碳中和风口下
如何把握投资机遇？
2022·GTFUND
自“力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和”被明确为重点经济工作以来，碳达峰和碳中和就成为了市场关注热点，实现碳达峰碳中和不仅有助于推动国民经济实现高质量发展，更有助于提升我国在全球产业链中的位置和定价权，相关行业投资潜力巨大。
如何把握碳中和相关投资机会呢？我们或可从能源替代和能源应用两个方面来捕捉“碳中和”风口，那么今天先主要讲讲能源替代方面也就是新能源方面的投资机会。下周将为大家进一步解读能源应用方面的投资机会。
近期A股展现出强劲上攻势头，新能源板块更是带头领涨，自4月下旬市场触底以来，中证新能源汽车指数（399976.SZ）涨幅达64.6%，中证光伏产业指数（931151.CSI）涨幅达57.4%，成为本轮反弹先锋。
（数据来源：wind，时间区间：2022.4.27-2022.6.27。）
除了市场情绪的转好外，新能源行业近期也有不少消息面、政策面上的刺激，叠加盈利预期和估值修复的逻辑支撑，共同推动了新能源板块最近的亮眼表现。
接下来，我们就从新能源汽车和光伏两个板块展开和大家讲讲。
新能源汽车：政策加持下有望高速增长
在6月22日召开的国常会上，确定加大汽车消费支持的政策。会议指出，消费是经济的主拉动力，促消费政策能出尽出，要进一步释放汽车消费潜力，支持新能源汽车消费，考虑免征新能源汽车购置税政策年底到期后延期问题。政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。
而在投资端，根据中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示，2022年1-5月，汽车制造业固定资产投资同比增长11.2%，与1-4月相比，增速提升0.8个百分点，高于同期全国固定资产投资5.0个百分点。
另外，6月23日，宁德时代发布CTP3.0麒麟电池，系统集成度创全球新高，能量密度可达 255Wh/kg，轻松实现整车1000公里续航。据介绍，麒麟电池能量密度超过了特斯拉4680电池，叠加电池涨价落地，中游电池厂商盈利修复信号增强。
展望后续，汽车板块在政策的加持之下需求持续保持增长，供给端也在高投资增速的带动之下快速发展。在碳中和大背景下，新能源汽车投资价值依旧凸显。
国泰中证新能源汽车ETF联接C（009068）
另外投资者也可关注布局汽车全产业链大中市值龙头的国泰中证800汽车与零部件ETF联接C（012974）以及布局新能源车+光伏+芯片材料等高景气方向的国泰中证新材料主题ETF联接C（014909）。
国泰“新能源一哥”基金经理王阳认为：新能源汽车尽管今年整体波动较大，但是中长期来看，这个板块还是一个值得重视的，是成长领域中最好的板块之一。未来整个汽车作为经济当中的支柱性产业，它对于经济的产业升级和拉动还是非常重要的。在经历了行业整体贝塔型的反弹之后，后续会更加关注个股的阿尔法型的机会。
国泰智能汽车股票A（001790）
另外投资者也可关注王阳围绕消费升级、制造业升级、科技赋能三大主线，A股、港股两地布局的国泰价值先锋股票A（011042）。
光伏：强劲需求支撑，或迎黄金发展期
国际形势冲突以来，俄罗斯对欧洲出口的天然气、煤炭等能源物资断供，造成欧洲电价剧烈波动，在此形势下光伏发电性价比全面凸显，预期收益率提高，下游装机积极性高涨。
基本面来看，5月光伏装机需求维持高景气，海内外均有强劲需求支撑，数据显示，国内5月新增光伏装机6.83GW，同比增长140%，环比增长86%；海外5月电池组件出口约277.8亿元，同比增长94.7%，环比增长24.3%。
（数据来源：浙商证券《宁德发布麒麟电池，动力电池系统集成再升级》）
消息面光伏也有一些利好，如政策方面财政部近日下达超27亿元2022年地方电网光伏、风电等补贴，产业方面光伏龙头公司的HJT电池经德国哈梅林太阳能研究所测试M6全尺寸电池转换效率达26.5%，创造了大尺寸单结晶硅光伏电池效率新的世界记录。
长远来看，当前全球超 120 个国家已宣布“碳中和”目标，清洁能源转型迫切，太阳能光伏作为优质可再生能源，产业或将迎黄金发展期。而作为光伏产业大国，全世界电力需求将更加依赖于中国光伏产业，在“碳中和”长期政策推动下，光伏行业或极具投资潜力。
国泰中证光伏产业ETF联接C（013602）
另外投资者也可关注布局光伏+锂电，一基打包双碳产业链机会的国泰中证环保产业50ETF联接C。
国泰基金经理彭凌志认为：光伏受到本轮经济下行影响最小，核心原因在于欧洲美国需求超预期，欧洲能源价格高、光伏替代性强，美国将东南亚税率免除，预期需求不断上升。新能源汽车方面，电动车5月份销量数据超预期，没有受3月份锂价成本上升的影响。国内出台刺激油车销售政策，也将不断提升汽车销售需求。
国泰互联网+股票（001542）
另外投资者也可关注同为彭凌志管理的国泰优势行业混合A（005819）、国泰成长价值混合A（010912），以及老将程洲管理的国泰大制造两年持有期混合（008415）。
随着我国大力推进碳达峰碳中和政策，我国碳排放需要急刹车，钢铁、煤炭、有色等传统行业也有望在产能去化的过程中，迎来高质量发展的转型机遇，或可关注国泰中证煤炭ETF联接C（008280），国泰中证钢铁ETF联接C（008190）以及国泰国证有色金属行业（160221）。
下周，我们也将从能源应用方面，来给大家进一步解读碳中和政策下，怎么看待这些传统“高碳“龙头的投资机会，大家下周再见~
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风险提示：
截至2021.12.31，王阳在管成立超6个月产品及业绩如下（仅以A类份额列示）：
