芯片龙头韦尔股份（603501.SH）上半年业绩显著低于市场预期。受此影响，8月12日公司股价收跌近6%。

韦尔股份上半年营收110.72亿元，同比下降11.06%；扣非后净利润14.51亿元，同比下降26.18%。如果单看第二季度则更不乐观，公司第二季度营收和扣非后净利润分别同比下滑11.27%和46.26%。

分业务看，2022年上半年韦尔股份半导体分销业务收入19.25亿元，较上年同期增长4.01%；半导体设计业务收入91.06亿元，较上年同期减少13.68%，其中，公司主要收入来源图像传感器解决方案营收72.98亿元，同比下降20.97%。韦尔股份在财报中还首次披露了图像传感器解决方案的下游收入结构，智能手机占44%，汽车电子占22%，安防监控占17%，新兴市场/物联网占7%，笔记本电脑占6%，医疗占4%。智能手机、新兴市场/物联网和笔记本电脑可算作消费电子市场，这三者合计收入占图像传感器收入的57%，此外公司还特别指出，“来源于汽车市场销售收入较上年同期实现了较大规模增长”。考虑到汽车电子业务增长较快的增速，韦尔股份来自消费电子的图像传感器收入下滑幅度或大于20.97%。

2022年上半年，由于受到全球疫情扩散、地缘政治形势以及通货膨胀等因素叠加影响，以智能手机、计算机为代表的消费电子领域市场规模受到了较强冲击。根据CINNO Research数据，2022年上半年中国市场智能机的销量约为1.34亿部，同比下降16.9%；根据IDC数据，2022年第二季度全球主要计算机品牌出货量同比也下降了约15.3%。

同期，韦尔股份图像传感器收入下滑幅度大于行业，表明其市场份额有所下降。韦尔股份主要客户为安卓系厂商，根据市场研究机构Canalys发布的报告数据，2022年第二季度安卓系手机全球市场份额下降了3%。

毛利率方面，2022年上半年公司半导体设计业务毛利率相比上年同期增加2.92个百分点，这一定程度上是由于剥离了毛利率较低的射频业务及通信芯片业务所致；而公司半导体分销业务毛利率则对下游行业“砍单”更为敏感，相比上年同期下降2.89个百分点。

相比于业绩下滑，存货的积压更加危险。截至6月30日，韦尔股份存货高达126.44亿元，相比年初时的87.81亿元上升了44%，而存货跌价准备仅为9489万元。公司要在三季度化解高库存仍存在较大挑战。

值得注意的是，韦尔股份在中报中也披露了增持北京君正（300223.SZ）的进展。截至6月30日，韦尔股份全资子公司绍兴韦豪企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“绍兴韦豪”）共持有北京君正总股份的5%。

5月22日，韦尔股份曾高调公告，拟由绍兴韦豪通过集中竞价或大宗交易方式增持北京君正股票，总投资金额不超过40亿元，截至5月19日持股比例为4.96%。也就是说，在5月20日到6月30日这段时间内，绍兴韦豪实际仅增持了0.04%的北京君正股票，可谓是雷声大，雨点小。