夕阳下，蛇形的队伍在向前移动，队伍的尽头，每个人依次上前，下蹲张嘴，然后远去。
这是疫情下上海的新常态，每个人必须将自己的“安全证明”不停的续72小时，再续72小时。
而在基金江湖，类似的情形已经持续了20年。
1
与时间永无止境的赛跑
今年3月初，我们去拜访睿郡董承非，董承非的一段经历给我们留下了深刻的印象。
2017年，市场呈现明显的价值风格，董承非的相对业绩一般。有人觉得奇怪，问董承非：“你不是价值型选手吗，今年市场是你的风格啊？”董承非表示：“不好意思，我风格漂移了。”
这是董承非策略演进的一个节点，从深度价值选手向成长股投手转变的节点。正是因为这种转变，董承非的业绩续了三年，再续三年，成为了拥有14年优秀业绩的长跑明星。
有人业绩续上了，也有人业绩没续上。
当你踏入基金江湖那一刻起，即开始了与时间永无止境的赛跑，你的业绩要不停的“续72小时，再续72小时……”。续上了，江湖上还有你的名号，续不上，就是举步维艰，就是无人问津。倒在历史长河中的基金经理数不胜数。
上图是2011年到2021年A股各风格指数历年表现。2016到2018年，小盘成长风格连续三年表现垫底，许多专注小盘成长股的基金经理三年续不上业绩，一批批倒下。
2020到2021年，则是大盘价值风格基金续不上业绩的痛苦时刻，黯然隐没者不在少数。
那么，怎样才能续上业绩？真的靠“风格漂移”吗？
2
续一秒，再续一秒
“投资经理多是流星，鲜有常青，我只是想多续一秒，再多续一秒。”——慎知资产余海丰
2021年7月听余海丰路演时，能感觉到他因错过了新能源的机会而自责。2022年初再听余海丰的年度展望时，已能感受到慎知在新能源领域有了更深入的研究和思考。
这是余海丰“续一秒，再续一秒”的努力。
投资界，许多常青树都是这样一秒一秒续出来的。
巴菲特第一大重仓股从可口可乐到苹果公司的转变，延续了伯克希尔哈撒韦的辉煌。
国内私募界，有15年业绩历史的景林资产，重仓行业一度由消费拓展到医药，又拓展到互联网，由此不断续写业绩新高。
牛熊与风格仅是市场表象，波动背后是社会发展与时代演变。
港股如此，1989年以来五轮牛市，时代主题各不相同。
A股也是如此，2005年以来三轮牛市，时代焦点也迥然有别。
这轮牛市的赢家，下轮牛市又有多少能“再续一秒”？两天前，6月12日，是上证综指5178点7周年。2015年牛市中表现最好的50只公募混合型基金，仅有14只在其后7年录得了正收益。
在基金江湖，成功，是眼下的美酒，也可能是慢性毒药。成功容易造成路径依赖，让人漠视变化，让人难以走出舒适区。
在基金江湖，坚守，是一种美德，也可能是一个错误。坚守能让人获取一类策略、一类风格的长期回报，也能让人眼睁睁的看着曾经的alpha消失殆尽。
那些让投资业绩“续一秒，再续一秒”的基金经理，要有正确的投资智慧，更要有敏锐的嗅觉、求变的勇气。
3
下一个72小时，谁能续上？
今年下跌过后，许多人都在猜底，都在寻找反转的契机。但还有一个问题更重要，下一轮牛市的焦点会是什么？
走访了许多基金经理，我们也听到了不少答案。
有人认为是电动车带动的智能化时代，有人认为是能源自主带来的新能源机会，有人认为是仍将持续的通胀交易，有人认为是价值股的重估等等。
每个答案都有坚实的逻辑，哪个答案是正确的？哪位基金经理能续上“下一个72小时”？难题又抛给了基金投资者。
为了融入疫情时期的社会，我们不断与时间赛跑，不断续72小时，再续72小时。
其实基金投资也是一个道理，我们需要不断与时代赛跑，不断寻找能续上业绩的管理人。深研个基精准狙击也好、构建组合霰弹打鸟也好、寻找靠谱的FOF也好，不论哪种方式，都不简单，都要付出，我们也需要敏锐的嗅觉与求变的勇气。
“这是一场没有终点线的马拉松，我们只能不停奔跑。”——蒙玺投资李骧
对基金管理人来说如此，对基金投资者来说也是如此。想追上alpha，我们只能不停的奔跑……
风险提示：投资有风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同，并自行承担投资基金的风险。高端合格投资者要求：符合中国证监会规定的私募证券投资基金的“合格投资者”条件。即：具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元。且个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。
重要声明：本文件中的信息基于已公开的信息、数据及尽调访谈等，好买基金或好买基金研究中心（以下简称“本公司”）对这些信息的及时性、准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息不会发生变更。文件中的内容仅供参考，不代表任何确定性的判断。本文件及其内容均不构成投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。获得本文件的机构或个人据此做出投资决策，应自行承担投资风险。
