日前被誉为地表最强阿尔法没有之一、超越投资界神话巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司（以下简称“BRK_A”）收益的腾讯济安价值100A股指数（以下简称“腾讯济安指数”）宣布调仓了。
“腾讯济安指数”自2013年5月18日正式发布以来，至今已成立超过九年，累计涨幅达199.66%，领跑国内主要指数。同期，投资界神话巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司（以下简称“BRK_A”）股价上涨159.92%，年化收益率11.11%，腾讯济安指数与之相比更胜一筹。虽然A股在过去9年时间里远远落后于美股，但是我们本土的“腾讯济安指数”收益却超越了巴菲特和他的“BRK_A”，成为全球最强阿尔法没有之一。
上期“腾讯济安指数”成分股选中了上半年表现亮眼的汽车、轻工制造行业，挖掘了“华润双鹤”等5大牛股。本次调整后有以下看点：科创板股票首次纳入指数，一方面意味着部分科创板标的落入低估区间，具备了较高的投资价值；基础化工、钢铁行业个股净调入较多，汽车、轻工制造行业个股净调出较多。有心的投资者可以根据“腾讯济安指数”调仓思路做投资布局，让投资更科学轻松不留遗憾。
“腾讯济安指数”成立九年来累计涨幅达199.66%，战胜巴菲特领跑国内外主要指数
“腾讯济安指数”自2013年5月18日正式发布以来，至今已成立超过九年，累计涨幅达199.66%，领跑国内外主要指数。同期，投资界神话巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司（以下简称“BRK_A”）股价上涨159.92%，年化收益率11.11%，腾讯济安指数与之相比更胜一筹。同期，上证指数上涨43.89%，创业板指上涨149.80%，沪深300指数上涨63.54%，中证500指数上涨69.04%。
在全球范围内，腾讯济安指数在此期间表现同样优于国际主要指数。
上期指数回顾：跑赢A股主要指数，发掘5大牛股
从2021年12月13日腾讯济安指数第十八期正式生效至2022年6月10日期间，指数累计下跌6.32%。同期，上证指数下跌10.41%，创业板指下跌26.26%，沪深300下跌16.14%，中证500下跌14.60%。
在腾讯济安指数上期100只成分股中，涨幅前五的个股如下所示：
可以看出，涨幅较大的个股集中在医药生物与煤炭行业，前者源于国内疫情的反复，后者则受益于煤炭价格高位运行与电力需求持续旺盛。
地表最强阿尔法“腾讯济安指数”秘密何在？
据悉，“腾讯济安指数”秘诀在于自身核心的定价理论。定价理论始终处于金融经济学的宝塔尖，谁掌握了定价就相当于掌握了财富密码。1990年年，诺贝尔经济学奖授予了默顿·米勒、哈里·马科维茨、威廉·夏普3人，以奖励他们在金融经济学方面做出的开创性工作。这3位学术大师从不同角度阐述了金融经济学的基本框架和最基本的定价法则。巴菲特主要关注拥有高净资产收益率(ROE)的好公司，通过现金流折现法对公司进行估值定价；济安定价是基于内在价值、绝对价值、相对价值、市场博弈与反身性原理等定价模型，依据中国人民大学金融信息中心主任杨健教授创立的M2M启发式定价理论，通过模糊聚类、多元回归、遗传算法、小波变换等一系列数学工具，动态评估不同市场、行业、地域的股票价值。
自2013年年5月18日腾讯济安指数正式成立以来，沪深300指数累计上涨63.54%，标普500指数累计上涨140.95%。A股市场表现远不及美股，在这种不利背景下，腾安指数依旧战胜巴菲特旗下的“BRK_A”，成为全球最强阿尔法没有之一。
本期成分股调整看点：科创板股票首次纳入指数，基础化工、钢铁行业个股净调入较多，汽车、轻工制造行业个股净调出较多
2022年6月10日收盘后，腾讯济安价值100A股指数（000847）第十九期成分股调整正式生效，具体名单如下所示。
本次调整后，腾讯济安指数成分股的行业分布依旧较为分散，共覆盖24个行业，指数集中度风险较低。此外，科创板股票首次纳入指数，一方面意味着部分科创板标的落入低估区间，具备了较高的投资价值；另一方面，腾讯济安指数的市场宽度也有所提升，为价值投资者在A股市场提供全方位指引。
新一期腾讯济安指数更换了50只成分股，被调出的个股信息如下所示：
此次成分股调整首次调入了科创板股票，包括瑞联新材、明微电子、卓越新能和东方生物。新调入的50只个股信息如下所示：
综合来看，经过此次成分股调整，腾讯济安指数各行业成分股数量增减情况如下图所示：
其中，基础化工、钢铁行业个股净调入较多，汽车、轻工制造行业个股净调出较多。调整过后，新一期指数成分股行业分布如下所示：
其中，成分股数量前三的行业为基础化工、医药生物和机械设备，分别占比19%、16%和7%。
指数简介
腾讯济安价值100A股指数（000847）是由腾讯倡导、济安金信设计、中证指数公司发行的权威指数。指数旨在发掘市场中价值受到低估的个股组合，每年6月与12月调整一次成分股，且100只成分股完全公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以为普通投资者提供参考。
腾讯济安指数并非传统意义的市场指数，是以济安定价的价值偏离率作为基准，再通过派许法进行指数计算。其中，济安定价是基于内在价值、绝对价值、相对价值、市场博弈与反身性原理等定价模型，依据杨健教授创立的M2M启发式定价理论，通过模糊聚类、多元回归、遗传算法、小波变换等一系列数学工具，动态评估不同市场、行业、地域的股票价值。因此，腾讯济安指数的设计编制方法中充满了创新的元素。
