二季报已全部出炉,从顶流基金经理季报的字里行间中,我发现,越来越多以价值投资形象示人的大佬,开始做趋势投资了。
萧楠
首先是我们的消费大佬萧楠。
他在二季报中提到,本季度初大幅度配置了新能源整车龙头标的,并在季度末行业整体估值和预期均处于高位的时候做了减持,弥补了一季度对整车市场格局判断偏差带来的损失。
这里应该讲的就是长城汽车和比亚迪二选一的问题。
在2021年易方达消费行业年报里,我们看到长城汽车和比亚迪的影子。相对来说,萧楠更看好前者。
长城汽车持有市值超10亿,占比达3.33%,位列第13大重仓股,而比亚迪仅买了3000万。
结合上市公司股东信息,萧楠在一季度减持了小部分。
而在长城汽车回购股份事项的公告中,截至7月15日,前十大股东中已经看不到易方达消费的影子。
这笔投资,大概率是亏钱的。
好在正如二季报所说,应该是抓住了“万亿比王”这波大爆发的行情,部分弥补了在长城汽车上的亏损。
所谓的大佬,原来跟散户一样,也会碰到“二选一,总选错”的悲剧。
而大佬和散户的区别在于萧楠及时纠正错误,敢于调仓换股,不在死守在一只票上。
劳杰男
第二位大佬则是汇添富二哥劳杰男。
他在二季报中提到,从股票投资的角度,结合短期数据适当做一些“基本面趋势投资”,可能对组合收益会有一定的帮助。
但从实际结果来看,汇添富价值精选A今年跌幅20%,近5年涨幅回落至53%,劳杰男仍处于逆风期。
从其持仓来看,撇开二季度新进的韵达股份和兴业银行,除了贵州茅台和保利发展,其余重仓股今年跌幅都不小。
幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸,对于组合亦是如此。
招商银行和宁波银行主要受人们对其地产坏账的担忧,且过去估值处于历史高位;
东方雨虹属于地产链,受房地产下行影响,今年业绩也不好;
立讯精密作为苹果产业链龙头之一,消费电子景气度下滑,对其业绩影响也很大;
五粮液跌幅较大主要在于业绩增速有所放缓,河南等重点市场受疫情扰动较大。
但它们仍属于行业龙头,只要行业依旧存在,他们的竞争优势得以维持,下跌只能称之为波动,早晚会涨回来。
从重仓股并不能看出劳杰男趋势投资,可能等中报全部持仓股披露后,才能一见分晓。
乔迁
最后一位则是我们的QQ姐乔迁。
她在二季报中提到,同时适度结合中短期宏观和市场因素,对组合的进攻性品种做一定再平衡,以期基金在净值的短期和长期收益表现上,有更好的均衡度。
兴全商业模式今年以来跌幅18%,而一季度跌幅22%,二季度涨幅超8%,7月以来跌幅仅3%。
这说明乔迁的调整已经初现成效。
作为一季度的第1、2大重仓股美的集团和海尔智家,二季度已位于第2、7大重仓股。
而七月闻泰科技跌幅近20%,但兴全商业模式7月跌幅为3%,调整相对有限,乔迁可能也进行了减仓处理。
价值VS趋势
趋势投资是坏事吗?
我觉得不是,衡量基金经理的标准不在于他的投资理念,而在于长期业绩,以及让持有人赚到钱。
很多人觉得价值投资一定比其他投资方法好,这是一种傲慢和偏见。
如果把投资比作一项运动,长跑是运动,瑜伽也是运动,并没有高下之分。
但有两点需要注意:
第一,每一项运动要想出类拔萃,都需要付出巨大的努力,可能还需要一点天赋。
第二,不同的运动有不同的运动方法,不能生搬硬套,比如用练瑜伽的方法去练长跑。
但我依旧愿意选择价值投资这项运动,因为在我看来,通过分享优秀企业自由现金流增长带来的股价上涨,是一直可持续的,而不是博弈。
风险提示:文中观点仅供参考,不构成投资建议。基金有风险,投资需谨慎。本公众号所载内容和意见仅作为客户服务信息,并非为投资者提供对市场走势等判断进行投资的参考。我司对这些信息的完整性和数据的准确性不作任何保证,不保证有关观点或分析判断在未来不发生变更,不代表我司的正式观点。投资者在做出投资决策前应仔细阅读基金合同、招募说明书以及在中国证监会指定信息披露媒介上发布的正式公告和有关信息,了解基金的风险收益特征及风险评级,投资者应当根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身的风险承受能力相适应。中国证监会的注册不代表中国证监会对基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或保证。以上材料如需转载,请联系本公众号运营人员,谢谢支持。