一、市场观点可能存在偏差

大盘指数早盘窄幅震荡偏强，午盘之后震荡盘整。全天市场成交量并没有改善，预计行情短线技术反弹之后仍会有反复。

二、偏差分析

核心资金逻辑方面，当前持仓水平处于高位的机构投资者正处于年度业绩考核期，已经进入调仓、减仓的时间窗口期。从板块的角度来看，近期部分强势板块结构性获利了结特征明显，但另一方面以钢铁、有色为代表的周期类板块则有资金逢低被动介入，间接反应出上周指数窄幅震荡调整是基于机构主动减持的，而调仓买入周期类个股则更多仍是被动配置策略为主。

对于下一阶段行情，以大消费、大科技为代表的强势板块是否已经阶段性调整充分，或汽车、钢铁、有色等已经有资金开始被动配置的板块是否会转向主动大幅加仓做多(即从被动配置，转向主动拉升)，将决定后期行情的运行节奏。但是从当前龙虎榜席位表现情况来看，热点资金仍在区块链为代表的强势板块中有反复，说明近期机构调仓配置的板块短期转向左右侧强势的时间点仍需要继续等待。

整体上来看，目前市场处于春季行情的前夕，机构调仓期会导致短期行情加波加大，行情或仍会有反复。但基于市场处于双向扩容阶段，公募基金、私募基金、外资均会有增量资金介入的期盼仍然是成立的(或者说已经得到验证)。因此，我们认为机构调仓、消化浮筹之后，中期春季反弹行情仍是值得期待的。