来源：华尔街见闻

中通客车股价“过山车”的兴起，并非毫无“故事”支撑。

例如在开启连续涨停的5月份，中通客车启动了核酸检测车辆的量产和交付；次月，中通汽车又通过投资者关系活动记录表释放信息称，已经完成了太阳能增程式智能驾驶客车的研发，并具备了太阳能发电增程及自动驾驶功能，可实现太阳能接入动力电池。

在“身披”核酸检测、光伏、动力电池、智能驾驶等诸多A股热门标签后，中通客车宛如被注入了兴奋剂，股价在短短的两个月内“平步青云”。

5月5日至7月19日，中通客车累计上涨最高达573.98%，期间累计成交额更是超过了700亿元，跻身为今年以来最受瞩目的一只妖股。

从交易异动的营业部分布来看，中通客车的买卖端口较为集中。

最近3个月内共62个交易日的数据显示，东方财富证券拉萨东环路第二营业部、拉萨团结路第一营业部等位于拉萨的4家营业部密集上榜，其中买方、卖方上榜次数分别达35次、32次，累计买入、卖出金额分别达18.42亿元、15.13亿元。

相比于汹涌涨势与活跃交投，中通客车的基本面似乎更受诟病。

尽管新能源客车在2021的年收入占比超过7成，但无论在市场地位、技术储备还是业绩数据上，仍然难同暴涨后的过高估值相匹配。

截至7月20日收盘，中通客车的滚动市盈率为-56.78倍，市净率则高达4.83倍。

而从2016年开始，中通客车的收入就在连年下降，而2021年更是出现了2.20亿元的亏损，被市场关切的核酸检测用车在今年前4个月仅卖出20台，占收入比重只有5.39%；2020年以来，更是从未有一家境内机构针对中通客车发布研究报告。

“涨起来之后市场就都觉得会跌下来，只是不知道什么时候开始，也只有胆子大的客户才敢跟。”北京一家上市券商营业部人士指出。

最终将中通客车妖股行情打断的，正是来自于监管部门的监管指导以及市场机构的风险提示。

多位券商人士向信风（ID：TradeWind01）表示，7月19日当天的确已收到来自监管部门的风险提示，并已对涉及中通客车交易的客户进行了风险警示。

“这次风险监控覆盖面比较大，和中通（客车）有关的客户都被提示到了，即便是持有1手的也被通知到了。”上述营业部人士称，“不过这个时候可能也很难卖出去了，因为跌停了。”

此外，还有部分券商直接以公告形式对中通客车的潜在风险进行公开提示。

“上市公司‘中通客车’基本面目前没有发生重大变化，股价短期内上涨幅度较大”中信证券提示称，“敬请各位投资者充分了解股票市场风险。资本市场是受多方面因素影响的市场，公司股票价格可能受到宏观经济形势、行业政策、公司生产经营状况、金融市场流动性、资本市场氛围、投资者心理预期等多元因素影响。”

部分券商更是在风险提示中强调，交易所可能将对涉及中通客车存在异常交易行为的投资者采取相应自律监管措施。

在窗口指导和券商密集的风险提示下，中通客车截至7月20日股价已较此前一日的高点回撤达18.99%。

“从这个市场情绪看，中通客车的下跌可能要开始‘数板’了，但这也是股价回归理性的过程。”北京一位头部券商人士指出，“这个时候做提示，主要是避免更多投资者盲目追高，进而积聚更大的风险。”

在中通客车的市值中，的确存在具有更大波动风险的杠杆市值。以两融为例，截至7月19日，中通客车的融资余额为5.91亿元，占总市值比例达4.36%；7月19日，融资净买入额达-0.44亿元，是近一年以来融资净买入额减少最大的一天。

“两融只是场内的部分，不排除还有一些投资者做了场外配资，所以要及早切断这种潜在风险。”上述头部券商人士称。