来源：养基笔记

今年年初，A股和港股都掀起了一波不小的春季躁动行情，不过4月份之后，港股的走势比A股要弱一些，尤其是恒生指数，已经回到了年初行情的起点。

8月初，恒生指数下探至25000点后，开启了反弹之路，至今（10月22日）位于26500左右。南向资金也在三季度逆势净流入790.38亿元。多只港股基金也明显提升了仓位水平，比如汇丰晋信港股通精选股票仓位水平由二季度末的38.78%大幅提升至90.58%。

虽然恒生指数依然处于区间震荡的走势，但是很多港股已经走出了独立行情。大致的分化情况是香港本地的零售、金融等行业受到影响，但在港股上市的中资企业则普遍业绩良好、涨势不错。比如火锅龙头股，海底捞，年初至今上涨110%，美团点评年初至今上涨106%，李宁的表现更是惊艳，大涨213%。

从横向估值来看，港股的PE水平远低于A股和美股。从纵向估值来看，香港主要指数的估值处于较低水平。截止10月22日香港大盘指数PE为8.49，百分位为28.16%；恒生指数PE为9.72，百分位为41.44%；香港中小PE为12.55，百分位为43.47%。

港股整体低估，为资金流入提供了很好的安全性，同时部分港股的优异表现，也说明港股中也有很多的优质资产，对资金保持的较高的吸引力。那么如何投资港股？

第一种就是通过港股通，在A股证券账户中，满足一定的条件后，就可以购买名单中的港股，目前基本上已经覆盖了大部分的优质港股。

第三种就是借道沪深港通基金，或者QDII基金，这些基金中有的是指数基金，有的是主动型基金。

我在自己的实盘组合中配置的是嘉实恒生中国企业指数基金。选中它是出于几方面的考虑：首先，指数基金的持仓透明度高，并且调整也比较小；其次，投资的初衷，是希望能够多倾向于内地企业，而恒生中国企业指数反映在香港上市的中国企业的股价表现；然后就是，在恒生中国企业指数的前十大重仓股中，腾讯控股和中国平安是前两大重仓股，权重也比较高，分别是9.73%和9.61%，还有特色鲜明的招商银行、股息率稳定的工商银行，都是比较想持有的优质资产。

还有很多港股基金供投资者选择，如果想投资港股持仓比较重的基金，可以考虑南方香港成长灵活配置混合、南方香港优选股票、华安香港精选股票、汇添富香港优势精选混合、华宝香港大盘（指数基金）、华宝香港中小（指数基金）等，大家也可以根据自己的选基标准和投资期望去筛选一下。

一些沪深港通基金也可以考虑，这类基金可以同时投资A股和港股，最大优势在于扩大了投资范围，让相关基金增加了提高收益的潜力，在A股和港股中进行灵活的切换。