去年8月首批养老目标基金正式获批，拉开了公募基金助力个人“投资养老”和养老体系第三支柱建设的序幕。一年来，养老目标基金快速发展，共计74只产品获批，56只投入运作，总规模突破200亿元(数据来源wind，截至2019年10月31日)。
作为养老资金的重要理财工具，养老目标基金具备以下特点：一是采用基金中基金(FOF)形式运作，分散风险，力求收益稳健；二是采用成熟的资产配置策略，包括目标风险策略和目标日期策略，合理控制组合波动风险；三是设置封闭期或投资者最短持有期限，引导投资者长期持有；四是通过费率优惠，支持投资者进行长期养老投资。
表：目标风险基金和目标日期基金对比
资料来源：招商基金
国内养老目标基金整体业绩平稳，盈利体验较好
运作一年多以来，养老目标基金整体业绩平稳，为投资人带来了较好的盈利体验。wind数据显示(下同)，截至2019年10月31日，2018年成立的12只养老目标基金均实现了正收益，自成立日以来的平均年化收益高达8.65%。
具体来看，基于长期投资的目标，持有期(或封闭期)较长的同类型养老目标基金收益更佳。自成立以来，一年期、三年期目标风险型基金的平均年化收益分别为4.43%和9.41%；三年期、五年期目标日期型基金的平均年化收益分别为8.02%和12.72%(注：A/C类份额分别计算，统计剔除成立不满三个月产品)。
招商基金旗下招商和悦稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)A ( 006861.OF )于今年四月份成立，截至11月7日，已为持有人实现年化6.25%的投资收益，高出同类平均0.71%。
放眼全球，养老目标基金成为个人养老投资主流产品
从境外经验看，目标风险基金和目标日期基金是过去10年来最受境外投资者和退休计划发起人欢迎的产品。目前全球有三十多个国家或地区拥有目标日期基金，其中美国市场的基金规模最大。截至2019年3月末，美国目标日期型基金的总规模为1.29万亿美元，目标风险型基金的总规模为0.37万亿美元(数据来源ICI)。
美国市场目标日期基金与目标风险基金资产规模变化(单位：十亿美元)
资料来源：ICI，招商基金
在发达国家，个人退休账户是养老资金的重要来源。以美国为例，个人养老账户(IRAs)是美国养老金持续增长的主要动力，截至2019年3月末，IRAs总资产达到9.4万亿美元，其中4.4万亿投资于共同基金。
图：美国IRAs账户资产投向(单位：十亿美元)
资料来源：ICI，招商基金
IRAs和DC计划(缴费确定型企业年金计划)等养老金投资者持有的目标日期基金约占基金总资产的85%；目标风险基金的投资者结构中也有约一半为IRAs和DC计划等养老金投资者。
图：2018 年末美国目标风险基金投资者结构
资料来源：ICI，招商基金
图：2018 年末美国目标日期基金投资者结构
资料来源：ICI，招商基金
对比其他养老产品，养老目标基金优势凸显
目前国内金融机构提供的各类养老产品在投资者群体规模、投资管理水平、风险控制能力、养老需求匹配、产品丰富度等方面各有优劣。公募养老目标基金在满足大众投资者养老需求上具备多种优势。
在产品丰富性方面，养老目标基金会提供一系列产品以满足各类群体的养老投资需求。不同退休日的投资者可选择相应到期日的目标日期产品，例如“目标日期2035”就适合于2035年退休的人群；目标风险基金则提供“积极型”“稳健型”“保守型”等多种风险水平的产品以供投资者选择。
在产品风险收益属性方面，公募基金在投资研究、产品设计、制度规范、人员配备上具备领先优势，并且擅长二级市场股票投资、量化投资以及交易所债券等标准化产品投资。在养老目标基金要求以FOF形式运作的情况下，公募基金能依托自身丰富的产品线，为投资者提供多层次的收益来源，同时公募产品规范化的运作模式以及完善的信息披露制度，加之FOF产品的风险二次分散都能很大程度上降低养老目标产品的投资风险。
在产品选择方面，养老目标基金的投资逻辑简单易懂，投资者不需要具备专业的资产配置能力，只需要根据自身退休日或风险偏好来选择对应产品即可。养老目标基金投资方式多样且投资门槛较低，投资者可以选择分期定投或一次性投资，在退出时也可以选择逐步赎回或一次性赎回。另外投资者还可通过基金的定期报告、产品公告等信息及时掌握养老目标基金的运作情况。
综合来看，除银行养老理财产品、商业养老保险和养老信托产品以外，养老目标基金为公众提供了一种新型的个人养老投资工具，随着相关法律法规的逐步完善和基金公司养老产品的不断改进，养老目标基金将成为我国养老金融产品的重要组成部分。
作为中国人，我们似乎一直活得不那么洒脱，孩子、车子、房子……重重压力摆在每个人面前。为了优雅地老去，过上体面、高质量的退休生活，唯有把握现在，尽早规划养老问题。投资养老更是投资未来，未雨绸缪，方得稳妥。开始布局养老目标基金吧，只为遇见未来更美好的自己！
