中共中央政治局7月28日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《关于十九届中央第九轮巡视情况的综合报告》。

摩根士丹利华鑫基金市场点评：

政策保持战略定力，经济增长要求有所放宽。从政策基调上看，从4月底面临上海疫情严峻冲击下的“应出尽出”转变为“要保持战略定力”，意味着政策不会受到外部压力、短期因素的干扰，将坚定做好自己的事。经济增长目标方面，提出“有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标”，而在全国层面上则是“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，边际上对增长要求有所放宽，重心或将放在“稳物价”和“稳就业”。

坚持严格防疫政策，决不能松懈厌战。会议提出，坚持就是胜利，对疫情防控“要算政治账”，决不能松懈厌战，但底线是保障重点功能有序运转。显示出尽管近期部分防控政策边际调整（如入境隔离时间缩短、部分国际航班恢复等），但抗疫大方向不会摇摆。此前部分投资者对于疫情管控放松的预期或需要向下修正，对于出行、消费复苏等板块情绪带来短期扰动。

宏观政策要在扩大需求上积极作为，但不“预支未来”。会议提出财政货币政策要有效弥补社会需求不足；货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。但与四月政治局会议“抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度”对比，政策工具的数量和政策强度有所下降，反映出经济复苏与政策力度的动态变化。此前7月19日总理在世界经济论坛对话会上也提出，宏观政策既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。

地产“因城施策”，“保交楼、稳民生”。“房住不炒”政策方向没有变化，重点在“用足用好政策工具箱”和“压实地方政府责任，保交楼、稳民生”，整体符合市场预期。

政策表态较为友好，支持平台经济发展。除再次指出“完成专项整改”和“常态化监管”外，还强调集中推出一批“绿灯”投资案例，意味着资本“红绿灯”已经开始由“红”转“绿”，未来或将进一步明确允许平台经济进入的领域。

整体上，会议保持稳中求进的整体基调，宏观政策重心仍是稳定经济大盘，预计三四季度经济仍将延续修复；货币政策保持流动性合理充裕，下半年不会大幅转向收紧。行业层面，除对平台经济态度友好外，其他政策利好方向还包括，对新能源“加大力度规划建设新能源供给消化体系”，对基建“支持中西部地区改善基础设施”，对金融风险“妥善化解一些地方村镇银行风险”。地产方面，后续需关注地方层面“保交楼”具体举措。