近期，汽车等板块开始反弹，成长风格开始切换，稳增长政策开始持续发力，那么未来如何？光大保德信基金的研究总监魏晓雪分享了她的观点。
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汽车政策是否会透支
明年后年的消费？
不需要关注那么远。
汽车目前的饱和度非常高，汽车本身已经到了普及期后期，虽然人均拥有车辆的数量会每年提升，但实际上汽车销量的增速已经很难出现以往的 S 曲线中增速最高的时候了。当普及率提升的时候，即便是2008年经济危机的年份，中国的汽车销量还在正增长，但现在不同，现在的状态其实就是跟着经济上下波动。
但汽车政策的力度和效果是可预期的，因为汽车只是一个缩影，汽车行业提供了很多的就业岗位，是政策扶持的重点行业之一。
对于汽车的政策，并不需要考虑到明年和后年，在今年以前的很多年份，投资者对于中国汽车行业的增长也已经没有什么预期了。但结构性的变化仍然非常值得期待，如汽车的电动化、智能化与网联化。
展望未来，智能化的长期趋势是非常明确的，渗透率较低，汽车销量对其影响较小。这个方向我们一直都在努力挖掘新的标的，智能化的标的很少，而且估值偏高。部分细分领域还处在探索阶段，在向上的过程中可能就不会一帆风顺，整体来说波动会较大。
02
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对家电下乡的政策的看法？
有很多家电企业有海外业务份额，而汽车上市公司几乎都是纯国内市场，所以从弹性来说，汽车的弹性更大。汽车的产能建好后，它的产能利用率直接决定它的利润弹性，这是它的商业属性的问题。
此外，还有一个原因就是从大概3、4 年前一些家电公司开始推行数字化零库存政策。以往销量情况不好的时候，家电还能押一些库存给经销商，所以基本上它已经没有太多的需求弹性了。不过，家电股的整体估值在市场中还是处在较低的位置，这是它的一个优势。
03
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地产受稳增长刺激如何？
目前，从地产开始到建筑、建材的地产产业链，包括消费环节的定制家居都在等待地产销量的复苏。但这一轮到底能不能完全复苏还需要再观察，比如购房者的收入情况等各方面。相比较而言，汽车并不完全是消费品，也是生产工具，但房子除了自住和预期升值以外，几乎没有别的功能。一线城市的租售比不是很高，所以在房价没有上涨预期的情况下，投资租售比的意愿相对较弱。
所以，我会更愿意选择汽车一些，因为政策已经看到了，但现在房子还有房住不炒的问题在。房子销量复苏的首要前提其实是要有房价增长预期，但如果收入受到影响，完全复苏可能仍需要时间。房住不炒这个方针暂时是不会变的。
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如何看待港股？
从港股的特性来说，港股市场比较配合基本面。它对基本面的反映会比A股偏慢一些，情绪化方面偏弱一些，当基本面真正开始反转的时候，港股才能真正迎来较大幅度的反弹。
目前港股估值已经处在历史相对低位区域，下跌空间与时间在历史上都比较少见。随着国内经济的好转，市场利率环境的向好，以及市场风格的切换，港股今明两年或有望迎来回暖。
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