民间牛散是市场上颇为神秘的一群人，他们是如何凭一己之力穿越牛熊、保持投资业绩长期优秀的？相信是投资者非常感兴趣的话题。为此，证券时报“时报会客厅”特推出“对话民间牛散”系列访谈，邀请多位重磅嘉宾分享投资见解，希望他们的分享，能给大家带来投资启示。

6月28日，时报会客厅对话民间牛散钟格。钟格目前位列多家上市公司前十大股东，擅长主题投资，重点挖掘中小市值公司，曾捕捉并重仓持有过6只10倍股。

在访谈中，钟格分享了他的20字投资格言：独立思考，认知深刻，强大内心，勤奋热爱，稳中求进。（戳链接查看完整访谈回放→《时报会客厅第60期：连线钟格》）

以下为访谈实录。

无惧调整 对持仓和国家有信心

证券时报记者：这么多年在A股，相信您也是经历了风风雨雨，行情不好的时候怎么扛？比如今年一季度的时候，您是怎么度过的？

钟格：其实在去年底的时候，我就对市场有一些不好的预感，一向满仓操作的我在今年1月份减仓至6成左右。

在仓位配置上，我主要配置了新能源和半导体，因为我分析这是未来几年A股的主流赛道，肯定要在主流赛道配以重兵。同时考虑到赛道股波动性比较大，我还加了部分消费股的仓位用于防御，以稳住我的持仓不至于波幅太大。

但是，今年这步调整确实出乎我的意料，调整甚至比2008年还快，2008年尚有多次反弹，但今年1-4月份基本上没反弹，我的赛道股很多回撤了70%左右。

很难熬，1-4月份心情都不好，当时主要靠看喜剧电影、听歌来排解情绪。当然也习惯了，因为A股隔几年就来一次这种大幅的波动。

证券时报记者：以您的资金体量，即使6成仓位，也不是小数字，最后是如何走出来的？

钟格：首先我是6成仓位，手上还有现金流；其次，我是自有资金，无融资，无配资，没有外在压力；再者，我对自己的持仓比较自信，也相信国运，只要是好公司，肯定会再涨回来。

4月中旬开始，很多赛道股都跌了70%、80%，超跌很明显。于是在4月23号我发了个朋友圈，表示要逐步入场。现在我的仓位也还是比较重的，盈利情况也不错。

证券时报记者：让您印象最深的一次下跌，发生在什么时候？

钟格：2008年那一次。当时我重仓的股票鲁信高新在5000多点停牌了，等到复牌时已经是1800点了，后来跌到1664点，这个股票也从13块跌到3块多，所幸没有融资，如果有融资的话，那么6块时就已经是负资产。

那段日子很艰难，因为我是职业股民，以股票为生，股票套住后就没有现金流，影响到了生活。只能再凑了点钱，每天炒当时T+0交易的权证，赚点钱养家糊口。但我还是对自己的持仓非常自信，也对国家的发展有信心，又坚持了半年后，这只股票就翻了10倍。

这次经历给我的教训是，无论什么时候不要借钱炒股，永远留有一些现金流。也有很多反思，反思痛苦是为了减少痛苦。在股票跌下来的时候，虽然很多人都会劝你钱是身外之物，跌下来没什么，但真的能做到吗？没有几个人能做到，心情肯定会受影响，所以要避免这样的痛苦再次发生。

选股首先选产业 偏好小市值成长股

证券时报记者：您一般怎么选股？

钟格：首先要观察大盘的趋势变化，其次择股也很重要，比如这段时间，一些前期跌得很深的主流赛道的股票，这一波又都迅速反弹上来了，但还有非常多的股票仍在低位。

择股的时候，我首先看产业，挑选那种景气度长期向上的产业，选中产业之后在里面再精选一些毛利率相对较高、股本较小的个股，我偏好于20亿-60亿市值之间的股票，一旦在赛道里面兑现了业绩，这类股票的弹性空间会非常大。

在这几个因子里面，我最看重行业，比如说这波，新能源、汽车，反弹普遍达到80%-120%，所以对于没有庞大的投研团队的投资者来说，要去鱼多的地方捕鱼，先圈出来哪个鱼塘里面的鱼比较多，再在这个鱼塘里面选股，这样失误的概率会相对较小。

