8月25日消息，医疗板块明显回暖，截至发稿，权重股爱尔眼科延续升势涨超4%。

消息面上，8月24日晚间，连锁眼科龙头爱尔眼科披露了2022年上半年成绩单。公司2022年半年度实现营业收入为81.07亿元，同比增长10.34%；归母净利润12.91亿元，同比增长15.73%；基本每股收益0.24元。报告期内，公司实现门诊量554.10万人次，同比增长15.67%；手术量44.49万例，同比增长9.74%。

从最新的股东名单看，多只证券投资基金对爱尔眼科进行加仓，包括由顶流基金经理葛兰管理的中欧医疗健康证券投资基金，上半年小幅增持1142万股，最新持股为比例为3.6%，位列公司第四大流动股东。不过，陆股通和自然人郭宏伟有所减持。

机构预估公司2022归母净利同比增超28%

华西证券分析师崔文亮6月16日发布的研报中指出，爱尔眼科体内外有近700多家眼科医疗机构在运营，网络覆盖内地各省、中国香港、欧洲、东南亚和美国。公司营收、医院数、门诊量和手术量均全球第一，近10年营收CAGR达27.6%。

据中金公司此前测算，2030年，近视防控市场规模有望达约2100亿元，十年复合增速约13.7%；预计2030年屈光、白内障手术市场规模均有望达1000亿元，十年复合增速分别达21.4%、15.6%。

山西证券分析师叶中正8月9日发布的研报指出，各民营眼科医院均保持良好增速，但从竞争格局来看，爱尔眼科规模优势明显，作为赛道龙头的行业地位难以撼动。

此外，有业内人士表示，近年来，医保相关政策频繁出台，对很多医疗服务企业产生了极大冲击，但是爱尔眼科主营的屈光、视光业务不属于医保范围，因此具有较强的免疫力。

根据盈利预测与估值测算，崔文亮预计公司2022年归母净利润同比增速为28.4%，2023年归母净利同比增速降至27.1%。上海证券分析师黄卓8月8日发布的研报中指出，今年H1国内疫情防控形势较为严峻，眼科医疗服务需求被短期压制，此外因疫情防控网课时间增加，眼科赛道需求有望于下半年集中释放，疫情带来的不利影响正逐步消除，对应标的公司收入有望实现快速增长。

累计商誉规模超47亿或存减值风险

值得一提的是，爱尔眼科累计的商誉规模越来越高。2021年底，公司商誉规模为43.17亿元，2022年一季度末，公司商誉增至46.34亿元，商誉净资产占比接近400%，爱尔眼科2022年中报显示，在持续并购下，爱尔眼科累计的商誉规模越来越高，今年上半年商誉规模已增至47.1亿元。

分析人士指出，一般来说，商誉越高，面临着减值的风险就越大，对股票越不利。

对此，有媒体以投资者身份致电爱尔眼科投资者热线，相关工作人员表示，虽然个别医院因为种种因素可能会达不到预期，但整体来看，所并购医院的收入和发展符合预期，甚至超预期，因此投资者无需担心商誉规模的扩大。今年上半年疫情影响公司营收，但影响是短期的。公司股价在短期内有所波动，从中长期看会回归合理的价值。

国金证券表示，考虑到疫情反复对公司医院业务的影响，下调2022-2024年盈利预测8%、9%、11%，预计公司2022-2024年归母净利润29.14、38.33、49.49亿元，同比增长25%、32%、29%，EPS分别为0.75、0.95、1.13元，现价对应PE为69、52、41倍，维持“买入”评级。

安信证券表示，预计公司2022年-2024年的营业收入分别为174.31亿元、217.76亿元、269.39亿元，归母净利润分别为28.03亿元、37.03亿元、47.75亿元，对应的EPS分别为0.40元、0.53元、0.68元，对应的PE分别为71.6倍、54.2倍、42.0倍，给予增持-A的投资评级。