衰退阴云压顶，国际油价集体失守100美元。WTI 8月原油期货收跌8.25美元，跌幅7.92%，报95.84美元/桶。布伦特9月原油期货收跌7.61美元，跌幅7.10%，报99.49美元/桶

美油WTI日内最深跌8.72美元或跌8.4%，失守96美元，连跌两日至4月12日以来最低。国际布伦特最深跌8.18美元或跌7.6%，失守100美元关键心理整数位，同创三个月新低，美股盘后进一步失守99美元。

分析称，油价因美元走强、担忧全球经济放缓至衰退，和疫情复燃之下需求前景的疲软而下滑。从6月初开始，看跌情绪已渗透到多种大宗商品中，超过了市场供应紧张的基本面影响。美国政府全面下调今明两年的油价预期，预计今年美油将保持不足100美元，明年失守90美元。

德国商业银行称，西方国家高昂的能源价格和不断上升的利率，正在加剧人们对经济衰退的担忧，这将对石油需求产生严重影响。丹麦盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen也称，人们担心周三美国CPI数据会连续两个月意外上行，带来更激进、更为削弱增长的加息风险。

与此同时，不少机构一致预言供应紧张将进一步恶化。国际能源署IEA表示，全球能源危机将进一步恶化，欧洲这个冬天将非常困难；欧佩克对2023年的首份展望显示供应吃紧无法缓解，明年全球油需增幅仅略低于今年，得益于对疫情的更好遏制和全球经济增长依然强劲。

消息面上，美国总统拜登开启中东之行，将访问沙特并与欧佩克领导人会面，希望推动海湾国家释放闲置产能以降低油价，法国总统马克龙下周将与阿联酋领导人会面，讨论石油供应问题。但市场对OPEC+进一步超量增产的预期不大，因其内部的大多数生产商已经在以最大产能生产。

欧洲天然气周二齐涨。ICE英国天然气期货收涨近10%，报244.02便士/千卡，欧市早盘一度涨近27%。欧洲基准的 TTF荷兰天然气期货盘中涨近8%，随后涨幅收窄至近5%。NYMEX 8月天然气期货收跌4.09%，报6.1630美元/百万英热单位。

避险需求和预测激进加息在即，衡量美元兑六种主要货币的一篮子美元指数DXY一度升破108.50，再创2002年10月以来的近二十年新高。美股午盘后失守108关口，日内小幅转跌，美股盘后重回108上方，日内再度转涨。

欧元兑美元曾在周二欧股时段触及1这一关口，自2002年以来首次跌至与美元平价，并刷新2002年12月以来的近二十年最低。美股盘中，欧元兑美元日内转涨、没有进一步跌破1。美股盘后，欧元兑美元重新转跌，再度逼近平价位。

与欧债收益率深跌的逻辑一致，投资者担心能源危机令欧洲陷入衰退，压低欧元汇率，美股盘中反弹或与期权活动和空头回补等技术因素有关。野村称若能源危机升级，欧元或跌至90美分。高盛也称，若市场定价“北溪1号”天然气管道完全关闭，欧元兑美元可能会再跌5%。

受首相突然辞职的政治不确定性影响，英镑兑美元一度下逼1.18或最深跌0.7%，连续两日创两年最低，周二美股盘中一度转涨并重返1.19上方，美股盘后回吐涨势。

市场对英国经济疑虑加剧，渣打银行担心，若新首相强推减税等财政刺激政策，或引发英国央行对抗通胀的更激进回应，周三公布的5月英国GDP或显示零增长，强化对二季度经济萎缩的预期。

日元兑美元一度跌至137.52，逼近昨日所创的1998年来最低，美股盘中转涨并升破137。美国财长和日本财务大臣发布联合声明称，汇率波动构成风险，将酌情磋商和合作。

黄金两日连跌失守1730美元，伦铝14个月最低，伦铜连跌三日逼近20个月低位

在美元走强至二十年高位的压力下，黄金两日连跌，周二进一步失守1730美元关口。

COMEX 8月黄金期货收跌6.90美元，跌幅0.4%，报1724.80美元/盎司，连续两日刷新去年9月末以来的九个多月最低。现货黄金日内最深跌超10美元或跌0.6%，下逼1723美元。

分析普遍认为，尽管有避险需求作为买盘支撑，即将到来的超大规模美联储加息压力，仍将令金价在短期内继续受到严重压制。若周三CPI数据支持75个基点加息，将对黄金不利。

黄金失守1730美元，期金连续两日创去年9月末以来的九个多月最低

美元徘徊二十年高位和需求前景受限，令伦敦基本金属周二普跌：

被称为经济健康程度指标的“铜博士”LME期铜连跌三日，继周一跌超220美元后再跌230美元，跌幅3%，报7354美元/吨，上周三曾失守7300美元至20个月最低。

昨日跌约2%的伦铝和伦锌再跌0.8%，均连跌三日，伦铝跌至14个月最低。不过LME仓库的铝和锌处于多年库存低位，或进一步支撑价格，现货锌较3个月期货溢价是6月底的四倍水平。