①国泰智能装备A成立于2017.6.21，王阳管理时间为2018.11.13至今，该产品业绩比较基准为中证高端装备制造指数收益率×80%+中证综合债指数收益率×20%，该产品2017-2021年增长率/业绩基准（%）：11.70/5.84，-22.47/-28.90，45.50/34.81，97.22/39.85，36.10/15.77；②国泰智能汽车A成立于2017.8.1，王阳管理时间为2019.8.15至今，该产品业绩比较基准为中证新能源汽车指数收益率×80%+中证综合债指数收益率×20%，该产品2017-2021年基金业绩/业绩基准(%)：-1.60/-3.07，-28.25/-30.35，53.26/36.96，112.38/78.55，35.47/35.39;③国泰价值精选A成立于2018.8.8，王阳管理时间为2019.8.15至今，该产品业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×50%，该产品2018-2021年基金业绩/业绩基准（%）：-8.77/-4.56，65.55/18.01，66.84/16.24，1.13/-1.21，；④国泰价值先锋A成立于2021.3.9，王阳管理时间为2021.3.9至今，该产品业绩比较基准为沪深300指数收益率×85%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%+中证综合债指数收益率×10%，2021年基金业绩/业绩基准（%）：13.23/-2.70。数据来源：基金定期报告。
国泰智能汽车和国泰智能装备为股票型基金，属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
国泰价值先锋为股票型基金，理论上其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
截至2021.12.31，程洲在管成立超6个月产品及业绩如下（仅以A类份额列示）：
①国泰聚信A成立于2013/12/17，程洲自成立日起管理至今，该产品业绩比较基准为沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%，该产品2015-2021年增长率/业绩基准（%）：31.78/6.98,10.90/-8.16, 13.46/17.32, -25.78/-19.66,60.25/29.43, 66.75/22.61，21.66/-3.12；②国泰金牛创新成立于2007/05/18，程洲管理日期为2015/01/26至今，该产品业绩比较基准为沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%，该产品2015年-2021年增长率/业绩基准（%）：44.80/6.98, -3.53/-8.16, 12.12/17.32, -25.29/-19.66, 55.44/29.43，62.78/22.61、15.22/-3.12；③国泰大农业成立于2017/06/15，程洲自成立日起管理至今，该产品业绩比较基准为中证大农业指数收益率×80%+中证综合债指数收益率×20%，该产品2017-2021年增长率/业绩基准（%）如下：9.70/7.02，-11.30/-16.01，70.40/30.55，53.14/37.10，-1.81/-7.11；④国泰聚优价值A成立于2017/11/15，程洲自成立日起管理至今，该产品业绩比较基准为沪深300指数收益率×60%+中债综合指数收益率×40%，该产品2017年-2021年增长率/业绩基准（%）：1.12/-1.05, -26.75/-14.01, 51.26/21.49, 52.12/16.24、22.92/-1.95；⑤国泰聚利成立于2018/03/27，程洲自成立日起管理至今，该产品业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×50%，该产品2018年-2021年增长率/业绩基准（%）：-2.05/-9.90，17.23/17.99，12.00/13.50，5.52/-1.21；⑥国泰鑫睿成立于2019/11/13，程洲自成立日起管理至今，该产品业绩比较基准为中证800指数收益率×60%+中债综合指数收益率×40%，该产品2019年-2021年增长率/业绩基准（%）：4.21/3.69、66.77/15.48、23.00/0.72；⑦国泰大制造两年持有成立于2020/05/29，程洲自成立日管理至今，该产品业绩比较基准为申银万国制造业指数收益率×80%+中债综合指数收益率×20%，该产品2020年-2021年增长率/业绩基准（%）：18.25/30.20，23.42/18.14；⑧国泰通利A成立于2021/2/5，程洲自成立日管理至今，该产品业绩比较基准为沪深300指数收益率×15%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%+中证综合债指数收益率×80%，该产品2021年增长率/业绩基准（%）：8.55/1.41。数据来源：基金定期报告。
国泰大制造两年持有期混合为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金设置基金份额持有人最短持有期限。基金份额持有人持有的每笔基金份额最短持有期限为 2 年，在最短持有期限内该笔基金份额不可赎回，自最短持有期限的下一工作日起（含该日）可赎回。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
截至2021.12.31，彭凌志在管成立超6个月产品及业绩如下（仅以A类份额列示）：
