【天风证券】

建材：建筑材料2019年中报综述：子行业经营情况分化，水泥板块表现亮眼。水泥行业：水泥业绩持续靓丽，建议继续重点关注海螺水泥、华新水泥、祁连山、冀东水泥、天山股份。玻璃行业：价格走低，静待需求回升，推荐龙头旗滨集团。玻纤行业：供给阶段性增加，行业筑底拐点渐近，建议关注中国巨石、长海股份、中材科技。其他消费建材：龙头市占率进一步提升。消费建材主要公司营收与地产竣工增速波动一致性较高，行业龙头纷纷采取了不同的应对措施，营收、净利保持了稳定增长。建议重点关注帝欧家居、北新建材、东方雨虹、三棵树、伟星新材。

机械：三丰智能首次覆盖：一枝独秀，资产质量改善；“新颜”隆升，智能装备份额提升。三大投资逻辑：机器换人+格局优化+业务协同扩张。中报业绩高增长，并购鑫燕隆实现了业务强化。下游景气度欠佳、新能源车为重要亮点，但竞争格局在优化。公司所收购的鑫燕隆体现出强大的行业竞争力和业务提升能力，深度绑定了上汽集团等优秀车企，给公司公司了主要的收入和和利润来源。从历史数据和客户渠道来看，我们乐观预测预计公司未来几年规模与盈利能力将持续提升。由于上半年美国市场大幅下滑，我们预测19~21年净利润分别为3.94亿、4.72亿、5.64亿，EPS为0.5、0.59和0.71元，“买入”评级，目标价14.77元，对应2020年25倍PE。风险提示：中国经济下行压力大，影响制造业整体投资；汽车行业销量仍在下行，或导致行业投资收缩；下游客户集中度较高，议价能力有限。

汽车：重卡：8月销量略超市场预期，继续正增长。根据第一商用车网数据，8月重卡行业销量为7.3万辆，同比+1.6%，环比-4%。1-8月累计销量为80.5万辆，同比-1.6%。8月重卡销量略超市场预期，但符合我们预期：尽管去年三季度重卡行业销量基数较低，但因为于今年7月LNG重卡全面实施国六，今年3月份直到5月份，国内天然气重卡月销量已经连续3个月都保持了万辆以上规模，6月份终端销量(交强险)更是直接达到了3.9万辆，抢装力度较大，一定程度上透支了之后几个月的需求，因此市场预期下半年重卡会下滑10%以上。但我们认为LNG重卡和传统柴油重卡更大程度是替代品的关系，LNG重卡销量少了，传统柴油重卡就将提高一些(但提高的数量应该会略低于LNG重卡减少的数量)，因此LNG重卡的透支效应不会像市场担心的那么大。因此我们此前预期8月重卡同比区间为[0,10%]，最后行业销量也在我们的预期区间内，超出了市场的预期。继续推荐重卡发动机龙头【潍柴动力】、治理改善的【中国重汽H】。

【平安证券】

生物医药：近日，上海阳光医药采购网正式挂网《联盟地区药品集中采购文件》(即4+7带量采购扩面文件)。在4+7带量采购文件的基础上，该文件的条款做了一些更加贴合市场的改动，主要包括三个方面：1、覆盖区域从4+7的11个城市扩大到全国25个省区；2、中标企业从独家中标改为可多家中标；3、中标规则仍然是最低价中标。我们估算了联盟采购后，主要受影响的上市公司在对应产品的市场规模。假设上市公司均中标，并与同中标企业均分市场，则乐普医疗的两个产品估算合计市场规模约为9.2亿元，信立泰为6.3亿元，华海药业为6.0亿元，正大天晴为6.3亿元，京新药业为2.6亿元。此次联盟采购的规则相对于4+7带量采购有所松动，前期受压制的低估值仿制药企业有望迎来估值修复的机会。对于仿制药存量业务小，新增加通过一致性评价品种的企业，有望借助联盟采购快速上量销售，建议关注华海药业、京新药业、科伦药业。腾笼换鸟是医保改革的主要方向，带量采购节省下来的费用将会用到医疗服务和创新药上面。建议关注创新药产业链：药明康德、凯莱英、药石科技、恒瑞医药、贝达药业。

【国元证券】

宏观：存量博弈格局不变，外围市场风险提升。上周市场主要指数不同程度上行，中小板指、深证成指涨幅居前。行业中，电子行业受益5G产业链拉动涨幅最高，医药生物、家用电器板块涨幅次之，市场风格与前期类似，大中小盘股均不同程度上涨，小盘指数涨幅居前。近期市场，应提高风险防范意识。判断基于外围市场与存量博弈超预期波动。注意：1、把握节奏：存量博弈格局不变，短期节奏变化频繁。2、防控风险：外围市场衰退风险增强，恐慌情绪蔓延。策略选择，低估值热点板块+仓位谨慎管理。投资策略，建议将关注点投注于低估值热点板块，如科技、消费、金融板块。第一、市场热点角度，关注高端科技板块中，重点细分行业景气度，电子、通信中的半导体、元件等领域；第二、避险功能较强的低估。

传媒：丸美股份发布2019年半年报。2019H1公司实现营业收入8.15亿元，同比增长11.85%，实现归母净利润2.56亿元，同比增长31.57%，归母扣非后净利润2.17亿元，同比增长19.75%，其中非经常性损益主要包括政府补助3307.44万元。从半年报看，公司业绩略超预期，盈利能力进一步提升；品牌方面，主品牌表现出色，持续巩固高端化+抗衰老定位；渠道方面，丸美百货渠道逆市上行，同比增速超30%。投资建议与盈利预测公司是少数主品牌定位于中高端的国产化妆品公司，差异化的主打眼霜和抗衰符合行业消费升级高端化的大趋势。整体看，公司过往产品和营销投入树立起了“丸美”较强的品牌力，单品牌的增长空间依然较大。预计2019-2021年EPS1.19/1.36/1.56元/股，PE41.08/35.93/31.27x，上调目标价至54.40元，维持“买入”评级。

【中泰证券】

电新：风电2019年上半年景气持续。由于三北解禁、电价抢开工，1H19国内风电新增并网容量9.09GW，同增14.5%；1H19国内公开招标量已达到32.3GW，同比增长93.4%，创半年度最高招标量历史纪录；2019年6月2.0MW/2.5MW级别机组投标均价比去年9月份的价格低点回升12.1%/6.2%。装机、招标量和招标价格验证行业景气。投资建议：2019年上半年产业链各环节营收开始增长，表明行业景气持续。1H19国内风电新增并网容量9.09GW，同增14.5%，与此同时1H19国内公开招标量已达到32.3GW，同比增长93.4%，创半年度最高招标量历史纪录，装机和招标量也验证行业景气。由于三北解禁、电价抢开工，2019/2020年新增装机或达28GW/33GW，同增约33%/18%。当前龙头公司周转率明显回升，整机盈利低点或3Q19出现，届时将出现ROE共振向上趋势。重点推荐：金风科技、金雷风电、日月股份、天顺风能、泰胜风能等。