券商投行业务“中考”成绩单：IPO承销保荐“入账”137亿元，头部机构“马太效应”凸显

上半年券商投行业务“榜单”出炉。

数据显示，2022年上半年，券商投行业务股权承销规模超7300亿元，其中首发承销规模超3000亿元，远超去年同期。行业龙头业务优势依旧明显，中信证券蝉联多维度行业第一。

业内人士认为，随着注册制改革的稳步推进，券商投行业务有望迎来“井喷”。虽然头部券商几乎包揽了大型以及优质IPO项目，投行业务的分化现象或持续存在，但创业板、北交所都为中小投行提供了较为广阔的舞台。

“马太效应”显著

Wind数据显示，截至6月30日，A股上半年股权融资家数为384家、融资规模总计达7377.62亿元，其中IPO融资家数达171家，融资规模为3119.22亿元（按上市日期统计，下同）。从IPO融资规模来看，今年上半年较去年同期增加45.78%。

整体来看，投行业务集中度保持较高水平，龙头券商优势明显。从上半年股权承销排名来看，中信证券承销额为1684.40亿元，位居首位；其次为中信建投证券，承销额为977.40亿元；第三为中金公司，承销额703.91亿元。上述三家券商股权承销额市场份额占比达45.74%。

上半年股权承销额排名前十位的券商

数据来源：Wind

从上半年IPO承销排名来看，排名居首的亦是中信证券，承销额达879.51亿元；其次为中金公司，承销额为443.49亿元；中信建投证券位居第三，承销额为399.39亿元。三家投行市场份额占比达55.22%。

上半年首发承销额排名前十位的券商

数据来源：Wind

从上半年债权承销排名来看，排名居首的仍是中信证券，承销额为7615.45亿元；其次为中信建投证券，承销额为6564.58亿元；中金公司位居第三，承销额为4819.72亿元。三家券商市场份额占比达35.29%。

上半年债权承销额排名前十位的券商

数据来源：Wind

五家券商分超五成IPO承销“蛋糕”

从收入情况看，头部机构优势仍难以撼动。从IPO保荐承销收入来看，券商上半年收入颇丰。Wind数据显示，按上市日期统计，今年上半年，171只首发新股的承销及保荐费总计为137.18亿元。

从主承销商角度来看，如将上述137.18亿元全部视为承销费用，那么上半年“入账”最多的券商是中信证券，承销收入达17.64亿元；其次为中信建投证券，承销收入为17.19亿元；海通证券居第三位，承销收入为14.40亿元；国泰君安证券居第四位，承销收入为12.28亿元；中金公司居第五位，承销“入账”11.29亿元（若某一IPO项目有N家主承销商，那么每家主承的承销收入记为1/N）。上述五家券商承销总收入占比已达53.20%。

展望下半年，业内人士认为，A股市场制度改革的信号密集，配套措施进一步完善，全面注册制落地时机逐渐成熟，券商投行业务有望爆发。

方正证券认为，券商投行业务收入逐年攀升，但集中度不降反升，一个原因可能在于注册制下更多细分领域的企业上市对于券商团队的领域专业性提出了更高要求，而大券商具备行业细分的实力。对于大券商来说，均衡发展是做大做强的必由之路；对于中小券商，找准定位实现单点突破形成特色才能在竞争中有自身的一席之地。