来源：少数派投资

人类自称万物之灵，是绝对自负的动物。自负作为一种自我意识，不同程度地反映在每个个体的身上。有人曾经对某所大学的学生进行过一次调查，在被问及的学生中，有90%以上认为自己的努力程度高于平均水平。如果他们对自己努力程度的判断是正确的，那就意味着，只有10%的学生在50%的平均水平之下，或者是，有40%的学生对自己的努力程度过于自信。

智力密集型产业更是极度自负人群者的摇篮。在美国进行过的一项调查表明，有19%的商人认为他们身处1%最富有的美国人之列；86%的哈佛商学院学生认为除了学识，自己的外貌水平也要远超他人；作为西方近代哲学史终结者的黑格尔，认为自己终结了整个哲学；二战前夕，罗素极力推动英国单方面裁军、削减军备；乔姆斯基曾为“红色高棉”辩护发声；马斯克认为自己的私生活选择是在尽他所能帮助应对人口不足危机．．．．．．

在资本市场中，大多数投资者也都认为自己对于投资的判断能力远高于市场平均水平，否则他们也不会奋不顾身地投身于这场脑力的竞赛中。他们通常是最自负的人群之一，对他们来说，最不能接受的现实就是承认自己的投资能力在市场平均水准之下，因为这意味着亏钱、失败，自己成为那颗待割的韭菜。但所谓自负，本就是个体对于自身所具备的知识与能力过度的自信。

哈耶克就曾指出“人类有其理性能力，但是这一理性能力是有着很大局限性的，而且是不可克服的局限性。甚至，对这种理性能力的局限与边界也很难有准确的把握”。人类特有的理性思维延展出人类的自信，而对理性能力边界的不自知就会形成自负。正是自负使得无数投资者死无葬身之地，就连一些投资大师与专业投资机构也无法得以幸免。在资本市场，越高超的投资者往往因为对于自己理论与判断的过度自负从而犯下愚蠢的错误，跌入致命自负的陷阱。

1929年股市泡沫破灭后，格雷厄姆在1931年抄底，然而他所认为的底部一再跌破，结果破产；同样是1929年，著名经济学家费雪认为优秀企业可以穿越周期不计价格买入，投入数百万美元大肆买入，最后损失殆尽，一贫如洗；具有233年历史、在全球范围内掌控270多亿英镑资产的巴林银行因交易员尼克·李森的年轻与自负而倒闭；汇聚了华尔街精英、学术大师、政界明星的长期资本管理公司在鼎盛时期因其管理人，华尔街“债券之父”约翰·麦利威瑟的自负，过度参与俄罗斯、巴西以及丹麦等确定性不高的债券市场，最终迎来灭顶之灾。

理性成就人类，鼓舞了人心，同时也膨胀了欲望，当人们形成路径依赖，一直沿着曾经胜利的道路一成不变的前行，就会对自己的理性能力产生了过度的执念，也许深渊就在不远的前方。

普莱切特是资本市场中公认的最有才华的市场预测家和波浪理论大师，同时他还是一位心理学家兼摇滚乐手，是一个名副其实的天才。他从现代心理学的角度对波浪理论的本质进行了诠释，指出股票价格波动从始至终源于人类群体悲观与乐观情绪的交替，就如同他演奏的乐章。

他在1978年出版的《艾略特波浪理论》一书中准确预测出20世纪80年代的大牛市行情。彼时的美国刚经历完70年代国内“滞涨”灾难后的经济衰退，与苏联的“冷战”进入白热化阶段，可谓内外交困，市场情绪一片悲观。而普莱切特带着书中观点公开宣称史上最大的牛市即将来临，道指将从800点上升至4000点。他频繁地在电视以及纸媒进行发声，牛市也如他预测一般应声上涨，华尔街更是将这一波行情称之为普莱切特的牛市。普莱切特瞬间成为当时的市场领袖，每场演讲至少都能净赚2万美元。随后他更是因察觉到自己创办的《艾略特波浪理论研究》订阅人数达到高位迟迟无法突破峰值，准确判断出1987年的美股大崩盘，这更加奠定了他在当年股市教主的地位，也更加让他坚信自己对于投资的判断。

在此之后，普莱切特就成为了美股市场上最大的唱空者，他认为87年的崩盘意味着大牛市的结束。即使市场在之后不断创新高，仍无法改变他的看法，他认为市场正处于波浪的顶峰，做任何事都将是徒劳无功。他不断地修订对于市场见顶的预测，从1989年修订到1996年，后又修订到2000年，然而在此期间，道指从1989年到1998年上涨了惊人的309%。由于普莱切特在相当长的时间里都在预言黑暗与厄运即将来临，而事实又恰恰相反，所以渐渐的失去了人气，跌落神坛。

至此，过往成功所带来的自信终究成为了致命的自负，对于市场“悲观”的执念陷入了理性的疯狂。后来，普莱切特不得不公开承认，自己在相当长的一段时间里做出了错误的判断，“我的职业生涯中最大的一个错误，就是因为成功识别了大牛市的起点，反而让我过早的跳离这列牛市的火车”。

在资本市场，错误的直觉会带来对市场预测能力的自负，根据过往推断未来会带来对分析选择投资对象的自负，赌徒的心理会带来对操作的自负，对市场的盲目预测会带来对自己把握价格信息的自负。这样的自负，带来的结果是市场将我们玩弄于股掌之间。

每个投资者都存在不可能克服以及无法自知的无知，克服自负的最好方法就是必须承认并面对这种无知。成熟的投资者及投资机构，必当时刻保持谦恭，无论逆势顺势，都会不断地采取实证检验的科学方法来帮助自身理清思路，排除无效、过时的投资逻辑，集中精力更多地关注在有效的投资逻辑。

依据过往成功经验，总结出一套实践理论，并希望以此来一劳永逸地解决所面临的问题，是人类的天性。但是，老祖宗几千年前就提示我们，“吾生也有涯，而知也无涯。以有涯随无涯，殆已。”所谓的终极解决方案无论在设计之初是如何有效，我们都应该保持头脑清醒，因为当下的自信如果一成不变，那么最终在无尽的历史面前，都会显得过于自负。