一、市场观点可能存在偏差

大盘指数震荡整理，主导多板块有反复，但强势题材扩散接力不明显。预计国庆节前震荡盘整。

二、偏差分析

临近国庆小长假，资金观望情绪开始加重。8月份行情反弹以来，盘面已经积累了一定程度获利盘。但是基于最近一波行情主要由增量资金进场推动，而且从MSCI权重因子调整、两融标的规模扩大、新基金发行数据改善等情况来看，中期仍有增量资金进场介入支援概率大，预计机构战略性仓位仍将会以持仓策略为主。即，国庆节前大概率只是激进类资金离场观望，只会对短线题材类板块降温有扰动。

短期行情的角度来看，由于激进类资金降温，市场可参与题材数量减少，预计部分强势资金将选择拥向具有中长线确定性的题材板块。例如昨天部分强势资金拥向芯片元器件(机构中长线仓位配置板块)。但另一方面值得关注的是，由于强势资金拥向确定性板块往往是基于短期行为，因此可能会导致强势板块进入阶段性顶部。因此，短期的角度来看，建议不追高。

整体上来看，我们的观点认为，主导多资金战略性仓位没有减持意愿的情况下，预计行情系统性风险有限。而激进类资金阶段性降温会导致短期题材接力、扩散机会减少。因此，对于短线类资金，建议投资者暂时不要追高。而中线类资金，维持关注中期增量资金大概率继续介入方向。