近期，市场进入较为密集的中报业绩预告披露期，哪些行业的基本面值得期待？机构研究显示，预计二季度业绩仍有望维持较高增速的板块主要仍集中在新能源(锂电材料、光伏、锂电设备)、高端制造(军工、半导体设备、材料、IGBT)、医药(新冠产业、CXO)、资源品(煤炭、新能源金属、氟化工、化肥)等方向。科技成长值得投资者提前关注。（资料参考：中信建投《结构焦点转向中报》，2022.7.4）

随着防疫松动和复工复产提速，下半年经济有望好转，专注科技成长行业投资的基金经理向伊达顺势而为，拟由其担纲的科技成长新基——银华核心动力精选混合（A类015035；C类015036）正在发行中。在向伊达看来，基于以下理由，科技、新能源行业的成长逻辑并不是昙花一现，而是具有若干年的持续性，有望持续延续高景气。

理由1

科技强国，政策驱动

近年来，中美之间在科技的竞争日益激烈，涉及到半导体、芯片、电池、人工智能等领域。大国发展，规划先行。十四五规划中，科技被放入第一章节。2035年的远景目标规划方面，提出2035年我国在“科技实力”方面“将大幅跃升”，关键核心技术实现重大突破，进入创新性国家前列。

以创新驱动发展为原则，我国近年在研发经费和人员上均加大了投入。长期来看，科技创新将在我国未来现代化发展中占据核心地位，科技行业的发展将持续受益于政策的强驱动、强支持。

高技术产业研发经费投入及增速

理由2

经过前期调整，目前估值合理

很多人认可科技成长的前景，但市场的最大分歧之一，是对于该板块的较高估值的担忧。不过目前来看，科技成长板块经过近年来的回调盘整，调整较为充分。

从近2年的维度，Wind数据显示，通信、计算机、电子、传媒、国防军工、电力设备等申万一级行业的最新市盈率，均处于历史中下游水平。从近10年的维度，除了电力设备位于近10年从低到高的59.61%，处于中上游水平，其他行业仍然处于历史较低区间。整体上，科技板块各子行业估值水平趋向合理，打开了长期配置窗口。

科技成长各子行业市盈率、市盈率分位数

数据来源：Wind，申万一级行业指数，市盈率数值截至2022.7.12；近2年统计区间2020.7.13至2022.7.12；近10年统计区间2012.7.13至2022.7.12

理由3

对比成熟市场，市值比重有巨大提升空间

从股市结构来看，目前我国科技行业市值占比远低于美国。据Wind数据统计，截至2022年一季度末，“A股+港股+中概股”的信息技术行业的市值占比仅仅为13.93%，不足美股的1/2。前瞻未来，随着我国经济结构转型升级持续，未来科技行业市值占比有望扩大。

理由4

科技板块成长性高，长期收益优于宽基指数

长期来看，科技成长板块整体的年化收益率，大大高于沪深300、中证500、创业板指等宽基指数。以中证科技100指数（简称“科技100”）为例，Wind数据显示，自基期2014年6月13日至2022年7月22日，该指数的年化收益率高达15.95%，跑赢沪深300、创业板指、中证50的9.23%、9.08%、6.33%。

科技100指数自基期以来表现VS宽基指数

长期来看，科技板块具有较高的成长性，表现出优秀的收益弹性，在上涨市场往往进攻性较强，往往成为反弹先锋，攫取更大的超额回报。

科技100指数自基期以来走势VS沪深300

科技成长板块历史表现优异，未来空间可期，当前估值较为合理，叠加上市公司中报利好，可谓是“配置正当时”。基金经理向伊达的新基——银华核心动力精选混合（A类015035；C类015036），将充分关注科技成长板块的机会窗口，并重点关注其中的优秀公司，以期充分享受行业红利。

据基金公开资料显示，银华核心动力混合的股票资产仓位为60%-95%，其中投资于港股通的比例不超过股票资产的50%，聚焦优质成长股，旨在为投资者精选中长期成长前景积极、竞争优势突出、并且估值水平具备竞争力的优秀上市公司。

作为业内少数投资科技领域的女性基金经理，向伊达持续深耕科技成长行业，不断提升自己的专业壁垒，以保证投资组合更加稳定的盈利性。基金定期报告及Wind数据显示，截至2022年3月31日，向伊达管理的银华盛利A的近1年、近3年、成立来累计回报分别为29.81%、165.36%、208.72%，均大幅跑赢同期业绩比较基准的-6.98%、7.34%、20.74%以及上证指数的-5.51%、5.22%、24.98%。（数据来源：基金业绩及基准数据来自基金定期报告，上证指数数据来自Wind，截至2022.3.31；银华盛利A基金成立日2018.12.13，向伊达的任职日期2019.12.11）

前瞻后市，向伊达相信，我国在科技领域的实力终究会和经济总量的地位相匹配。在加强自主能力的科技革命、能源革命的背景之下，长期看好科技成长的大趋势，将重点关注新能源车、光伏、风电、储能、TMT、军工、半导体等细分赛道的投资机会。

向伊达履历:硕士学位。2013年2月加入银华基金,历任研究部助理行业研究员、行业研究员、研究组长、投资管理一部投资经理助理、投资管理一部基金经理助理。现任投资管理一部基金经理。现管理基金如下：银华盛利混合型发起式（2019.12.11起）、银华战略新兴灵活配置定期开放（2022.4.27起）。

向伊达现管理基金业绩如下：

银华盛利混合型发起式于2018年12月13日成立，2019年、2020年、2021年、自成立以来的净值增长率为45.66%、72.02%、45.28%、208.72%，同期业绩基准为18.34%、12.51%、0.03%、20.74%。

银华战略新兴灵活配置定期开放于2015年8月27日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、自成立以来的净值增长率依次为28.24%、-22.76%、53.54%、55.85 %、-2.82%、81.30%。同期业绩比较基准收益率依次为6.18%、6.18%、6.00%、6.00 %、6.00%、47.72%。

（数据来源：基金定期报告，2022.3.31）

温馨提示：

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示

银华核心动力、银华盛利选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。

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