周一（7.4），大盘全天震荡走高，创业板指领涨，上证指数重新站上3400点。盘面上，猪肉板块全天强势，医药板块大幅走强，猴痘概念、CRO等方向大涨，赛道股午后活跃，光伏、储能、锂矿等板块内个股活跃，芯片半导体板块则集体展开调整。据Wind数据显示，截至收盘，北向资金全天净买入45.01亿元。

量能方面，A股当日成交金额为11306.37 亿元，环比上一交易日放量近793亿元，市场成交量连续8个交易日超万亿元。

今日两市放量拉升，上证指数再次收复3400点，年初低迷的医药板块表现突出，个股掀涨停潮，其中医疗服务、医疗器械、化学制药等板块涨幅靠前，今天医药板块表现突出，主要有三个原因：

首先，医药政策及产业端出现积极变化，从政策端看，近期国家药监局、国家医疗保障局等部门出台的相关政策，有利于推动相关肿瘤药研发，创新药产业稳健持续健康发展。从产业端看，6月份国内外生物医药一级市场投融资均环比改善，对创新药行业及创新药服务商均形成提振；

其次，全国公共卫生事件得到有效控制，医药公司复工复产进展顺利，业绩加速恢复，半年报展望看，医药板块业绩韧性强，较其他行业有比较明显优势；

最后，医药经过长时间的调整，估值及机构持仓均处于低位，估值性价比已较为突出，板块较优。

展望后市，医药板块经过去年年中以来的调整，目前已经进入中长期价值区间，集采政策、外围战争冲突等悲观情绪已逐步消化，政策端及产业端均出现积极变化，板块后市投资机会向好。总的来看，医药行业整体增长前景良好，建议把握医药中长期发展的良好趋势。

而拉长时间看的话，上周A股相对海外市场再次彰显韧性，风险偏好回升背景下成交继续走高，日均成交额回升至1.2万亿元左右，那么市场哪些因素需要注意呢？

国外方面，美国衰退预期有所升温，美债利率明显回落。美国6月制造业PMI创23个月新低，6月美国消费者信心指数大跌至50，创下历史最低记录。海外主要央行紧缩效果也正在显现，近期对全球经济较为敏感的铜铝价格持续下跌，也暗示了全球经济走弱的前景。

在此背景下，10年期美国国债收益率近期明显走低，已经从前期接近3.5%的高位大幅回落至2.88%。实际利率水平也同步走低，这意味着美国衰退预期正在压倒通胀担忧，而中美利差倒挂的压力也在缓解，更利于中国货币政策 “以我为主”，保持相对充裕的流动性环境。

国内方面，经济数据边际继续改善，6月PMI重回扩张区间，制造业PMI、非制造业PMI纷纷好转，显示公共卫生事件好转下经济活动加速修复。随着公共卫生事件扰动逐步消退，复工复产持续推进，稳增长政策发力显效，企业盈利状况有望逐步改善。

总体来看，近期市场情绪持续回暖，成交放量，公募基金发行也有所回升；同时疫情防控放松叠加财政政策发力，经济延续复苏趋势，市场仍然存在上行惯性。但由于前期累积较大涨幅，临伴随着业绩窗口期到来，市场将进入业绩验证时期，波动性相对加大。

景气行业方面，从中报确定性来看，预计军工、医药相对占优。此外，近期美股、港股医疗板块均有所反弹，对A股市场或有一定带动作用。