来源：时间财经

日前，职教巨头中公教育（维权）发布深交所2021年年报问询函回复公告，就营业成本变化、课程单价变动等问题进行了具体说明，其备受关注的153亿元巨额退费情况也浮出水面。

据财报显示，2021年中公教育收入69.12亿元，同比下降38.3%；净亏损23.7亿元，2020年净利润23.04亿元，同比减少202.8%。业绩陡降后，中公教育也收到了问询函，被要求说明公司营收、净利双降的原因，以及市场占有率是否下降等。

时间财经以投资者身份致电中公教育，一位工作人员回应称，“公司业绩下降主要还是因为公司在前三年扩张比较快，门店网店增长比较多，这一块的成本对业绩有拖累。另外一个主要原因是对去年招募的一个形势有误判，去年的整个招募环境，从行业统计数据来看，没有以往那么好，公司在准备方面做得不够充分。最主要影响的还是省考，省考占公司的利润大头，省考提前了一个月，公司对这一块没有做很好的预判，导致我们对于收款方面，少收了很多。”

有研报认为，中国教培行业估值修复正当时，并认为中公教育利空出尽经营企稳。但就展望今年半季报来看，情况或很难乐观。中公教育上述工作人员表示，目前二季报数据还没统计出来，但二季度疫情虽然不严重，但管控更加严格了，多地省考时间延迟到了7月份，对公司半年报还是会有一定影响。

净亏24亿背后

在问询函中，深交所针对中公教育2021年年报净利大幅下降，同事多项波动异常的数据提出了质疑，主要涉及面包括人力成本费用、退费人数及费用。

中公教育回复函称，2021年中公教育总收款204.3亿元，总退费153亿元；2021年培训人次384.9万人次，退费人次162.1万人次。2021年的退费较2020年同期增加52.88%，较2019年同期增长106.13%。

公司解释称，主要因为自2020年以来，新冠肺炎疫情爆发和持续蔓延以及2021年7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（以下简称“双减政策”），均对人才招录培训行业产生了不利影响。

为应对市场环境的不利影响和激烈的行业竞争，公司一方面提高了线上班次的占比，线上班次收款占比从2019年的16.45%增加至37.91%；另一方面公司加大了高退费班的推广力度以及增加了学员贷的使用，这些措施的实施一定程度上造成了退费增加。

在竞争方面，中公教育也直言公司能明显感觉到来自同行业的巨大竞争压力，尤其是部分学员对于教育的投入，出现了选择本地价格较低的小型培训机构的趋势，由于去年开始的教育机构大减员，很多离职老师组织成立了较多的零散小机构，对公司的招生带来一定的影响。

为应对竞争，中公教育增大了宣传推广力度。2021年中公教育销售费用为21.05亿元，同比增长16.19%。据第一财经报道，中公教育共有1950家分支机构，其中多家分公司曾因违反广告法被行政处罚，处罚事由包括“发布的广告中含有受益者的考试成绩”、“发布违法广告”、“对商品作引人误解的虚假宣传”等。

开源方面，中公教育因退费高企未能达成，同时还在节流方面面临高人力成本高企。2021和2020年度公司月均授课师资人数分别为21325人和22348人，同比降低4.58%，但职工薪酬发生额分别为29.08亿元和26.57亿万元，同比增长9.47%。即中公教育在师资队伍有所精简的情况下，人力成本却上升了。

中公教育解释称，2020年上半年师资人均薪酬较低，主要因为受2020年全国大面积疫情影响，面授班开课较少，师资课时补贴大幅减少所致。2020年下半年开始师资人数增加且人均薪酬增长，并且影响到2021年上半年。此外，2021年及2020年中公教育承担的社保分别为3.08亿元和1.84亿元，同比增长68.02%，主要系2020年疫情原因，国家出台了社保减免政策，到期后并未延续所致。

公司一季度的情况也不容乐观，2022年第一季度营收12.13亿同减41%；归母净利-4.64亿同减430%。收入业绩下滑主要系2022年以来各地防控措施持续升级，尤其是进入历年招生高峰期3月以来，疫情形势远超过去两年，公司各地数百个直营分支机构先后出现阶段性停课。同时，省考、国考面试和事业单位考试等陆续延期，公司招生和授课均受到较大干扰。

不过发现退费情况显著后，中公教育在一季度大力优化产品结构，降低高退班理享学等产品，同时一季度公司合同负债40.35亿元，较期初增长32%。

天风证券研报称，这一方面体现出旺盛市场需求及大学生就业难压力下，对公职类岗位招录需求持续释放；另一方面体现公司运营韧性，在弱化价格手段后，凭借教研师资渠道等多维竞争优势，持续巩固并提升市占率。

学员贷伴随高退班骤减

中公教育的“学员贷”也在诸多问题尤为瞩目，中公教育此前还因此被证监局处罚400万元。

2022年4月，中公教育发布公告，称收到中国证监会安徽监管局出具的《行政处罚事先告知书》。公告显示，2019年7月、2020年2月，北京中公先后与上海贝丁、吉安理享学签订协议，约定由上海贝丁、吉安理享学为中公教育学员提供教育消费贷款，北京中公在收到教育消费贷款后向上海贝丁、吉安理享学支付服务费。其中2019年北京中公共计支付服务费3458.8万元，2020年共计支付服务费2.11亿元。

中公教育应在其2019年年度报告、2020年半年度报告、2020年年度报告中如实披露其与上海贝丁、吉安理享学等几家公司之间的关联关系及关联交易，但中公教育未按规定对上述情况进行披露，存在重大遗漏。

行政处罚之下，中公教育承认了与理享学的关联关系，表示吉安理享学为上市公司中公教育的关联法人之一。中公教育后被责令改正，给予警告，并处以400万元罚款。

令公司郁闷的是，中公教育不仅花费成本支付了消费贷的服务费，还因为这一业务模式导致退费率高企。公司在回函中称，由于理享学贷款主要用于学员可退费部分，并且主要针对考试难度较大课程，实际操作中使用理享学贷款学员考试准备不够充分，因此其退费率普遍高于公司整体综合退费率水平。

中公教育上述员工也表示，公司从去年三季度就开始减少高退费班，如果学员未考过按比例退一部分钱，但不是全额退了，与之相应的贷款服务也相应减少了，目前只在少数地方还存在。（北京时间财经 陈世爱）