五谷财经

7月27日，乖宝宠物食品集团股份有限公司（简称“乖宝宠物”）更新了其招股说明书。创业板上市委发布公告称，乖宝宠物食品集团股份有限公司符合发行要求、上市条件和信息披露要求，顺利通过上会审核。创业板上市委发布公告称，乖宝宠物食品集团股份有限公司符合发行要求、上市条件和信息披露要求，顺利通过上会审核。

据其招股书显示，本次IPO计划募资6亿元，从拟募集资金投向来看，其中3.67亿元用于宠物食品生产基地扩产建设项目，7191.05万元用于智能仓储升级项目，3060.48万元用于研发中心升级项目，2511.26万元用于信息化升级建设项目，1.05亿元用于补充流动资金。

乖宝宠物创始人秦华，1968年出生于山东，毕业于聊城大学（原聊城师范学院）物理专业，做过两年教师，考过公务员，后在大型肉鸡企业山东凤祥集团担任副总经理、总经理、副总裁，期间还当过安乐镇副镇长。

一次机缘巧合，秦华去美国考察，发现当地人特别喜欢宠物，宠物食品卖得极好，心想这要是在中国生产加工，肯定得便宜不少，于是在2006年辞去工作，下海创业，陆续筹建乖宝有限、乖宝用品、山东博顿、山东海创等企业。

成立之后，乖宝宠物曾先后获得KKR、君联等知名投资机构的投资。IPO前，乖宝宠物创始人秦华持股约50.85%，为乖宝宠物第一股东，KKR、君联分列第二、第三股东，各自持股约21.20%、10.30%。

起初，公司主要从事宠物食品出口代加工，为多个国际品牌供货；2013年，为扩大市场，公司启动转型，创立自有品牌“麦富迪”，并开始集团化运营；公司称其已发展成国内宠物食品行业国产第一品牌，相继开发出双拼粮系列、益生菌系列主粮、全价湿粮、全价冻干主粮等产品，实现单品牌多品类覆盖，产品销售额连续多年实现翻番式增长，远超国内宠物行业30%的平均增速，且总销售额占比已超过外贸业务。

2021年，乖宝宠物通过收购美国品牌“Waggin" Train”和代理新西兰品牌“K9 Natural”、“Feline Natural”持续发力高端宠物食品市场。

目前，乖宝宠物在国内外设有6个生产基地和研发中心，公司主要以国内和美国、欧洲、日本、韩国等国际市场为主，产品远销30多个国家和地区。生产的产品类别包括以烘干鸡肉、鸭肉、猪肉、羊肉、鱼肉等为主的宠物零食系列，以肉和果蔬搭配为主的宠物湿粮系列，以营养配方、天然食材为主的宠物主粮系列，共计三大品类1300多个品种。

乖宝宠物的营业收入在宠物食品上市公司中排名前列，据招股书显示，2019年-2021年，乖宝宠物的营业收入分别为14.03亿元、20.13亿元和25.75亿元，净利润分别为416.02万元、1.11亿元和1.40亿元。同期归母净利润为416万元、1.11亿元、1.4亿元，主营业务毛利率分别为28.88%、29.35%、28.78%，2021年，乖宝宠物来自境内销售收入为13.34亿元，占比51.80%，境外销售收入为12.26亿元，占比为47.61%。

对此，乖宝宠物方面表示，2021年大幅高于可比公司是因为当年行业境外毛利率普遍下滑，而公司境内收入占比较高。期间零食是公司的收入大头，与主粮合计占比超过99%。

另外乖宝宠物在销售方面花费较高，过去三年，乖宝宠物的销售费用达10.46亿元，涉及宣传的费用为3.76亿元。其中，2021年，其销售费用为4.59亿元，占营收比例为17.84%，其中，花在宣传的费用为1.73亿元。包括综艺节目赞助费（《朋友请听好》、《向往的生活》、《上新了·故宫》、《中国好声音》）、电视剧广告费（《三十而已》、《爱上特种兵》、《加油你是最棒的》）、明星代言费（谢霆锋、男团成员尹浩宇、韩国乐队成员李铢衔）等品牌宣传费用。

公司还在天猫、京东等电商平台，小红书、抖音等内容平台，以及VIVO、OPPO等手机平台，以推荐区展示、开屏广告等采用多种营销方式。

报告期内，公司主粮产品产能利用率逐年下滑，2021年不及七成，盲目扩张很有可能造成风险，眼前增加研发投入才是当务之急的事。

有意思的是，根据《天眼查》显示，秦华与刘江红共同出资经营了“江西华诚机器有限公司”，注册资本为500万元，这家公司于2021年10月被法院下发限制消费令【（2021）苏0582执7088号】，后于2022年3月被最高人民法院公示为失信人。但是对于秦华名下的“江西华诚机器有限公司”，招股书中并未做出披露，更未提及实际控制人名下公司成为老赖的事实。（作者：贾文予）