昨日涨超1%的伦铅微跌，昨日涨超1%的伦镍跌超2%或逾460美元，昨日涨3.5%的伦锡跌近690美元或跌2.6%，失守2.6万美元整数位。

分析称，美国利率和美元携手走高对金属整体不利，对经济和制造业放缓的担忧会打击工业用金属需求。曾经的铜多头美国银行上周下调价格预测，警告称铜价可能跌至4500美元。

内盘期货夜市普跌，燃油跌超8%领跌，跌幅较盘初走势加深了一倍多。棕榈和棉花跌超6%，沥青和PTA跌超5%，上期所原油、短纤、豆油、棉纱跌超4%；螺纹、热卷、焦炭均跌超2.6%，焦煤和LPG跌超3%，铁矿石跌超1%；但动力煤收涨0.12%，玻璃涨0.71%。

芝加哥玉米跌超7%，创一年最大跌幅，美国小麦期货跌超5%，大豆期货跌4.6%，豆粕期货跌近3%，豆油期货跌近6%。ICE美国棉花期货跌4.22%并跌停。（华尔街见闻 杜玉）

因经济衰退风险飙升，基金经理纷纷抛售原油

对冲基金对油价的看涨倾向已消失。

由于对经济衰退的担忧加剧，基金经理上周以新冠疫情以来最快的速度抛售原油及相关衍生品。

截至7月5日当周，对冲基金和其他基金经理卖出了六种最重要的原油相关期货和期权合约，相当于1.1亿桶原油。

根据ICE欧洲期货交易所和美国商品期货交易委员会公布的持仓数据，过去四周，基金经理总计卖出2.01亿桶原油。总持仓头寸从1月初的7.61亿桶降至4.45亿桶。

上周原油价格出现的绝大部分调整主要源于之前多头头寸的平仓，而非新空头头寸的建立。

目前对冲基金行业对油价的看涨倾向已经消失，多头头寸数量与空头头寸数量的比例为3.82：1。而就在四周前，这一比例为6.68：1。这反映出投资者对于经济衰退的预期。

上周，纽约商品交易所（NYMEX）布伦特原油和洲际交易所（ICE）WTI原油的抛售幅度居前，美国汽油和欧洲柴油也遭到了抛售。只有美国柴油的仓位几乎没有变化。

中间馏分油，尤其是汽油和柴油的头寸数量已连续三周下降，削减1700万桶至18个月来的最低水平。馏分油对商业周期的反应最为敏感，其头寸数量和多头头寸与空头头寸的比例都已降至与经济放缓时期相符的水平。

炼油能力削弱和原油的低库存水平阻止了馏分油头寸进一步下降。但原油却没有这样的支撑。其头寸数量降至3.39亿桶（处于13%的百分位），多头头寸与空头头寸的比例为3.77：1（处于37%的百分位）。

由于对经济放缓或经济衰退的担忧加剧，基金经理预计这将缓解原油供应短缺，且有利于在未来12个月重建消耗殆尽的原油库存。（金十数据）

铜价跌跌不休，连“大宗商品旗手”高盛都转向看空了！

“大宗商品旗手”投降，铜价未来3个月还能再跌10%。

“大宗商品旗手”高盛看淡铜价未来前景，称考虑到能源危机带来的全球经济增长放缓，铜价未来3个月可能再跌10%。

高盛分析师Nicholas snowden在最新的报告中表示，铜价最近几个月的螺旋式下跌，反映出市场对于经济增长越发悲观。而欧洲近期的天然气危机则在加剧这种担忧：

考虑到天然气价格飙涨对当地经济活动的影响，最近的市场下跌与欧洲悲观的经济前景有关。

高盛警告，威胁全球经济增长的能源危机可能将持续到冬季，这将导致市场对于铜的需求不及预期。伴随着美联储政策收紧，美元的持续上涨也会给铜价带来下行压力。

高盛大幅下调短期铜价预期，将未来3个月铜的目标价格从之前的8650美元下调至6700美元，下调幅度高达22%，较目前市价仍然有10%的下跌空间。未来6个月和12个月的目标价格也从之前的10500美元和12000美元下调至7600美元和9000美元。

但高盛依然维持“长期看多”的观点，称考虑到矿山供应见顶，铜价仍有望在2025年达到15000美元。

随着能源供应收紧拖累全球经济增长（尤其是欧洲），通常被视为世界经济风向标的铜已经从3月份高点下跌了将近30%。作为“大宗商品旗手”，高盛在过去2年一直看好大宗商品（尤其是铜），此次下调目标价格标志着该行观点出现显著变化。

高盛一直以来唱多铜的逻辑在于：铜库存很快将接近枯竭，缓解空间十分有限，只有比目前高得多的铜价才能刺激填补供应缺口。并且铜对全球绿色能源转型不可或缺，没有大量增加使用铜等关键金属，就不会有取代石油的可再生能源，即：铜是新的原油。

加上近期俄乌冲突，作为全球最大铜生产国之一，俄罗斯铜出口渠道在制裁后将严重受限，因此高盛认为，铜库存有望进一步下降，价格有望突破12000美元。

虽然铜供应风险居高不下，但由于俄乌冲突加剧全球通胀，各国央行加息风暴来袭，令全球增长前景蒙上阴影，对金属需求的担忧也随之升温。对增长高度敏感的铜和锡价格已首先遭到打压。（华尔街见闻 许超）