“陪跑”16年后，红杉中国正大幅从美团-W撤离。

7月14日，港交所网站披露，红杉中国于7月8日减持约2107.67万股美团-W股票，每股平均价约为185.65港元。按此价格计算，红杉中国此番减持套现约39亿港元。

事实上，自2019年二季度以来，红杉中国就通过出售股份或派股给LP持有等方式，逐步减少在美团-W的持股。尤其是进入2021年后，红杉中国进一步加快了减持步伐。

（2021年以来，红杉中国在美团-W持股变动情况。图片来源：港交所披露易）

业内人士对记者表示，通常美元基金的存续期大概是10年-12年，而红杉中国对美团的持股已经长达16年，LP也会有退出需求。近年的减持或主要是因为基金到了退出期。

截至7月8日，红杉中国在美团-W的持股比例已经由2021年初的7.72%下降至2.81%。

截至7月15日收盘，美团-W的股价跌1.81%，报179.2港元。

减持或因基金到退出期

红杉中国和美团-W的渊源要从16年前说起。

早在2006年，红杉就成为了大众点评的A轮投资人，且是它A轮的唯一投资人。4年后，红杉成为美团的A轮投资人，同样也是A轮唯一的投资人。

此后，红杉一路支持美团，参与了它们的每一轮融资。

（沈南鹏在公开信中回忆投资美团的心路历程。图片来源：红杉中国官网）

据沈南鹏在美团-W港股上市时写的公开信，美团B轮融资时并不是那么顺利，甚至出现领投基金签完投资意向书后放弃的情况，2012年春节对于美团来说确实不太好过，而在彼时，但红杉的选择是继续加码。

2015年，美团与大众点评合并。2018年9月，美团-W登陆港股，红杉中国的持股比例为12.05%。

彼时，沈南鹏在公开信中表达其对美团-W的看好和祝福——“作为本地服务中的佼佼者，美团点评更深入地改变了餐饮产业，改变了许多人的生活和消费方式，践行着‘eat better，live better’的理念和初心”“相信他们会在从移动时代跨向智能时代的跃迁中，既往不恋，纵情向前”。

不过，在2019年3月美团-W的B类股票解禁后，红杉中国也开始了减持的步伐。

具体来看，红杉中国的减持主要有两种方式：一种是非交易过户，即将股份派给LP持有；另一种是直接出售股票。

中信建投认为，头部机构红杉中国减持美团属一级市场基金正常的基金周期操作。红杉中国对美团-W的持股已经远超普通基金的存续时间，这也说明基金管理人和LP对美团的基本面长期看好。

7月以来遭南向资金持续卖出

需关注的是，除红杉中国外，7月以来南向资金也在减持美团-W。据Wind数据，截至7月14日，沪深港通在美团-W的持股比例已由10.01%下降至9.67%。而在今年二季度，南向资金一度持续流入美团-W。

不过，机构仍普遍看好美团-W后续表现。

6月初时，美团-W交出了超过市场预期的一季报。公司当季营收同比增长25%至463亿元，经调整净亏损（非国际会计准则）收窄至36亿元，同比、环比均有所改善。

浦银国际认为，美团-W一季度的业绩展现了公司业务的强劲韧性。本地生活服务行业高频刚需，随着疫情逐渐得到控制，看好公司下半年业绩持续修复。

中信建投证券亦表示，美团-W基本面将触底回升，头部机构减持退出无碍公司长期发展。该机构认为，美团外卖、到店酒旅基本盘竞争格局稳固，同时，美团优选是头部互联网公司中为数不多的有较大概率跑通的新业务，这部分估值在股价上有望随着优选盈利时间表的到来逐步予以体现。