过去几个月港股市场强势反弹，科技股的表现尤其抢眼。站在当前时点，未来港股将如何演绎？在海富通基金QDII基金经理陶意非看来，此轮港股反弹行情其实是年初反弹行情的延续，未来还会持续下去。

三因素催生反弹行情

陶意非表示，三大因素催生了此轮港股反弹行情：

第一，从估值上看，在今年一季度的市场低点，港股的估值一度跌至过去20年平均值下方的一倍标准方差左右，恒生指数也一度逼近18000点。从风险收益比来看，处于低位的估值提供了比较充足的安全边际。

第二，从业绩表现看，近期许多公司公布了季度财报，财务数据均超市场预期，在公布财报的次日股价均大幅上涨。

第三，此前，受疫情影响，很多港股“蛮不讲理”地下跌，按照常识是无法解释的。随着疫情防控形势的持续好转以及稳增长政策措施的持续落地，投资者预期迅速改善，市场迎来反弹行情。

后市依然值得期待

站在当前时点，陶意非认为，港股仍具备不错的中长期投资价值，反弹行情有望延续。

陶意非表示，从投资价值看，尽管当前估值比一两个月前有了一定的提升，但仍处于过去20年的平均水平。过去港股以银行、房地产等传统经济为主，目前以互联网消费及医药等新经济为主，两者的估值体系及估计水准是不一样的。因此，如果以过去几年的估值水准来看，目前的市场估值水平是很吸引人的。另外，从全球范围看，我国在推动经济稳步增长，欧美经济则处于下降周期。“在这种此消彼长的情况下，中国资产有可能成为全球投资家的避风港。”陶意非说。

陶意非表示，由于港股投资者主要是海外机构投资者，所以接下来的反弹行情需要几个条件做支撑：一是中国经济持续增长，这是吸引资者持续投资港股的先决条件；二是外部环境要总体稳定，欧美经济环境相对稳定，海外机构投资者才能安心投资港股。