文"恒心

来源|博望财经

内幕交易，这“毒瘤”究竟还会牵扯出多少家上市公司？

前有贝特瑞（835185.BJ）董事长贺雪琴因涉嫌内幕交易被证监会立案调查，后有连城数控（835368.BJ）董事长李春安重蹈覆辙，看似平静的资本市场却暗潮汹涌。

8月19日晚间，国内领先的晶体硅生长和加工设备供应商连城数控发布公告称，实际控制人、董事长李春安因涉嫌证券市场内幕交易，被证监会立案调查。

的确，一家上市公司因涉嫌内幕交易被立案调查这种事件在资本市场并不罕见，但这次之所以能泛起涟漪，主要还是因为这个李春安并不简单，除了是连城数控的董事长，还与千亿级的“光伏茅”隆基绿能（601012.SH）有着颇深的渊源。

虽然连城数控公告中一再强调，上述立案调查事项仅为对李春安个人的调查，目前不会影响公司日常的经营管理活动，也不会影响个人正常履职；同样不会对公司财务状况产生不利影响，也不存在因本次处罚/处理而被终止上市的风险，但依旧没能扭转投资者“看空”的情绪，8月22日股价重挫，跌逾6%。

资料来源：连城数控。

因为有着某种“特殊”的关系，隆基绿能也被推上了风口浪尖，股价连续两日下跌。

资料来源：富途牛牛。

真可谓“屋漏偏逢连夜雨”，就在上周末，市场对新能源板块（尤其是光伏）看法正在发生转变。

不少机构表示，“新能源今年业绩增速上行，其实整体已是震荡，明年不太可能再炒一年新能源”，并且表示“已在考虑和着手从新能源仓位抽出一部分配置其他方向”。

连城数控和隆基绿能有何渊源？此次内幕交易对各自的影响如何？在唱空新能源之际还能顶住压力吗？本文主要针对这些问题逐一解答。

大规模减持，肠子悔青了？

通过李春安，连城数控和隆基绿能建立起一种“微妙”的关系。

李春安，何许人也。

作为业内知名的“隆基三剑客”之一的李春安，也是昔日隆基绿能当之无愧的“灵魂人物”，可以说是看着隆基绿能“长大的”。隆基绿能在招股说明书中这样描述李春安，“本公司的主要发起人是李振国、李喜燕和李春安。”

资料来源：隆基绿能招股说明书。

如今，隆基绿能实际控制人是李振国，董事长是钟宝申，李春安渐渐淡出了公众视野。

据悉，三人之前是兰州大学校友，隆基绿能在上市之前，李春安才是最大股东，彼时持股比例24.07%，出任董事，参与公司的生产经营。

但2020年以来，李春安开始大规模减持隆基绿能股份。据隆基绿能2022年一季报显示，李春安仅持有1.14亿股，持股比例降至2.11%。

在外界看来，李春安减持的原因或在于运营重心的转移。

毕竟“能者多劳”，李春安除了在连城数控内部任职外，还持有隆基电磁（873425.NQ）、隆基仪表（873638.NQ）等多家公司股份。李春安或许想通过减持隆基绿能，这样有更多精力去投身于连城数控。值得一提的是，连城数控背后的老板除了李春安，还有钟宝申。

真应了“不是一家人，不进一家门”这句话，就在李春安被立案调查的当日，隆基电磁也发布公告称，因实际控制人之一、董事、总经理赵能平因涉嫌证券市场内幕交易等违法违规行为，也被证监会立案调查。

据《2022年胡润全球富豪榜》显示，李春安以355亿元人民币财富名列第582位。另据“新浪网”报道，在北交所开市当天，国泰君安曾对81家上市公司实控人身家进行排名，其中李春安身家居北交所富豪榜首位（按2021年11月15日连城数控收盘总市值258亿元计算，当时李春安持股13.1%）。

以事后诸葛亮来看，要是李春安在2020年不选择大规模减持隆基绿能，在搭乘行业东风下的隆基绿能股价腰杆挺直蹭蹭往上窜，李春安身家又何止335亿，那就更犯不着因为这点小利以身试法了。

定增计划或为最大“受害者”

