来源：万里挑基

社保基金之前公布的二季度持仓情况，主要还是集中在医药生物、电气设备、电子、化工、食品饮料等行业。

根据券商中国的数据统计，北向资金连续“无脑”买入医疗器械、医药商业、医学检验龙头。

北向资金持有生物医药的市值仅次于食品饮料，持有生物医药的总市值已从1月末的609.7亿元达到8月末的1085.6亿元，增长78%，在北向资金持有A股总市值中占比10.06%。

医药前段时间的行情驱动：刚性需求+业绩超预期+弱周期属性

回顾过去十年的表现，在整体大消费类行业中，中长期都表现比较稳定的。

对于看好医药行业的投资者来说，可以将投资策略分为长线投资和短线交易，根据不同的投资目的选择合适的基金产品。

比如，准备长线投资的，就可以选择主题基金或者指数基金，只是短线交易的话，可以买入医药基金分级B（自带杠杆的，是博取市场阶段性机会的良好工具）。

现在对这些医药主题基金的几个阶段性综合能力进行一下分解：

主要从进攻防守的能力来看，因为医药基金大多数都是在15年以后成立的，所以我拉了医药指数15年以来的表现，把他分割为几个阶段：上涨、下跌和震荡区间。

（1）上涨动力足的：医药指数阶段性上涨时，能超越指数的基金。

四个阶段都能超越的基金居然没有，于是我选择了仅有一个阶段未超过指数涨幅的基金如下，共8只（工银瑞信医疗保健、富国医疗保健、融通医疗保健、国投瑞银医疗保健、博时医疗保健、招商医药健康产业、农银汇理医疗保健主题、鹏华医药科技），其中在今年能持续超越的就只剩下博时医疗保健了。

（2）回调守得住的：指数下跌时，跌幅少于指数，回撤较小。

在下跌的基金中，剔除了不纯粹的医药基金，仅保留概念纯正的医药基金（即医药生物类股票仓位要长期保持在70%-80%以上），所以统计下来总共6只（长城医疗保健、长信医疗保健、浦银安盛医疗健康、上投摩根医疗健康、富国精准医疗、交银医药创新）。

下跌阶段强于指数表现的基金可以看出，跟上涨超越指数的基金完全没有重合，所以弹性大的必定回调也大，风险和收益是成正比的。而这部分基金中，除了长信医疗保健是用量化的方式分散持仓降低了风险，其他的还是以主动选股为主的。

（3）震荡不掉队的：指数震荡时，在同类基金中的排名靠前。

在16年到18年这个区间，医药指数整体震荡，但是其实股票并不是整体萎靡的，这个区间也有涨幅超7倍的康泰生物、华大基因，所以震荡区间也是很考验基金经理的选股能力，是被动跟着指数还是挖掘有机会的个股，统计出来超越指数的总共7只（工银瑞信前沿医疗、中欧医疗健康、交银创新医药、中海医药健康产业、广发医疗保健、中海医疗保健、天弘医疗健康）。

所以，也能看见在震荡区间的收益相差非常大，有正收益35%的，也有负收益35%的，但是值得注意的是，在震荡区间历练过的这几只基金，今年以来表现都不错，都是大幅超越同类基金的平均表现的。

总的来说，如果对医药行情是短期看好的话，可以考虑以上面几只进攻不错的基金；如果是长期看好医药行情的话，可以考虑在震荡区间取得正收益的这几只基金。