自古以来，不论是货币的产生还是经济结构的转型，都不可否认消费在其中扮演的重要角色。作为价值投资的重要组成部分之一，新生代的崛起、营销渠道变革等也为消费行业带来了结构性的变化。近期，“二师兄”价格冲上云霄，新能源汽车被津津乐道，多地发放的新一轮消费“红包”，“新三大件”掀起风潮……相对传统的消费行业也在源源不断地注入“后浪”。

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汽车中的   新能源车

上周，中汽协2022年6月汽车产销等数据新鲜出炉。汽车产销同比分别增长28.2%和23.8%；经销商库存系数环比下降20.9%，回归合理水平；自主品牌市场份额持续提升；新能源汽车产销同比分别增长137.9%和132.8%；2022年上半年新能源汽车渗透率达21.56%，已高于2021年全年渗透率13.40%。

汽车产业保供稳产措施已见成效，产业生产已回归正常轨道，叠加中央、地方各项汽车刺激消费措施的出台，尤其是新能源车补贴、税收优惠、双积分等政策力度加大，推动产销数据迅速回暖，如期呈边际改善趋势，作为“后浪”的新能源汽车正处于供需两旺的景气周期。

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家电中的   绿色家电

家电使人们从琐碎的家务劳动中解放出来，有更多时间享受生活与创造价值。我国是家电制造强国，也是家电消费大国，但同时，居民碳排放约30%来自于此，家电俨然成为居民能源消耗第二大来源。绿色家电作为家电中的“后浪”，不仅满足消费者对家电消费升级的诉求，其绿色、环保、健康、智能等属性也契合国内“双碳”目标的实现，得到了政策的大力支持。

从2019年初提出支持绿色、智能家电销售，促进家电更新换代，到鼓励“节能补贴”“以旧换绿”等，再到今年国常会明确全国范围开展家电以旧换新和家电下乡，并推进安装+维修等全链路服务标准化、废旧家电回收以及农村电网的巩固等，国家层面一直助力家电消费需求释放。

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出行旅行中的   露营

近年来，与需要较长时间的长线游相比，短途游更受关注，汽车保有量的增加更为短途自驾提供了条件，以露营为代表的“后浪旅行”既能亲近自然，又能保持安全社交距离，体验感和社交属性突出，属于可通过社交方式传播的新消费，迅速发酵成为新兴旅游风向标，更是有逐步延展为“露营+”的产业模式。

今年以来，户外露营关注度居高不下，带动露营产品销量一路猛增。国内目前露营人口渗透率约为3%左右，美国2020年露营人口渗透率为15.8%，日本2021年露营渗透率超10%，对比海外，中国露营市场仍处于增量阶段，未来发展空间可期。

对于消费行业，供应链和产能或许可以延续，但是产品研发、销售渠道和营销模式都将随着消费者需求的更迭不断迭代，这都需要消费企业不断主动地求新求变，消费“后浪”或潺潺涓涓，或浩浩汤汤，但注定源源不绝。

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附录：基金经理简介

姚晨曦先生，复旦大学金融学专业硕士。曾任上海申银万国证券研究所二级分析师。2009年5月进入本公司工作，历任分析师、分析师兼基金经理助理，现任权益投资部权益投资副总监、基金经理。2016年4月至2021年7月任中海沪港深价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2015年4月至今任中海消费主题精选混合型证券投资基金基金经理，2015年4月至今任中海能源策略混合型证券投资基金基金经理，2021年6月至今任中海信息产业精选混合型证券投资基金基金经理。

何文逸女士，西南财经大学金融学专业硕士。曾任东海基金管理有限责任公司研究开发部研究员、高级研究员。2017年月进入本公司工作，历任分析师、高级分析师、基金经理助理兼高级分析师，现任基金经理。2022年2月至今任中海消费主题精选混合型证券投资基金基金经理。

中海消费主题精选混合型证券投资基金：

本基金成立于2011年11月9日，业绩比较基准：中证内地消费指数涨跌幅×80%＋中国债券总指数涨跌幅×20%。近五年历史业绩：2017年净值增长率37.42%，同期业绩比较基准收益38.10%；2018年净值增长率-35.26%，同期业绩比较基准收益率-20.25%；2019年净值增长率62.51%，同期业绩比较基准收益率44.35%；2020年净值增长率71.34%，同期业绩比较基准收益率51.23%；2021年净值增长率12.29%，同期业绩比较基准收益率-8.68%；2022年上半年净值增长率-17.42%，同期业绩比较基准收益率-2.25%。数据来源：基金定期报告。近五年基金经理任职情况：姚晨曦（2015年4月17日至今）；何文逸（2022年2月15日至今）。

姚晨曦目前在任管理的其他基金：

中海能源策略混合型证券投资基金：

本基金成立于2007年3月13日，业绩比较基准：沪深300指数×65%+上证国债指数×35%。近五年历史业绩：2017年净值增长率31.66%，同期业绩比较基准收益率14.06%；2018年净值增长率-35.57%，同期业绩比较基准收益率-15.25%；2019年净值增长率21.88%，同期业绩比较基准收益率24.54%；2020年净值增长率45.44%，同期业绩比较基准收益率19.11%；2021年净值增长率66.48%，同期业绩比较基准收益率-1.63%；2022年上半年净值增长率-10.95%，同期业绩比较基准收益率-5.16%。数据来源：基金定期报告。近五年基金经理任职情况：姚晨曦（2015年4月17日至今）。

中海信息产业精选混合型证券投资基金：

本基金成立于2013年7月31日，原为中海安鑫保本混合，业绩比较基准：2年期银行定期存款利率（税后）。2017年9月16日正式转型为中海策略混合，业绩比较基准收益率：沪深300指数收益率×30%+中证全债指数收益率×70%。2019年5月15日正式转型为中海信息产业混合，业绩比较基准收益率：中证TMT产业主题指数收益率x80%+中证全债指数收益率x20%。近五年历史业绩：2017年1月1日至2017年9月15日净值增长率2.09%，同期业绩比较基准收益率1.50%；2017年9月16日至2017年12月31日净值增长率1.14%，同期业绩比较基准收益率1.20%；2018年净值增长率-12.30%，同期业绩比较基准收益率-2.31%。2019年1月1日至2019年5月14日净值增长率15.48%，同期业绩比较基准收益率7.15%；2019年5月15日至2019年12月31日净值增长率29.62%，同期业绩比较基准收益率18.82%；2020年净值增长率36.13%，同期业绩比较基准收益率12.69%；2021年净值增长率-10.66%，同期业绩比较基准收益率4.40%；2022年上半年净值增长率-22.99%，同期业绩比较基准收益率-18.07%。数据来源：基金定期报告。2017年1月1日至2017年9月15日、2019年1月1日至2019年5月14日、2019年5月15日至2019年12月31日净值增长率和同期业绩比较基准收益率数据已经托管行复核。近五年基金经理任职情况：刘俊（2013年7月31日至2021年6月19日）；姚晨曦（2021年6月19日至今）。