①国泰优势行业成立于2018.5.17，彭凌志管理时间为2018.5.17至今，该产品业绩基准为沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，2018-2021年增长率/业绩基准（%）：-17.59/-17.87，40.12/28.69，89.41/21.73，8.42/-3.52；②国泰互联网+成立于2015.8.4，彭凌志管理时间为2015.12.1至今，该产品业绩基准为沪深300指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%，2016-2021年增长率/业绩基准（%）：-1.49/-8.39，61.95/17.23，-32.22/-19.28，37.21/29.52，78.46/22.46，3.09/-2.94；③国泰新经济A成立于2014.9.16，彭凌志管理时间为2015.12.1至今，该产品业绩基准为沪深300指数收益率*50%+中证综合债券指数收益率*50%，2016-2021增长率/业绩基准（%）：0.16/-4.24，53.49/10.65，-32.20/-9.62，35.56/19.92，76.19/15.20，4.82/0.30；④国泰成长价值A成立于2021.03.21，彭凌志管理时间为2021.03.21至今，该产品业绩基准为沪深300指数收益率*75%+中债综合指数收益率*20%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*5%，2021年增长率/业绩基准（%）：1.57/-2.25。数据来源：基金定期报告。
国泰互联网+股票为股票型基金,属于证券投资基金中预期风险和预期收益较高的品种,其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
国泰新经济灵活配置混合为混合型基金,其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金,低于股票型基金。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
国泰优势行业混合为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属于中等预期风险和预期收益的产品。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
国泰成长价值混合为混合型基金，理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
国泰中证新能源汽车ETF联接C成立于2020.4.3，自成立以来-2021年度增长率/业绩基准(%)：97.42/100.65，38.97/40.08。业绩比较基准：中证新能源汽车指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证800汽车与零部件ETF联接C成立于2021.8.3，成立以来-2021年度净值增长率/业绩比较基准（%）：-1.61/-3.51。业绩比较基准：中证800汽车与零部件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰国证新能源汽车指数基金(LOF)成立于2016.7.1，2016-2021年增长率/业绩基准(%)：-14.82/-15.14，14.24/11.27，-36.39/-38.14，31.47/25.95，92.47/84.20，30.51/32.48。业绩比较基准：国证新能源汽车指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。数据来源：基金定期报告。自2022年2月15日起，国泰国证新能源汽车指数证券投资基金（LOF）新增C类基金份额。本基金为股票型指数基金，属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
国泰中证光伏产业ETF联接C成立于2021年10月20日。业绩比较基准为：中证光伏产业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。自成立以来-2021年净值增长/业绩比较基准（%）：-4.77/-3.62。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证环保产业50ETF联接C成立于2021年6月8日。国泰中证环保产业50ETF联接C自成立以来-2021年年度净值增长率/业绩基准（%）：19.36/ 35.67。业绩比较基准：中证环保产业 50 指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标 ETF 为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标 ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证煤炭ETF联接C基金成立于2020年1月16日，国泰中证煤炭ETF联接C自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：27.05/8.57，47.11/40.90。业绩比较基准：中证煤炭指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证钢铁ETF联接C基金成立于2020年1月20日。自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：18.08/2.99，40.67/32.57。业绩比较基准：中证钢铁指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰国证有色金属行业指数基金成立于2021.1.1。自成立以来-2021年年度净值增长率/业绩基准（%）：37.71/31.79。业绩比较基准：国证有色金属行业指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证有色金属行业指数分级证券投资基金自2015年3月30日成立。自2021年1月1日起有色A份额和有色B份额终止上市，《国泰国证有色金属行业指数证券投资基金基金合同》生效。本基金为股票型指数基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。
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