市场行情有点多，小汇来跟大家说。今天是2022年8月19日星期五，农历七月廿二，欢迎大家收看今天的【能说汇道】，今天节目的主要内容有……“常记下班日暮，地铁直奔归处。楼下把菜购，拿起一块猪肉。触目，触目，却为价格之故。”
“二师兄”行情如何看？
近期国家统计局公布我国7月份CPI数据，从环比看，CPI由上月持平转为上涨0.5%。其中，食品价格由上月下降1.6%转为上涨3.0%，影响CPI上涨约0.53个百分点。食品中，受前期生猪产能去化效应逐步显现、部分养殖户压栏惜售和消费需求恢复等因素影响，猪肉价格上涨25.6%。
也许大家都听过“猪周期”这个词儿，简单来说，就是当猪价上升时，行业利润上升，养猪户便会增加存栏量，想着大赚一笔，结果等着猪长大了，一宰一上市，诶，市场上的猪肉一下又供过于求，猪肉价格“咣”地一下又下来了，然后呢，减少存栏，一种循环。
简单来说，期货价格=现货价格±预期差，一定程度上也能反映出现货价格走势。以生猪期货价格为例，上一轮猪周期大概在21年3月份见顶，之后猪价持续走低，至今年1月见底，调整时间大概跟一批猪长大的时间差不多。去年猪肉持续下跌，企业/农户养殖意愿不强，今年一看去年养的小猪又不够了，出货减少，猪肉又一路上扬。
从股市的表现来看，上市养猪企业的股价走势也与猪肉价格走势比较类似（当然有时也会受到大盘的影响，比如今年4月的大幅调整），而且由于反转预期的存在，可能还有资金提前进场，反弹比猪价可能还早上几个月。值得注意的是，由于企业的业绩放映具有滞后性，比如今年业绩不错，但是需要等到明年公布的年报才能得以体现，甚至会出现评论区不少小伙伴好奇的业绩与股价反向变动这种情况。
数据来源：Wind，2021/1/1-2022/8/18
券商观点
针对未来的猪肉价格走势，浙商证券认为：
把握板块回调机会，静候猪肉消费回暖。我们认为前期产能去化对应当前生猪出栏减少的逻辑没有变，而消费是当前时点影响猪价的关键变数，近期新冠疫情反复导致多地宏观经济活动搁置，猪肉消费受到压制，据涌益咨询统计，7月份样本企业月度平均屠宰量环比下滑22.24%，猪价在过去一个月维持在21元/公斤附近震荡。近期我们观察到东北、河南等地气温已经出现一定程度下降，猪肉消费开始有所修复，屠宰企业日均屠宰量呈现出企稳回升态势，我们认为伴随气温转凉、疫情影响趋减，秋季开学和中秋备货时节到来，猪肉消费一定会有明显的边际回暖，并带动猪价再度上涨，预计上市猪企2022Q3的业绩将会呈现不同幅度的环比改善。近期板块回调之后，主要上市猪企的头均市值再度回到低估位置，建议逢低配置。
（资料来源：《农林牧渔行业周报（8月第2周）：把握回调良机，静候猪肉消费回暖》，浙商证券，2022.8.14）
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