民币和美元两类份额净值增长率超过20%。
以红利优享的三季报来看，其中郝康在重仓股的选择上似乎问题不大，但关键的问题是两类份额最新的规模已经相当迷你，C类份额的规模约为0.06亿元，A类份额的规模约为0.03亿元。
此外，从第三方的评级机构对老将郝康的评价来看，也是对他挖掘港股的能力颇为肯定，指出其具有突出的选股能力，长期重仓腾讯、友邦保险等。
综上，郝康投资A股的实力或许还需要时间检验。
