景顺长城投顾出品

2022年2季报来了

景顺长城V智投-远足-股债双驱

景顺长城基金公司与新浪仓石深度合作打造的全新公募基金投顾产品，致力为新浪平台的用户提供专业的投资服务，欲知详情，请您点击查看 >>>

本季度市场发生了什么？

自3月底开始发酵的上海疫情在4月中下旬对周边以及产业链相关地区、企业形成了更大范围的冲击，经济形势在3月陷入困境后进一步下探。上海疫情对经济的影响程度超出市场此前预期，对稳定经济大盘政策的预期明显提升。

在4月中下旬包括卫健委、工信部等在内的多部委做出表态后，市场风险偏好开始提升，股市触底反弹。

组合经理做了哪些事？

在组合操作层面，考虑到A股和港股在前期经历了剧烈调整后，具有一定投资性价比，潜在下行空间有限。因此在组合上，整体保持了均衡多样的结构：

1、配置擅长行业轮动的基金：考虑到近期市场轮动加快，在难有确定性的主线机会的背景下，擅长根据行业及主题灵活轮动的基金有望更能适应各阶段市场机会，因此我们配置了部分擅长行业轮动的基金，例如安信灵活配置（代码：750001）。

2、布局具有估值优势的港股：港股经历前期持续下跌，判断海外资金对港股的配置已经处于较低位置，待基本面企稳后有望逐渐回升，于是增加了具有估值优势的港股仓位，例如景顺长城大中华混合（QDII）（代码：262001），提前布局港股市场。

3、少量配置黄金ETF联接基金，例如华夏黄金ETF联接C（代码：008702）：由于海外市场和国内市场仍处于高波动状态，且经济仍面临一定下行压力，黄金的避险属性或能部分对冲股票市场的波动，平滑组合的波动。

风险提示：以上不作为具体投资建议，基金投资有风险，投资需谨慎。

后市怎么看？

1、未来市场展望

站在当前时点往后看，我们认为宏观环境短期内倾向于呈现出“宽货币、宽信用”格局，市场短期内还是会处于风险偏好相对较高、估值修复的阶段。考虑到“宽货币、宽信用”有望带来社融结构的优化，权益市场中长期配置价值抬升，我们在3季度继续看好权益市场。

2、组合投资思路

在3季度组合运作方向上，我们整体维持前期的基本判断，即A股和港股在前期经历了剧烈调整后，具有一定投资性价比，潜在下行空间有限，因此在建仓时组合已是均衡状态。如果3季度市场没有出现过热或估值提升过快的状况，我们将不会对组合做大幅调整。

景顺长城投顾寄语

景顺长城V智投-远足-股债双驱在今年2季度正式启航，我们感谢您的信任与支持，也愿以专业实力帮您迈过市场波动的考验，扫除投资过程中的烦恼。

从3000点徘徊到站上3400点，市场充满不确定性，投资者若轻易做出清仓或者大幅押注的抉择，有可能面临较大的风险。始终保持合适仓位、适时小幅调整，或许会让各位投资者变得更从容些。请记得有时候“慢就是快”，时间会奖励那些有耐性的人。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异，投资者投资基金投资组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投资组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投资组合策略，投资前请认真阅读投顾服务协议、策略说明书、风险揭示书等法律文件，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。组合过往业绩并不预示其未来业绩表现；组合的投资风险结果概率分布分析，并非基金投资组合策略的过往业绩或模拟业绩，更不代表对未来收益预测或实际收益，为其他客户创造的收益并不构成服务业绩的保证。景顺长城基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。

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