面对“跌跌不休”的港股，许多持有相关基金的小伙伴或许“心如死灰”，但有人却在此时看到了机会，开始逆市布局。

由大成基金国际业务部总监——柏杨担纲的大成中国优势混合（QDII）（A类：013363）即将于8月29日重磅发售！基金投资范围覆盖港股、美股及中概股，聚焦中国优势，捕捉全球机遇~

今天，

大成子与小伙伴们一起来聊聊

港股与美股的那些事

为什么对港股高看一线？

基民都在问1

港股还“贵”吗？

港股历经深度调整，恒生指数估值仍处于历史明显偏低水平（静态市盈率21E 8.07 VS 近20年均值 12.81），恒生科技指数PEG仅为纳斯达克指数的一半（0.59 VS 1.18），H股对A股的折价接近过去10年来最高水平。（数据来源：彭博、中金研究、大成基金，截至2022/06/30。）

基民都在问2

港股投资机遇如何？

从宏观层面来看，目前不确定性主要包括全球疫情、中美大国博弈、美联储货币政策，几大因素或利空出尽。同时中国经济目前韧性相对较强，稳增长政策持续发力，支撑经济基本面。

从资金来看，增量资金可期。海外投资人对港股仍有很大投资兴趣，2021年全年，680亿美元海外资金流入海外中资股市场，刷新历史最高水平。同时，南下资金长期战略性增配港股，自2014年11月港股通开通以来，内地资金累计南下达2.05万亿元人民币。2022年至今港股通日均资金流入港股市场为15.6亿元人民币。（数据来源：中金研究，EPFR，Wind，截至2022/06/30。）

此外，因两地上市规则和市场发展历史的不同。港股市场中具有很多A股市场所稀缺的投资标的。不少优质个股既具有持续稳定的内生增长及标的稀缺性，也有两地继续互联互通之后估值逐步提升的潜力，非常具备长期投资价值。

美股投资机遇如何？

基民都在问3

美股还贵吗？

美股经过大半年的调整，估值水平趋向合理，已经回到数年来的中枢。当前标普500指数动态市盈率17倍，静态市盈率21倍，基本回到历史平均估值水平区间。（数据来源：Bloomberg，截至2022/07/11。）

而且美国一些优质公司仍在全球高端产业链中具有重要位置，是全球化的重要赢家；此外，利率期货市场预测美联储加息将于年底接近本轮顶部，对市场边际压力逐渐缓解。

如何布局海外？

基民都在问4

QDII基金经理如何选？

丰富海外投研经验

大成中国优势混合（QDII）拟任基金经理柏杨，具有超11年港股投资管理经验。2018年3月起任全国社保基金首批港股通委托组合投资经理。

曾担任摩根士丹利亚太与新兴市场策略师8年，并专门负责亚太区的量化策略研究，拥有超过16年全球宏观研判和策略分析经验。

深厚学术研究底蕴

柏杨获香港大学金融学博士学位，曾执教于香港大学商学院，并担任美国麻省理工学院斯隆商学院联合研究员，他的研究论文曾在2006年中国国际金融学会年会上荣获唯一的一等奖。

强大投研团队

本基金由大成国际作为投资顾问，提供投资建议。本基金可得到大成国际和大成基金国际业务部两个投研团队的支持，团队所有人员均具有硕士及以上学历，其中包含3名博士。团队投资人员平均从业年限14年，研究员平均从业年限8年。

团队成员专职从事境外投研工作，核心成员曾任职摩根士丹利、汇丰、美国运通等投资机构。

柏杨投资理念与风格是怎样的？

基民都在问5

投资理念是怎样的？

拟任基金经理柏杨的投资理念可以概括为“守正出奇”，《孙子兵法》：“凡战者，以正合，以奇胜”：

守正：根据宏观研判在不同的时期精选合适的锚定基准，分享高确定性的长期经济和公司增长；在宏观层面尊重常识理性，不为一时的市场情绪蒙蔽双眼；在选股层面高度重视公司的营商模型；长期投资方向上注意消费升级，人口老龄化，和技术进步的主题。

出奇：善于阅读市场共识，并根据研究敢于去判断和交易由量变引起质变的市场拐点；做好多种预案，坦然应对市场上各种超预期的变化，应对重于预测；积极捕捉市场往往对长期结构性变化的开端反应不足，而对短期事件又经常反应过度带来的交易性机会。

基民都在问6

投资风格有何特色？

柏杨构建了成熟有效的全球宏观策略量化配置模型，擅长自上而下为主导的投资风格,以全球视野开展大类资产配置，通过战略上的大类资产配置和战术上的市场趋势及事件驱动带来的投资机会在全球资产中广泛寻求合适的投资标的。

投资策略灵活，充分利用港股在宏观变量敏感度上的多样性，选取合适的投资标的。对可能发生的不同宏观情形做好应对准备，在正确的时刻做出风格切换，牛市能攻、熊市善守。

同时，长期机构(包括社保基金)专户的管理历练，使柏杨形成了重视风险控制、严格控制回撤的投资特点,倾向追求绝对收益,在有效控制风险干中低水平的前提下,追求中到中高水平的回报率。

大成中国优势混合（QDII）

8月29日重磅发售！

新基问答1

大成中国优势混合

投资组合比例如何？

本基金投资于股票资产的比例为基金资产的60%-95%，其中投资于本基金定义的“中国优势”范畴内的股票不低于非现金基金资产的80%，投资于境外资产的比例不低于非现金基金资产的80%。

新基问答2

新基的风险收益特征如何？

本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。此外，本基金主要投资于境外市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险以及境外市场的投资风险。

新基问答3

大成中国优势混合各项费用多少？

A类认申购费率

A类赎回费率

风险提示：基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。本材料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。请认真阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。