以相对稳健的表现为投资者所认知的公募“固收+”基金，受市场行情影响，上半年坐了一趟“过山车”。

Wind统计数据显示，全市场“固收+”基金上半年平均回报率为-0.36%。“固收+”业绩看似波澜不惊，事实上，受权益市场调整拖累，一季度整体回撤达2.43%。在二季度，基金经理把握反弹时机，“固收+”产品平均回报率达2.05%，收复了大半失地。

从具体的产品来看，上半年安信基金旗下基金经理张翼飞管理的3只产品成为大赢家。截至6月30日，安信民稳增长、安信平衡增利和安信稳健聚申一年持有的回报率分别为12.11%、9.97%和8.39%。值得注意的是，上述3只产品在一季度同样表现不俗，分别上涨5.98%、3.75%和4.33%。此外，长信稳健增长、招商安鼎平衡1年持有、招商睿逸和招商稳旺等产品上半年均获得5%以上的收益。

值得一提的是，多只“固收+”基金二季度弹性十足，在反弹中获得了较好的回报，部分产品单季反弹幅度超过10%。

某产品业绩波动较大的基金经理在二季报中表示：“过去的两个季度，我们的投资体会是：结果不满意，过程很挣扎。”

操作方面，该基金经理回顾道：“一季度的组合以成长类资产为主、稳增长资产为辅。在主导产业需求等待验证、成本端被快速推升的 3、4 月份，组合受到了很大的打击。二季度仍然重点布局了需求得到验证的成长性资产，同时增加了部分后疫情品种，并进一步压缩了债券久期。”

“上半年的教训十分深刻。”上述基金经理表示。对此，多位业内人士表示，“固收+”基金并不单纯追求获取收益，更要注重控制回撤。

“好的‘固收+’产品所呈现的状态应当是在市场下跌中抗跌，在市场上涨时择机获取收益。”某绩优“固收+”基金经理表示。

展望下半年，长信稳健增长基金经理李家春在二季报中表示，三季度市场流动性有望保持合理充裕，市场驱动力更多地转向经济基本面的实际改善，同时稳增长政策会持续落地，市场交易有望保持一定的活跃度，板块间会出现良性的轮动。

在关注的投资方向中，李家春看好光伏、新能源车、军工等行业。

转债方面，李家春表示，市场估值目前又回到历史较高水平，存在结构性机会。重点关注两个方面：一是高景气赛道的延续性；二是景气反转且安全边际较高的方向，包括金融、基建、医药消费等。债券市场未来可能呈现震荡走势，因此在配置上仍以短久期高等级的安全品种为主。

天弘永利债券基金经理姜晓丽则认为，权益市场依然处于盈利见底反弹、估值偏低、流动性保持合理充裕三重因素共振的阶段，即便出现短期回调，其幅度也不会太深。

姜晓丽表示，前期在底部阶段增配了部分成长板块，但近期观测到相应行业指数的成交热度已经偏离历史均值3到5个标准差，从微观角度看，龙头股的估值也基本修复到合理甚至偏贵的位置，因此对上述板块做了比较大的减持。后续看好交易热度较低的成长板块细分领域以及受益于消费场景再现的投资方向，布局了如生猪养殖、地产产业链等赔率较高的标的。

兴证全球兴益债券型基金拟任基金经理虞淼也对市场的长期表现抱有信心。他认为，后市可能以偏结构性行情为主，权益市场仍可为。

“当下全球通胀水平上行，美债利率仍有压力。中美利差倒挂，国内债券市场仍面临一定压力。从利差角度看，短期内债券市场下行空间可能有限。转债市场方面，转股溢价率仍处于高位，债券收益率或对转债估值的继续上行构成一定影响。”虞淼表示。