对于大国而言，最容易被卡脖子的有三处——粮食、能源和技术。

粮食关乎民众生存，能源关乎工业生存，技术则关乎社会效率。

据说某国，在上世纪80年代就实现了农业的工业化，但是该国能源基本全靠进口。后来在大国挤兑下，无法获得石油供应，现代化的设备转眼间成为一堆废铁，一夜回到农耕时代。这是历史给我们的警示，也是高层非常注重能源安全的重要原因。

能源的形式多种多样，其中最广泛的应用形式是，将各类能源转化为电力，然后实施配送和使用。今天我们聊的基金产品，就和电密切相关。

该产品就是跟踪中证全指电力指数(指数代码：H30199.CSI，以下简称“电力指数”)的博时中证全指电力公用事业ETF（认购代码561703）。

ETF是一种复制指数表现的基金，建仓后会跟随指数涨跌，分享成分股的成长和分红收益。

先看看电力指数是个啥。

这个指数是从全部A股中，选择属于电力公用事业行业，同时流动性和规模排名靠前的50只个股，然后按照调整市值进行加权编制，可以反映A股市场电力行业的表现。

经过上述一轮操作后，最终选择了哪些个股呢？基少把前十大权重股展示下，供大伙参考。

可以看出，该指数前十大重仓股集中于水电、核电、风电、光伏、火电等龙头企业，且基本都是国有企业。

这样一个指数，有什么特征呢？

一是空间大。受新能源发电和输送不稳定等先天条件影响，传统能源在发电上具有填谷削峰作用，传统能源和新能源将长期共存。电力指数可以同时分享传统能源和新能源双轮驱动的发展红利。

当前阶段，电力指数面临两大机遇：一方面在经济复苏的背景下，用电需求大增，2021年在电力价格浮动上做出了重要的政策变更；另一方面是新能源发展如火如荼，清洁能源行业获得较多政策支持，增速较快。

2021年季度，国常会明确电价形成机制改革方向，逐步用市场化手段解决电力供应问题，要求有序推动燃煤发电电量全部进入电力市场，将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%，调整为原则上均不超过20%，对高耗能行业可由市场交易形成价格，不受上浮20%的限制。

在高通胀的影响下，上述政策有利于使用传统能源发电的企业，通过价格上浮获得利润提升。

新能源方面，各地区“碳中和”的刺激政策逐步落地，将加快新能源行业快速发展。2021年，光伏和风电的渗透率分别为3.8%和6%，市场预期两个行业未来四年的复合增长率有望达到20%-30%。

Wind分析师一致预期显示，未来2年电力指数前十大重仓股的净利润增长平均值将达到15.86%，兼具盈利能力和高弹性。 

二是分红高、抗通胀。数据显示，指数成立以来，股息率显著高于中证500指数，多数时间高于沪深300指数，目前在2.5%左右，体现了公用事业稳健盈利的特征。

背后的原因是，这类企业类似于”房东“，初始的建设成本比较大，但是一旦电厂投入使用，未来若干年就可以获得源源不断的现金流，用于股东分红。

最典型的要数第一权重股长江电力。该股上市以来，累计募集865.75亿元，累计分红19次，合计分红1257.61亿元，即全体股东通过分红，已经净赚391.86亿元，股票相当于白送。按照前复权计算，该股上市以来，累计上涨了11倍多，妥妥的长牛股、大牛股。

按年看，2018年-2022年6月9日的近5年，年度涨幅分别为-15.23%、2.09%、3.01%、42.52%和-14.76%，体现出大跌时少跌，牛市后期大涨的特点，比较适合在下跌中后期或者上涨早中期布局，享受后期的阶段性上涨。

三是双碳代表。wind数据展示，截至2022年3月31日，电力指数的成分股中，火力发电企业权重为30.22%，水力发电权重为26.30%，核力发电、风力发电和光伏发电合计为34.68%，大致为1/3传统能源发电，2/3清洁能源发电，低碳含量高。

考虑我国”力争于2030年前达到峰值， 努力争取2060年前实现碳中和“的承诺，未来指数中的清洁能源发电权重有望进一步提高。

四是估值便宜。2022年电力指数整体跌幅接近2018年。截至2022年6月9日的市净率为1.77倍，仅较距离历史低点1.3倍稍高，整体处于偏低水平，距离2015年高点3倍以上的市净率水平还存在较大空间。

近期国企改革加快，内部潜能有望进一步释放，带来价值重估。电力行业个股基本都是国企，也会从中收益。近期反弹中，电力指数自低点上涨了14.51%，跑赢沪深300的11.14%。

一网打尽“双碳”机会，如果对电力指数感兴趣，可以关注博时中证全指电力公用事业ETF（认购代码561703），通过证券账户可以认购。

备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。