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上周行情回顾

（7.4-7.8）

A股市场

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全球市场资讯

国际

1.  全球粮食价格连跌三个月

联合国粮农组织7月8日表示，世界粮食价格6月环比下跌2.3%，且已连续第三个月下跌，但相对以往，目前粮食价格仍是很高。但鉴于俄乌冲突造成的全球粮食危机、对恶劣天气的担忧、全球需求强劲以及生产运输成本高昂等因素，6月份粮食价格指数仍比一年前高出23.1%。

2.  预计美国今年GDP增速将低于1%

美联储“三号人物”纽约联储主席威廉姆斯7月8日表示，随着货币政策的收紧，美国今年的实际GDP增长将低于1%，明年则将小幅反弹至1.5%左右。

3.  德国30年多来首现贸易逆差

德国联邦统计局数据显示，5月份德国进口额为1267亿欧元，出口额为1258亿欧元，30多年来月度进口额首次超过出口额，出现贸易逆差。

国内

1.  6月份居民消费价格同比上涨2.5%

国家统计局数据显示，今年6月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.6%；食品价格上涨2.9%，非食品价格上涨2.5%；消费品价格上涨3.5%，服务价格上涨1.0%。

2.  全年汽车零售有望实现5%正增长

乘联会数据显示，6月乘用车生产220.0万辆，同比增长45.6%，环比增长31.7%；1-6月的车企生产达到1,022.2万辆，同比增长7.0%，产业链保供措施见效，新能源市场持续火爆。

3.  行程卡覆盖时间缩短至7天

工信部7月7日发布公告，根据《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，即日起“通信行程卡”查询结果的覆盖时间范围由“14天”调整为“7天”。

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农银汇理观点

股票市场

国内方面，宽松的货币基调没有发生转向，稳增长更注重前期政策的落实。疫情近期虽有反复但防控进入精准和常态化阶段，对经济的影响明显弱于二季度，经济处于快速恢复的过程中。

今年的中报季具有宏观经济数据弱、上市公司业绩分化较大的特点。中报持续高景气和出现拐点的行业是值得重点关注的配置线索。

建议按照疫后复苏受益和政策力度，逐步依次关注汽车、白酒、社服（免税、餐饮、酒店、医美、化妆品）、猪、消费型医疗、家电家居等大消费核心资产。

债券市场

上周债市先跌后稳，10年期国债收益率上升2BP至2.80%。政策方面，国常会上强调管好用好财政性资金，推动宏观政策落实，稳住经济大盘。

海外方面，美国经济放缓叠加美联储收紧幅度加大，市场对于衰退的预期上升。

对于债券市场，经济缓慢恢复，缴税压力或驱动资金利率缓慢回升，政府债净供给压力回落，大宗商品价格继续回落，海外交易经济衰退升温，国内债市多空因素制衡，预计债市将延续震荡格局。