证券时报记者：您的持股时间一般多久？

钟格：因为现在体量比较大，基本上做的是中长线，我持股一般都在1-6年，基本上没有一年以下的，最长的股票持有十五六年了。

证券时报记者：您会怎样控制风险？

钟格：我以前是除了保留部分必要的现金外，从来都是满仓，通过选股来抗御大盘的风险。但后来发现行情不好的时候，泥沙俱下。所以现在我会主动控制风险，包括在持仓上进行分散配置，以减少投资组合的震荡。现在我主要配置的是新能源、机器人、芯片股，这些都是未来的主攻方向。同时我配置了部分消费股，作为防御，同时还配了部分妖股，以增加组合的进攻性。此外，在布局的节奏上，也进行了分梯度布局。

证券时报记者：您对科创板未来的投资机会怎么看？

钟格：科创板一批专精特新的个股，市值在20亿-40亿之间，如果在一个高景气的赛道中，后期能兑现业绩的话，股价的弹性是很大的。比如说有的个股现在15倍-25倍的估值，后期一旦它的成长性起来了，那么立马就会切换估值，投资者就可以享受到戴维斯双击的溢价，这也是这几年赚钱的一个主要模式。

证券时报记者：对于后市您怎么看？

钟格：一些主流品种这波反弹力度超过我的想象，有些股票已经到200%了，所以未来震荡是不可避免的，但是只要它能兑现业绩，好股票会越涨越高，前提一定要兑现业绩。

那么，哪些公司会兑现业绩呢？投资者可以逐季验证，一旦季报出来，比如说市场预期业绩增长30%，实际增长50%，那么市场就会给一个很好的奖赏，股价会超预期上涨，如果低于预期股价就会往下。

分享20字投资格言

证券时报记者：您曾说过股票投资是您的一个乐趣和爱好，投资最大的魅力您觉得在哪里？

钟格：A股是一个能够让我的认知变现为财富的地方。投资最大的魅力在于挖掘牛股的过程，有一种成就感。挖掘牛股并且能够坚持持有，对一个人的综合能力是一个很大的考验，有些人能挖出了牛股，但是抓不住，所以我觉得挺有挑战性。

证券时报记者：您的投资风格是怎么样的？

钟格：我的投资风格分为两阶段，在2015年之前我偏向于主题趋势投资，这种方法主要是题材要选好，敏锐度要好，判断力要强，这是2015年以前A股主流的赚钱模式。

2015之后受到整个大环境倡导价值投资的影响，我开始偏向价值成长。目前我的投资组合中80%都是价值成长股，赚业绩成长的钱，挖掘从小公司成长为大公司的机会，比如说从30亿涨到300亿，可能我不一定能守到300亿，我守到100亿就可以了，前提是一定要在赛道里面兑现业绩。

价值投资需要对产业理解非常深刻，才能拿得住，如果理解不深刻，即便是在赛道中买中股票也不一定能赚到钱，因为可能业绩还没释放出来就跑了。

证券时报记者：如何才能做好投资，您有没有总结一些经验？

钟格：我总结了20个字的投资格言，与大家分享：独立思考，认知深刻，强大内心，勤奋热爱，稳中求进。

首先我非常热爱投资这件事，因为热爱所以勤奋不知疲倦。其次，只有独立思考才能让投资走得更长、更稳、更远，可以少受外界很多干扰。强大内心也很好理解，投资九死一生，需要强大的内心去调节。投资要做到稳中求进，首先必须做到前三点，即独立思考、强大内心、勤奋热爱。

我原来一直奉行这16个字的投资格言，但后来发现还不够，还要认知深刻，人永远赚不到认知以外的钱。

证券时报记者：您刚才说勤奋热爱，您一直都在持续学习，主要通过什么方式学习？

钟格：首先要看专业书籍，我比较喜欢看的三本书，《巴菲特传》《彼得林奇传》《利弗莫尔股票大作手回忆录》。其实我个人的风格早期偏向于利弗莫尔，后期我自己想向彼得林奇、巴菲特那样转变，希望可以让投资之路走的更长更远。

其次我每天都会做复盘。一般我看的就是我所我配置的组合，关心该赛道上的股票。

然后我会看研报，对于自己特别看好的公司，会实地去调研，但是也不会过多的接触公司管理层之类。因为我发现过多的接触，可能会干扰到我的思路和操作。比如在调研的时候，董事长可能会把公司的情况说得乐观一些，这样会对投资决策产生误导。

证券时报记者：您本人投资非常成功，您会给普通投资者什么建议？

钟格：我推荐投资者有时间看看上面我提到的三本书：《巴菲特传》《彼得林奇传》《利弗莫尔股票大作手回忆录》，然后尽快找到适合他们的投资体系，因为每个人的天赋、强项不一样，需要投资者不断的学习，这样才能稳中求进，让自己的家庭的财富不断的增值。