收获首个国产新冠口服药后，真实生物的证券化进程进一步加速。

8月4日，港交所披露，真实生物递表港交所主板申请上市，中金公司为独家保荐人。

此次IPO募集资金用途包括，公司治疗新冠肺炎核心产品阿兹夫定的制造及商业化，还包括用于治疗HIV感染、HFMD及若干类型血液肿瘤的临床开发等。不过，在此次招股书中，真实生物未披露拟发行股份数量及拟募集资金金额。

手握多个重磅新药

真实生物成立于2012年，是一家集自主研发、生产和销售为一体的创新药研发企业，主要从事抗病毒、抗肿瘤、心脑血管以及肝脏疾病等创新药物的研发。

真实生物因核心产品阿兹夫定被大众所熟知。招股书显示，真实生物核心产品阿兹夫定是具有广谱抗病毒活性的创新药物，已分别于2021年7月及2022年7月获国家药监局附条件批准用于治疗HIV感染及COVID-19，为中国公司研发的首个获国家药监局批准用于治疗COVID-19的口服直接抗病毒药物。

真实生物称，公司已做好准备对阿兹夫定开启商业化销售。今年7月，真实生物与复星医药就阿兹夫定商业化订立合作协议，同时，公司已与中国多家领先药品制造商（包括北京协和）订立战略协议，为公司生产及供应阿兹夫定的活性药物成分（API）及片剂。公司亦具备自行生产能力，年产能约为十亿片剂阿兹夫定。

根据招股书，真实生物还在利用阿兹夫定作为核苷类药物的潜在抗肿瘤活性（其已被证明会干扰癌细胞中核酸的合成），开发其用以治疗若干类型的血液肿瘤。

除阿兹夫定外，真实生物还在积极开发其他用于治疗病毒性、肿瘤及脑血管疾病的多种创新候选药物，包括：

CL-197：一种用于治疗HIV的口服长效嘌呤核苷抗病毒药物；

哆希替尼：一种第三代表皮生长因子受体酪氨酸激酶抑制剂（EGFR-TKI）抗肿瘤候选药物；

MTB1806：一种用于急性缺血性脑卒中的小分子候选药物。

此外，公司还有多款用于治疗实体瘤的小分子候选药物，目前还在临床前阶段。

截至目前，公司尚未产生主营业务收入，主要进行药物研发。真实生物认为，目前的研发活动为候选药物的未来制造和商业化奠定了坚实的基础。

根据财报，真实生物2020年、2021年及2022年前5个月，公司分别实现其他收入6.8万元、137.6万元以及845.1万元，期间分别亏损1.51亿元、1.97亿元、2.18亿元，三年亏损5.66亿元。

图片来源：公司招股书

创新药领域判断标准或已生变

本次IPO前，真实生物已完成A轮和B轮融资。

公司招股书显示，真实生物于2021年2月完成了1.49亿元A轮融资，投资方为金百临投资、倚锋资本；2022年4月，真实生物完成了5.63亿元B轮融资，投资方为盈科资本、倚锋资本、亚商资本、富强金融、上海迪赛诺药业股份有限公司。公司投后估值约35.6亿元。

来源：真实生物官方微信

真实生物两轮融资都由倚锋资本领投。资料显示，倚锋资本是国内最早的一批生物医药专业投资机构，由一批国内外顶尖院校的生物医药专业博士组成投资团队，其专业性使得倚锋资本在专注于全球生物医药VC/PE投资领域更有深度也更专业，其中亚虹医药、和元生物、前沿生物都是倚锋资本的杰作。

值得注意的是，真实生物曾化身资本市场的“魔法棒”，与其“官宣”合作的新华制药、华润双鹤、奥翔药业等公司，在二级市场上一度都有不错的表现。但在阿兹夫定有条件获批后，这些公司的股价也出现了不同程度的下跌。

而真实生物本身的市场认可度或更有看点。

据德勤《中国内地及香港IPO市场2022年上半年回顾及前景展望》报告显示，内地市场中，医疗及医药行业在全行业新股数量上的比重同比上升了2个百分点。港股市场上，医疗及医药在新股数量上的占比达25%，成为上半年上市较多的行业之一。

但从股价表现来看，相对于发行价，2022年上半年A股、港股上市的医药企业中，股价下跌的企业占比更大。

行业人士对记者分析称，股票发行价较高，加之尚未盈利，成为药企破发的重要原因。即便是更早之前上市的创新药企业，也同样面临股价大跌的问题。综合考虑到海内外创新药物的研发和商业化进展，市场关注的重心已经从创新药企研发进展预期进入到业绩兑现的阶段，投资者需要企业通过产品上市、实现商业化等来兑现价值承诺。