尊敬的持有人、合作伙伴：
见信好！正值夏至时节，也是上海全面复工复产之时。回顾过去几个月，对于中庚基金而言，挑战与收获颇多，借此机会，与大家做个分享。
今日（6月22日），中庚基金发布公告显示，为保护基金份额持有人利益，中庚价值领航基金、中庚价值品质一年持有期基金将于6月30日起暂停大额申购（含转换转入、定期定投）等业务。其中，中庚价值领航基金限制申购、转换转入、定投金额为1万元；中庚价值品质一年持有期基金限制申购、转换转入、定投金额为10万元。（注：详情请参阅相关公告）
如同此前这两只基金先后恢复申购或恢复大额申购的决策一样，当前做出主动限购的选择，亦是经过中庚基金管理层、投资团队、市场团队深度探讨后做出的审慎且理性决定，这一决定的背后体现了我们竭力为持有人正确地承担风险、呵护阿尔法的责任和使命。在此，将我们的所思所想与广大持有人进行深度交流。
用专业力量创造、保护可持续的阿尔法
中庚价值领航基金和中庚价值品质一年持有期基金是中庚基金旗下产品中可以投资港股通标的股票的基金。其中，中庚价值领航是中庚基金的首只低估值价值投资策略产品，3年多的成长历程亦是中庚基金在低估值价值投资策略产品线深度布局以及以客户真实投资需求为唯一目标的真实写照；而中庚价值品质基金是低估值价值投资策略不断进化的基础上、目前唯一设置持有期模式的产品，聚焦低估值价值领域的高性价比投资机遇，注重精选价值类“高品质股票”，谋求成为低估值价值投资策略体系下持有期模式产品的代表作。
对于上述两只基金做出限购的决策，需要强调的三点是：首先，历经今年市场的深度调整以及企稳回暖，中庚基金旗下的低估值价值投资策略基金在不同的市场阶段展现出“蓬勃”力量，受到广大持有人的密切关注和积极申购。在基金净值和份额的双重共振下，基金规模出现了快速的增长。在我们看来，任何投资策略的产品都是有规模边界的，我们以不能影响产品的预期收益率为边界。因为我们的宗旨是满足客户的真实投资需求，所以会把预期收益率放在最重要的位置。第二，自今年1季度以来，尤其是4月底部区域，我们旗帜鲜明地表明对市场系统性机会的看好。伴随市场的逐步回暖，以中证800为代表的市场整体股权风险溢价水平，已经从绝对高位略回落到过去十年均值水平上方0.6倍标准差附近，风险补偿虽然较前期有所降低，但整体上仍然有较好的吸引力。但行业层面呈现出的结构性上涨，部分热门行业接近前高甚至创新高，估值水平又至高位，市场的结构性风险应予以关注。第三，我们坚定践行低估值价值投资策略体系，依然有信心通过正确地承担风险，获取更高的风险补偿。自下而上来看，可选择的机会依然较多，很多优质标的能满足中庚基金低估值价值投资策略遵循的标准，我们将积极构建低风险、低估值、持续内生成长的组合，力争获取可持续的超额收益。
不论是恢复大额申购或者限制大额申购，我们均遵循了始终如一的逻辑，即：中庚基金基于专业和事实逻辑出发，始终以满足客户的真实投资需求为唯一目标。公司成立近四年以来，我们“深耕价值，只做价值投资”，希望通过专业力量持续夯实投研“内功”，在市场起起伏伏中，竭尽全力为持有人创造、保护可持续的阿尔法，并用心呵护持有人的持有体验。
策略不断进化，关注市场系统性机会
中庚基金坚守的低估值价值投资策略，始终强调要保持鲜活的生命力和不断进化的能力。虽然低估值价值投资策略曾面临不短的“失效”瞬间，但是面对变化莫测的市场，我们时刻保持对低估值价值投资策略的信心与坚守，坚定风格不漂移。
对于此次限购，不少持有人会有些疑惑：限购是不是代表公司不看好产品或者后市投资机会？中庚基金投资团队认为，今年下半年，在经济复苏、企业盈利恢复的预期下，对权益市场的看法更为积极和乐观。当前市场环境下，我们看好港股中资源能源为代表的价值股、部分互联网股和医药科技等成长股的系统性和战略性机会，看好A股中的大盘价值股（金融、地产等）、能源及资源类公司、中小盘价值股和成长股。
审慎源自责任，专业给予信心！
无论是市场关键时点的“积极发声”还是基于持有人利益优先的“主动限购”，背后是我们竭尽全力为持有人获取可持续的阿尔法、为持有人带来良好的持有体验的责任和使命。
我们坚信，低估值价值投资策略能更好地展示可持续、可复制、可事先解释的特性。我们无法预测未来，但是深知未来注定乘风破浪！我们坚守初心，用专业力量创造、并保护来之不易的阿尔法，携手与广大持有人共同见证“深耕价值，只做价值投资”道路上的成长点滴。
关于产品暂停大额申购，我们后续会根据市场变化相应进行合适的调整，届时再做分享。感谢广大持有人长期的支持与关注，我们将始终坚持专业、专注、高效的精神，与持有人一起见证低估值价值策略的蓬勃生机！
中庚基金管理有限公司
2022年6月22日
风险揭示：市场有风险，基金投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低不预示未来市场表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者购买基金时需仔细阅读基金相关法律文件，充分了解基金的风险收益特征，审慎做出投资决定。