接下来，看一眼这次立案调查对连城数控的影响。

据公开资料显示，连城数控是国内技术领先的晶体硅生长和加工设备供应商，为光伏及半导体行业下游客户提供高性能的晶硅制造和硅片处理等生产设备，主要产品包括单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收装备等。

凭借“客户+业务延伸”这套成长逻辑，连城数控被誉为北交所“大黑马”。

客户延伸方面，连城数控保持与隆基绿能深入合作的同时，不断优化客户结构，“隆基系”以外的客户订单占比在不断提升。

2019年至2021年，连城数控营业总收入中来自“隆基系”的收入占比均在65%，其中2019年更是高达92.67%，但在2021年以来，连城数控开始着重发力“隆基系”以外的客户。

从新签订单来看，拆解连城数控2021年新签订单的26.48亿元后，我们可以看出主要还是来自“隆基系”以外的其他客户，步入2022年，这套策略仍在持续，在一季度新签订单的20.26亿元中，仍主要来自“隆基系”以外的其他客户，截至月末，在手订单中非“隆基系”客户占比已高达80%，处于绝对领先地位。

另从关联合同额来看，2021年“隆基系”向连城数控采购商品及服务的实际关联合同金额不足5亿元，较年初预计值27.93亿元大幅缩减。

业务延伸方面，连城数控基于底层技术的可延展性，打通产业链上下游，打造泛半导体平台型公司。

就拿光伏耗材银粉为例，连城数控于2020年11月开展光伏行业辅材辅料业务前期调研，2021年1月投资近6000万元设立子公司江苏连银，并与盐城市大丰管委会签订电子级银粉研发制造项目投资合同，项目预计总投资1.5亿元；同年11月~12月，已有小批量样品通过，且完成中试；次年5月，与大丰区管委会进一步开展电子级银粉项目建设达成初步合作意向，项目计划总投资8亿元，2个月后，拟定增募投“电子级银粉扩产项目”，并于2022年7月开始建设，建设期2年。

连城数控这么做的目的在于通过打通上下游链实现进口替代。

当然，这只是连城数控众多业务条线的一个缩影，事实上其在光伏设备、泛半导体设备等多个方面都有布局。

只可惜，上述定增项目因董事长被证监会立案调查一事而不符合向特定对象发行股票的条件。

此前7月15日，连城数控发布定增草案，拟向不超过35名特定对象发行股票3900万股，募集资金13.6亿元，其中3.06亿元用于单晶炉扩产，3.94亿元用于光伏电池片和光伏组件设备项目，1.38亿元用于第三代半导体材料碳化硅衬底加工装备生产项目，1.68亿元用于电子级银粉扩产项目、以及剩余3.55亿元用于补充流动资金。

资料来源：连城数控2022年度向特定对象发行股票募集说明书(草案)。

随后8月2日，连城数控2022年第一次临时股东大会审议通过了上述议案。

据《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法（试行）》第十条的规定，上市公司或其控股股东、实际控制人，现任董事、监事、高级管理人员最近一年内受到中国证监会行政处罚、北交所公开谴责；或因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见的，不得向特定对象发行股票。

资料来源：证监会官网。

连城数控在北交所问询函回复中表示，“目前公司股票发行所涉募投项目正根据实际进度安排正常开展，公司将通过以自有资金、自筹资金先行投入的方式解决募投项目的资金需求，尽可能保障各募投项目建设进度不受影响。同时，李春安先生也明确表示，如公司生产经营存在相关资金需求，其个人将以无息借款的方式为公司提供财务资助。”

对隆基绿能影响有限

除了连城数控积极澄清外，隆基绿能也做出了说明。

8月21日，隆基绿能公告称，“李春安非公司实际控制人、控股股东，在公司不担任包括董事在内的任何职务，且不参与公司日常的经营和管理，仅为公司实际控制人及控股股东李振国和李喜燕的一致行动人，截至2022年6月30日李春安持股比例2.11%。本次立案事项对公司实际控制权的稳定不产生重大影响，也不会对公司经营不产生实质性影响。”

同时公告中还称，“经向李春安确认，其本次被立案事项涉嫌内幕交易标的并非本公司股票，且不涉及公司的相关事项。”

就从目前来看，李春安被立案调查这一事件除了在股价上引起不小的“恐慌”外，整体上还比较“平和”，但唱空光伏行业的影响到底有多大还需市场给出答案，我们拭目以待。